Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (PV Power – HoSE: POW) vừa công bố báo cáo tình hình sản xuất kinh doanh tháng 8/2025, cho thấy kết quả khả quan với tổng doanh thu lũy kế 8 tháng đạt 23.101 tỷ đồng, hoàn thành 60% kế hoạch năm. Tuy nhiên, dự án nhà máy điện Nhơn Trạch 3 và 4 – với tổng đầu tư 1,4 tỷ USD – dù đã sản xuất lượng điện lớn nhưng vẫn chưa đóng góp vào doanh thu do chưa vận hành thương mại.
Tình Hình Sản Xuất Và Kinh Doanh Tháng 8/2025
Trong tháng 8/2025, tổng sản lượng điện sản xuất và nhập khẩu của hệ thống đạt 29,6 tỷ kWh, tăng 3,49% so với cùng kỳ năm trước. Công suất cực đại của hệ thống cũng tăng 3,89%, lên mức 50.861 MW. Doanh thu bán điện tạm tính từ các nhà máy chính như Cà Mau 1&2, Vũng Áng 1, Nhơn Trạch 1, Nhơn Trạch 2, Thủy điện Hủa Na và Thủy điện Đak Đrinh đạt 2.386 tỷ đồng.
Giá điện thị trường toàn phần (FMP) trong tháng biến động mạnh do yếu tố thời tiết. Nửa đầu tháng, nhiệt độ cao đẩy FMP bình quân lên khoảng 1.125 đồng/kWh.
Tuy nhiên, nửa cuối tháng, ảnh hưởng từ áp thấp nhiệt đới và bão số 5 gây mưa lớn tại miền Trung và miền Bắc, khiến nhiệt độ giảm và FMP bình quân chỉ còn khoảng 610 đồng/kWh. Kết quả, FMP bình quân tháng 8/2025 chỉ đạt 837 đồng/kWh, thấp hơn đáng kể so với mức 1.507 đồng/kWh của tháng 8/2024.
Lũy kế 8 tháng đầu năm, PV Power ghi nhận tổng doanh thu 23.101 tỷ đồng, phản ánh sự phục hồi ổn định của ngành điện lực Việt Nam. Đáng chú ý, nhà máy Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 – hai dự án khí hóa lỏng (LNG) lớn – đã sản xuất lần lượt 254 triệu kWh và 32 triệu kWh điện trong giai đoạn này. Tuy nhiên, do chưa chính thức vận hành thương mại, lượng điện này chưa được hạch toán vào doanh thu. Dự kiến, Nhơn Trạch 3 sẽ bắt đầu phát điện thương mại từ tháng 11/2025, góp phần thúc đẩy doanh thu trong quý cuối năm.
Kế Hoạch Tháng 9/2025 Và Toàn Năm
PV Power đặt mục tiêu sản xuất 1.570 triệu kWh điện trong tháng 9/2025, trong đó Nhơn Trạch 3 và 4 dự kiến đóng góp 366 triệu kWh, chiếm khoảng 23% tổng sản lượng. Tuy nhiên, tương tự các tháng trước, lượng điện từ hai nhà máy này vẫn chưa được ghi nhận doanh thu, dẫn đến mục tiêu doanh thu tháng 9 chỉ ở mức 3.252 tỷ đồng.
Cho cả năm 2025, POW đặt kế hoạch doanh thu 38.185 tỷ đồng, tăng 27% so với năm 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế dự kiến chỉ đạt 439 tỷ đồng, giảm 67% do các yếu tố như chi phí đầu tư cao và biến động giá nhiên liệu. Đến hết tháng 8, công ty đã hoàn thành 60% kế hoạch doanh thu. Riêng lợi nhuận sau thuế sau 6 tháng đầu năm đạt 1.234 tỷ đồng, gấp 2,8 lần mục tiêu cả năm, cho thấy hiệu quả hoạt động vượt mong đợi ở các mảng cốt lõi.
Dự án Nhơn Trạch 3 và 4, với tổng đầu tư 1,4 tỷ USD, là một trong những dự án năng lượng lớn nhất của PV Power, nhằm đáp ứng nhu cầu điện tăng cao tại khu vực miền Nam. Việc chậm trễ trong vận hành thương mại có thể do các thủ tục pháp lý, kiểm tra an toàn và kết nối lưới điện quốc gia, nhưng dự án này được kỳ vọng sẽ trở thành động lực tăng trưởng chính khi chính thức đi vào hoạt động.
Kế Hoạch Tăng Vốn Và Họp Đại Hội Đồng Cổ Đông
Ngày 25/9/2025, PV Power sẽ tổ chức Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) bất thường để trình phương án tăng vốn điều lệ. Phương án bao gồm ba hình thức đồng thời:
- Chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu: Phát hành hơn 281 triệu cổ phiếu với tỷ lệ thực hiện quyền 12%, giá chào bán bằng mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu.
- Tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu: Phát hành hơn 351 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 15%.
- Phát hành cổ phiếu trả cổ tức: Phát hành hơn 93,6 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 4%.
Tổng cộng, POW dự kiến tăng vốn điều lệ thêm gần 7.260 tỷ đồng, đưa mức vốn lên 30.678,5 tỷ đồng. Nguồn vốn huy động sẽ được sử dụng để đầu tư vào các dự án năng lượng mới, cải thiện cơ sở hạ tầng và tối ưu hóa hoạt động, giúp công ty củng cố vị thế trong ngành điện lực Việt Nam.
Triển Vọng Và Thách Thức
Với bối cảnh nhu cầu điện quốc gia tiếp tục tăng do công nghiệp hóa và đô thị hóa, PV Power được đánh giá cao nhờ danh mục dự án đa dạng, bao gồm thủy điện, nhiệt điện và LNG. Tuy nhiên, công ty cũng đối mặt với thách thức từ biến động thời tiết ảnh hưởng đến giá điện thị trường, cũng như áp lực chi phí nhiên liệu nhập khẩu. Các nhà phân tích từ các công ty chứng khoán như SSI và VCBS khuyến nghị theo dõi sát sao tiến độ vận hành Nhơn Trạch 3 và 4, vì đây sẽ là yếu tố quyết định đến kết quả kinh doanh cuối năm.
Trên sàn HoSE, cổ phiếu POW hiện đang giao dịch quanh mức ổn định, với kỳ vọng từ kế hoạch tăng vốn và các dự án mới. Việc hoàn thành sớm lợi nhuận mục tiêu cho thấy POW đang trên đà phục hồi mạnh mẽ, góp phần vào mục tiêu an ninh năng lượng quốc gia.
