Cổ phiếu FPT, biểu tượng của ngành công nghệ Việt Nam, đang thu hút sự chú ý sau khi giảm gần 20% từ đỉnh lịch sử. Mặc dù hiệu suất năm 2025 kém hơn so với đà tăng mạnh của thị trường chung, FPT vẫn được đánh giá là cơ hội đầu tư dài hạn hấp dẫn nhờ các yếu tố tăng trưởng vững chắc, dòng tiền ngoại quay trở lại và định giá hợp lý. Bài viết phân tích chi tiết bối cảnh thị trường, diễn biến của FPT và những lý do nhà đầu tư nên cân nhắc “xuống tiền”.

1. Bối Cảnh Thị Trường: Tăng Nóng Rồi Điều Chỉnh Sâu

• Diễn biến VN-Index: Trong phiên giao dịch ngày 5/9/2025, VN-Index mở cửa đầy lạc quan, vượt mốc 1.700 điểm nhờ lực đẩy từ nhóm cổ phiếu midcap. Tuy nhiên, áp lực bán tháo xuất hiện sau giờ nghỉ trưa, khởi nguồn từ nhóm ngân hàng và chứng khoán, lan rộng ra toàn thị trường. Kết phiên, chỉ số giảm mạnh 29 điểm, đóng cửa tại 1.666 điểm.
• Tâm lý thị trường: Giới chuyên gia cho rằng nhịp điều chỉnh này là phản ứng bình thường sau giai đoạn tăng nóng, giúp thị trường tái cân bằng để hướng tới các đỉnh cao mới. Từ đầu năm 2025, VN-Index đã tăng 32% (hơn 400 điểm), mang lại lợi nhuận lớn cho nhiều cổ phiếu:
  • Ngân hàng: SHB (+128%), MBB (+68%)
  • Bất động sản: VIC (+208%), VHM (+150%)
  • Chứng khoán: VIX (+283%), SSI (+55%)
• Ý nghĩa: Đà tăng mạnh của thị trường chung tạo nền tảng tích cực, nhưng cũng làm nổi bật sự đi lùi của FPT, khiến cổ phiếu này trở thành tâm điểm chú ý.

2. Hiệu Suất Của FPT: Giảm 20% Từ Đỉnh

• Nguyên nhân giảm giá:
  • Sự kiện DeepSeek: Đà giảm của FPT bắt đầu từ làn sóng bán tháo toàn cầu, do lo ngại về mô hình AI giá rẻ DeepSeek từ Trung Quốc. Tuy nhiên, DeepSeek nhanh chóng mất vị thế vì không thể cạnh tranh với các “ông lớn” như OpenAI hay Google, giúp xoa dịu nỗi lo về khả năng cạnh tranh trong ngành.
  • Áp lực bán ròng từ khối ngoại: Trong tháng 8/2025, FPT nằm trong top cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất, với giá trị gần 5.000 tỷ đồng. Từ đầu năm, khối ngoại rút ròng tổng cộng 14.800 tỷ đồng, kìm hãm đà phục hồi của FPT.
• Mức giá hiện tại: FPT đang giao dịch quanh mức 100.000 đồng/cổ phiếu, giảm gần 20% từ đỉnh lịch sử. Mức giảm này gây áp lực tâm lý, đặc biệt với các nhà đầu tư mua ở vùng giá cao.

3. Tín Hiệu Tích Cực: Cơ Hội Đầu Tư Hấp Dẫn

• Dòng tiền ngoại quay lại:
  • Trong các phiên ngày 27/8, 4/9 và 5/9, khối ngoại ghi nhận mua ròng FPT với tổng giá trị 483 tỷ đồng. Đây là dấu hiệu cho thấy sự quan tâm từ nhà đầu tư nước ngoài đang dần phục hồi.
• Định giá hấp dẫn:
  • Theo Chứng khoán Yuanta Việt Nam, FPT hiện giao dịch với P/E thấp hơn 21% so với trung vị ngành công nghệ khu vực cho năm 2026.
  • ROE dự kiến đạt 28,3%, vượt xa mức trung bình 21,5% của các doanh nghiệp cùng ngành, cho thấy tiềm năng sinh lời mạnh mẽ.
• Khuyến nghị từ chuyên gia: Các công ty chứng khoán khuyến nghị mua FPT với giá mục tiêu 126.541 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 22% so với giá hiện tại.

4. Động Lực Tăng Trưởng Của FPT

• AI là cơ hội, không phải rủi ro:
  • Trái với lo ngại ban đầu, AI được xem là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng của FPT. Các dự án lớn vẫn cần kỹ sư tay nghề cao để thiết kế và triển khai, điều mà AI không thể thay thế hoàn toàn.
  • FPT đã chủ động đầu tư vào AI thông qua việc mua lại Landing AI và xây dựng các nhà máy AI, củng cố vị thế tiên phong trong lĩnh vực này.
• Kết quả kinh doanh ấn tượng:
  • Doanh thu hợp nhất: 7 tháng đầu năm 2025 đạt 38.100 tỷ đồng, tăng 11,2% so với cùng kỳ.
  • Lợi nhuận trước thuế: Đạt 7.200 tỷ đồng, tăng 18,4%.
  • Tăng trưởng mảng cốt lõi: Công nghệ thông tin và viễn thông đều ghi nhận tăng trưởng hai chữ số, khẳng định sức mạnh nội tại.
• Cơ hội từ vốn ngoại: Ngày 12/9, MarketVector sẽ công bố danh mục MarketVector Vietnam Local Index, rổ chỉ số tham chiếu của VanEck Vectors Vietnam ETF (VNM ETF). Theo BSC Research, FPT có khả năng được bổ sung vào danh mục trong kỳ rà soát quý III/2025, hứa hẹn thu hút dòng vốn ngoại lớn.

5. Đã Đến Lúc “Xuống Tiền” Với FPT?

• Lý do nên mua:
  • Định giá chiết khấu: Mức giá hiện tại thấp hơn đáng kể so với giá trị nội tại, phù hợp cho nhà đầu tư dài hạn.
  • Tín hiệu dòng tiền: Dòng vốn ngoại quay lại là dấu hiệu tích cực, cho thấy niềm tin vào triển vọng của FPT.
  • Tăng trưởng bền vững: Kết quả kinh doanh mạnh mẽ và chiến lược đầu tư vào AI củng cố vị thế dẫn đầu của FPT trong ngành công nghệ.
• Rủi ro cần lưu ý:
  • Thị trường chứng khoán vẫn có thể biến động mạnh, đặc biệt nếu VN-Index tiếp tục điều chỉnh về vùng 1.600 điểm như dự báo của Vietcap và Chứng khoán Phú Hưng.
  • Áp lực bán ròng từ khối ngoại có thể quay lại nếu thị trường toàn cầu gặp bất ổn.

6. Lời Khuyên Cho Nhà Đầu Tư

FPT đang đứng trước cơ hội phục hồi mạnh mẽ nhờ định giá hấp dẫn, dòng tiền ngoại quay lại và tiềm năng tăng trưởng từ AI. Nhà đầu tư dài hạn có thể cân nhắc “xuống tiền” ở mức giá hiện tại, nhưng cần:

• Theo dõi sát sao: Các chỉ báo vĩ mô (CPI Mỹ, quyết định lãi suất của Fed) và dòng vốn ngoại.
• Quản lý rủi ro: Đa dạng hóa danh mục đầu tư để giảm thiểu tác động từ biến động thị trường.
• Tham khảo chuyên gia: Tham vấn ý kiến từ các công ty chứng khoán trước khi đưa ra quyết định.

Kết luận: Với giá mục tiêu 126.541 đồng/cổ phiếu và các động lực tăng trưởng rõ ràng, FPT là cơ hội đầu tư đáng cân nhắc trong bối cảnh thị trường đang điều chỉnh. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thận trọng và có chiến lược rõ ràng để tối ưu hóa lợi nhuận.