Sau hơn hai năm tách khỏi hệ sinh thái, Bamboo Airways chính thức trở về vòng tay Tập đoàn FLC từ tháng 9/2025, đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong hành trình tái cấu trúc của cả hai bên. Quyết định này, dù được đánh giá là “không hề dễ dàng”, được FLC xem như một phần không thể tách rời của chiến lược phục hồi toàn diện, nhằm tận dụng lợi thế hệ sinh thái bất động sản – du lịch – hàng không. Tuy nhiên, với gánh nặng lỗ lũy kế khổng lồ và rào cản tài chính, con đường tái sinh hãng hàng không “tre xanh” này vẫn đầy thách thức.
Hành Trình Thăng Trầm Của Bamboo Airways: Từ Tham Vọng Đến Khủng Hoảng
Bamboo Airways ra đời năm 2017 như một “đứa con tinh thần” của ông Trịnh Văn Quyết – cựu Chủ tịch FLC – với định vị phân khúc hàng không giá rẻ, hướng tới khách hàng đại chúng. Chuyến bay thương mại đầu tiên cất cánh vào tháng 1/2019, đánh dấu sự gia nhập đầy tham vọng của hãng vào thị trường hàng không Việt Nam đang bùng nổ.
Từ vốn điều lệ ban đầu 700 tỷ đồng, Bamboo nhanh chóng tăng tốc lên 18.500 tỷ đồng trước năm 2023, nhờ dòng vốn rót từ FLC và các nhà đầu tư chiến lược.
Thế nhưng, hành trình nhanh chóng chuyển sang gam màu xám xịt. Từ 2019 đến 2023, mảng vận tải hàng không cốt lõi liên tục “chảy máu” đỏ, với mức lỗ hàng nghìn tỷ đồng mỗi năm. Cụ thể:
- Năm 2019: Doanh thu gần 3.500 tỷ đồng, nhưng chi phí cao đẩy lỗ ròng lên 1.577 tỷ đồng.
- Năm 2020: Doanh thu cải thiện lên hơn 4.000 tỷ đồng, song chi phí vọt lên 8.385 tỷ đồng, dẫn đến lỗ 4.300 tỷ đồng – chịu ảnh hưởng nặng nề từ đại dịch COVID-19.
- Năm 2021 và 2022: Lỗ lần lượt 4.852 tỷ đồng và 4.517 tỷ đồng, phản ánh cấu trúc chi phí nặng nề do phụ thuộc thuê ngoài dịch vụ sân bay và chưa phát triển mảng phi hàng không.
Đến ngày 30/6/2023, lỗ lũy kế của Bamboo Airways chạm mốc 21.601 tỷ đồng, khiến vốn chủ sở hữu âm 8.624 tỷ đồng. Quy mô tài sản chỉ vỏn vẹn 7.669 tỷ đồng, trong khi nợ ngắn hạn lên tới 17.342 tỷ đồng (gồm hơn 10.000 tỷ đồng nợ vay). Đội bay thu hẹp từ gần 30 chiếc (vươn tới 4 châu lục) xuống chưa đầy 10 chiếc, tập trung chủ yếu nội địa, đẩy hãng đến bờ vực phá sản.
Bước ngoặt xảy ra tháng 5/2023, khi FLC chuyển nhượng toàn bộ 401,5 triệu cổ phần cho ông Lê Thái Sâm – thành viên HĐQT cũ. Nhóm nhà đầu tư mới rót thêm 7.720 tỷ đồng, nâng vốn điều lệ lên 26.220 tỷ đồng. Năm 2023, Bamboo ghi nhận lợi nhuận sau thuế 236 tỷ đồng – lần hiếm hoi dương – nhờ doanh thu thuần 12.392 tỷ đồng (tăng 6% so với 2022) và xử lý xong nợ thuê máy bay. Tuy nhiên, đây chỉ là “hồi quang phản chiếu” trước khi hãng tạm dừng mạng bay quốc tế, chỉ duy trì 7 máy bay Airbus A320/A321 trên 12 tuyến nội địa.
Tại Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) bất thường ngày 25/9/2025, ông Lê Thái Sâm thẳng thắn thừa nhận:
“Kế hoạch tái cấu trúc hơn hai năm qua không đạt kỳ vọng, vượt quá khả năng tài chính và quản trị của nhóm nhà đầu tư hiện hữu.”
Ông đề nghị FLC tiếp nhận lại quyền sở hữu, quản lý và điều hành – đề xuất nhanh chóng được chấp thuận.
FLC: Từ Đỉnh Cao Đến Vực Thẳm Và Nỗ Lực Phục Hồi
Tập đoàn FLC từng là biểu tượng của bất động sản nghỉ dưỡng Việt Nam, với hơn 50 dự án tại 11 tỉnh thành, quỹ đất lớn và hệ sinh thái đa ngành. Thế nhưng, biến cố năm 2022 – khi ông Trịnh Văn Quyết bị khởi tố vì thao túng cổ phiếu FLC – đã đẩy tập đoàn vào khủng hoảng toàn diện: Công bố thông tin thiếu minh bạch, báo cáo tài chính nhiều năm chưa kiểm toán, cổ phiếu bị hủy niêm yết bắt buộc, dự án đình trệ do thiếu vốn và vướng pháp lý.
Mảng du lịch – nghỉ dưỡng cũng lao dốc theo, với giá vé máy bay tăng cao và tần suất chuyến bay hạn chế ảnh hưởng trực tiếp đến lượng khách tại các quần thể FLC. Đến nay, FLC vẫn chưa công bố báo cáo tài chính đầy đủ, nhưng tại ĐHĐCĐ gần đây, ban lãnh đạo đã thông qua việc chọn đơn vị kiểm toán và lộ trình hoàn thiện báo cáo, dự kiến cuối 2025 hoặc đầu 2026.
Dù vậy, dấu hiệu phục hồi bắt đầu xuất hiện từ giữa 2025. Tháng 6/2025, FLC khởi động dự án Hausman Premium Residences tại FLC Premier Parc (Hà Nội), đánh dấu sự trở lại của mảng bất động sản cốt lõi. Tập đoàn cũng đẩy mạnh xúc tiến du lịch, liên kết đối tác quốc tế (đặc biệt Hàn Quốc và Trung Quốc) qua các roadshow, nhằm tận dụng quỹ đất dở dang giá trị cao.
Việc tiếp quản Bamboo Airways được Tổng Giám đốc Bùi Hải Huyền mô tả là “quyết định khó khăn nhưng cần thiết”, nhằm ổn định hệ sinh thái. Bà nhấn mạnh nguyên tắc cốt lõi: Không gián đoạn tái cấu trúc FLC, triển khai theo lộ trình phù hợp với năng lực tài chính – nhân sự, và kiểm soát rủi ro chặt chẽ.
Tại ĐHĐCĐ bất thường ngày 11/11/2025, FLC đã miễn nhiệm một số nhân sự, bầu bổ sung thành viên HĐQT mới, và thông qua kế hoạch tái cấu trúc toàn diện 2025-2030, bao gồm khôi phục giao dịch cổ phiếu trên UPCoM vào quý I/2026 sau khi hoàn tất kiểm toán báo cáo tài chính 2021-2025.
Kế Hoạch Tái Thiết Bamboo Airways: Ưu Tiên Tài Chính Và Hợp Tác Chiến Lược
Sau khi tiếp nhận, FLC dừng toàn bộ kế hoạch tái cấu trúc cũ của Bamboo (bao gồm “Kế hoạch kinh doanh vận tải hàng không 2024-2028”) và giao ông Lê Thái Sâm tiếp tục vai trò Chủ tịch HĐQT, cam kết đồng hành xử lý tồn đọng. ĐHĐCĐ Bamboo cũng phê duyệt trích lập dự phòng rủi ro và xử lý dứt điểm các khoản đầu tư, cho vay hiện hữu, tạo nền tảng cho chiến lược mới.
Theo lộ trình, FLC sẽ xây dựng và báo cáo “Kế hoạch phát triển Bamboo Airways giai đoạn 2025-2030” lên Thủ tướng Chính phủ, đồng thời trình bày chi tiết tại ĐHĐCĐ thường niên 2026. Các ưu tiên chính bao gồm:
- Tái cấu trúc tài chính: Xử lý nợ nần (hiện nay vẫn là gánh nặng lớn), huy động vốn từ đối tác trong-ngoài nước. FLC đang đàm phán với các doanh nghiệp hàng không, nhà cung cấp máy bay và quỹ tài chính để hỗ trợ kỹ thuật và dòng tiền. Kịch bản khả thi là thu hút cổ đông ngoại, tận dụng tiền lệ như ANA Holdings (với Vietnam Airlines) hay Qantas (với Jetstar Pacific). Tuy nhiên, rào cản sở hữu nước ngoài giới hạn ở 34% (Bamboo từng kiến nghị nâng lên 49%) khiến quá trình này phức tạp, đòi hỏi sự can thiệp từ Chính phủ.
- Tối ưu hóa vận hành: Củng cố đội bay hiện tại (7 chiếc), ưu tiên tuyến nội địa hiệu quả cao, tạm dừng quốc tế thường lệ để tập trung thuê chuyến. Hãng sẽ tận dụng hệ sinh thái FLC – từ khách golf, nghỉ dưỡng đến bất động sản – để xây dựng tệp khách đặc thù, từng là “vũ khí” giúp Bamboo đạt 20% thị phần nội địa giai đoạn 2021-2022.
- Mở rộng mạng bay và dịch vụ: Đẩy mạnh mảng phi hàng không (dịch vụ sân bay, logistics) để giảm chi phí thuê ngoài. Các kiến nghị cũ như hỗ trợ từ Sacombank, giảm phí sân bay, cấp slot cất hạ cánh, và giải quyết lao động sẽ được FLC theo đuổi, nhằm cạnh tranh với Vietnam Airlines và Vietjet – hai ông lớn đang lấp đầy khoảng trống thị phần của Bamboo.
FLC nhấn mạnh, tái thiết Bamboo phải đồng bộ với phục hồi bất động sản và du lịch, tạo hệ sinh thái khép kín: Hàng không hỗ trợ du lịch FLC, du lịch thúc đẩy bất động sản, và ngược lại.
Thách Thức Và Triển Vọng: Con Đường “Bay Lên” Còn Dài
Ngành hàng không vốn khắc nghiệt – như lời tỷ phú Richard Branson: “Muốn trở thành triệu phú, hãy bắt đầu với một tỷ USD và lập hãng hàng không” – nay càng khó khăn với Bamboo khi thị phần sụt giảm mạnh và cạnh tranh khốc liệt từ Vietravel Airlines. FLC, với nguồn lực hạn chế do tái cấu trúc, khó tự bơm vốn lớn; việc huy động ngân hàng cũng vướng trở ngại từ báo cáo tài chính chưa rõ ràng.
Dẫu vậy, triển vọng vẫn sáng sủa nếu FLC duy trì kỷ luật tài chính và tận dụng chu kỳ phục hồi kinh tế 2025-2026. Việc khôi phục giao dịch cổ phiếu và báo cáo kế hoạch lên Chính phủ sẽ là “cú hích” niềm tin, mở đường cho liên minh nhà đầu tư mới – có thể bao gồm đối tác ngoại như AirAsia (đang nhắm Vietravel Airlines). Nếu thành công, Bamboo không chỉ tồn tại mà còn trở thành điểm tựa chiến lược, giúp FLC tái khẳng định vị thế tập đoàn đa ngành hàng đầu Việt Nam.
Trong bối cảnh này, câu chuyện FLC và Bamboo Airways không chỉ là bài học về rủi ro mà còn là minh chứng cho sức sống bền bỉ của doanh nghiệp Việt, sẵn sàng “cất cánh” trở lại từ đống tro tàn.
