VN-Index 1.630 Điểm Có Thể Tái Tích Lũy Năm 2025

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng Công ty Chứng khoán MB (MBS) nhận định VN-Index có thể bước vào đợt tái tích lũy ngắn hạn để củng cố xu hướng. Đóng cửa tuần qua tại 1.630 điểm, VN-Index tăng 2,8% so với tuần trước và 28,7% từ đầu năm 2025, phản ánh sức hút mạnh mẽ của thị trường. Tuy nhiên, với thanh khoản kỷ lục và áp lực chốt lời gia tăng, một nhịp nghỉ sẽ giúp thị trường ổn định trước khi tiếp tục bứt phá.

Bài viết này sẽ phân tích lý do thị trường cần tái tích lũy và cơ hội đầu tư trong giai đoạn tới.

Tuần giao dịch từ 11/8 đến 15/8/2025, VN-Index tăng 45 điểm, tương đương +2,8% so với tuần trước, +8,5% từ đầu tháng 8 và +28,7% từ đầu năm. Quán tính tăng của VN-Index ngày càng mạnh:

• Từ 1.400 điểm lên 1.500 điểm mất 10 phiên.

• Từ 1.500 điểm lên 1.600 điểm chỉ mất 5 phiên.

Đà tăng lan tỏa đến các cổ phiếu vốn hóa trung bình:

• VN30: Tăng 10,4%, vượt đỉnh lịch sử.

• VNMidcap: Tăng 9%, lập mức cao mới.

• Smallcap: Tăng 3,9%, nhưng chịu áp lực điều chỉnh, cách đỉnh 2022 khoảng 28%.

Ngành Dẫn Dắt Thị Trường

Từ đầu tháng 8, hầu hết các ngành đều tăng, trừ công nghệ giảm 6,5%. Các nhóm ngành nổi bật:

• Chứng khoán: Tăng 34,2%.

• Bất động sản dân cư: Tăng 23,9%.

• Đầu tư công: Tăng 19%.

• Bất động sản khu công nghiệp: Tăng 18,6%.

Riêng tuần 11/8–15/8, bảo hiểm dẫn đầu với +13,8%, theo sau là chứng khoán (+7,1%), ngân hàng (+5,5%) và vận tải (+5,4%).

Thanh khoản thị trường đạt kỷ lục, tăng từ 26.200 tỷ đồng đầu tháng 7 lên 57.000 tỷ đồng trong 3 tuần gần đây, với các phiên cao điểm đạt 66.000–86.000 tỷ đồng. Dòng tiền nội hấp thụ tốt áp lực chốt lời, trong khi khối ngoại bán ròng 8.500 tỷ đồng, đánh dấu tuần bán ròng thứ 4 liên tiếp.

MBS nhấn mạnh sức hấp dẫn dài hạn của thị trường chứng khoán nhờ các yếu tố vĩ mô và nội tại:

• Kinh tế vĩ mô vững chắc:

  • Chỉ số PMI tăng từ 48,9 (tháng 6) lên 52,4 (tháng 7), vượt ngưỡng 50 điểm, cho thấy sản xuất phục hồi mạnh.

  • Xuất khẩu tháng 7 tăng 16% so với cùng kỳ, nhập khẩu tăng 17,8%. Lũy kế 7 tháng, xuất khẩu đạt +14,8%, nhập khẩu +17,9%, thặng dư thương mại 10,2 tỷ USD.

  • Chính sách đầu tư công được thúc đẩy qua Nghị định 57 và 68, mở cơ hội cho doanh nghiệp tư nhân tiếp cận đất đai, công nghệ, và dự án hạ tầng.

• Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp:

  • Kịch bản cơ sở: Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng 17% (2025) và 16% (2026).

  • Kịch bản tích cực: Lợi nhuận tăng 18% (2025) và 17% (2026) nếu xuất khẩu thuận lợi.

  • Việt Nam tiến gần nhóm thị trường mới nổi của FTSE năm 2025, thu hút dòng vốn ngoại.

• Chính sách hỗ trợ: Môi trường lãi suất thấp và tháo gỡ nút thắt pháp lý tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát triển.

MBS cảnh báo thị trường có thể cần một nhịp nghỉ để tái tích lũy do các yếu tố sau:

• Định giá tăng cao: P/E trailing của VN-Index đạt 15,3 lần, cao nhất 3 năm, dù thấp hơn đỉnh 2021 (20–21 lần).

• Áp lực chốt lời: Thanh khoản tăng đột biến ở các phiên 29/7 (80.000 tỷ đồng), 5/8 (86.000 tỷ đồng) và 15/8 (66.000 tỷ đồng) cho thấy dấu hiệu phân phối.

• Biến động không đồng nhất: Trong 3 phiên gần đây, VN-Index tăng 1,1%, nhưng nhiều cổ phiếu giảm 3–4%, một số mã giảm mạnh hơn.

Phân Tích Kỹ Thuật

• Dấu hiệu phân phối: Thị trường ghi nhận 3 phiên phân phối với thanh khoản cao, báo hiệu giai đoạn tái tích lũy hoặc dao động ngắn hạn.

• Vùng hỗ trợ: Nếu áp lực bán tiếp diễn, VN-Index có thể lùi về 1.566–1.588 điểm.

• Xu hướng: Chỉ số tăng nhưng không phản ánh đầy đủ thực trạng thị trường, với nhiều cổ phiếu giảm giá.

MBS đưa ra khuyến nghị cho nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường có thể tái tích lũy:

• Quản trị danh mục: Ưu tiên kỷ luật giao dịch, tránh “FOMO” (mua đuổi) khi thanh khoản ở mức kỷ lục và vòng quay dòng tiền nhanh.

• Chọn lọc cổ phiếu: Tập trung vào các mã thuộc ngành có triển vọng kinh doanh tích cực, như:

  • Thép.

  • Công nghệ.

  • Điện.

  • Dầu khí.

  • Bất động sản khu công nghiệp.

  • Thực phẩm.

• Hạn chế rủi ro: Tránh mua các cổ phiếu đã tăng nóng, tìm cơ hội ở các mã có nền tích lũy tốt.

Nhà đầu tư nên theo dõi vùng hỗ trợ 1.566–1.588 điểm để đánh giá cơ hội mua vào khi thị trường điều chỉnh.

Công ty Chứng khoán MB (MBS), thuộc Ngân hàng TMCP Quân đội, ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng trong 6 tháng đầu năm 2025:

• Lợi nhuận trước thuế: 611 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ.

• Dư nợ margin và ứng trước tiền bán: 12.796 tỷ đồng, tăng 24% so với đầu năm, đạt kỷ lục lịch sử.

• Tổng tài sản: 25.551 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ.

MBS tiếp tục khẳng định vị thế trong ngành chứng khoán, hỗ trợ nhà đầu tư với các báo cáo phân tích chuyên sâu và chiến lược giao dịch hiệu quả.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng giai đoạn tái tích lũy có thể cần thiết để củng cố đà tăng dài hạn. Với VN-Index đạt 1.630 điểm và thanh khoản kỷ lục, nhà đầu tư cần cẩn trọng quản trị danh mục và chọn lọc cổ phiếu có triển vọng tốt. Các yếu tố vĩ mô như xuất khẩu tăng trưởng, đầu tư công, và lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục là bệ đỡ cho thị trường.

MBS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì kỷ luật, tận dụng nhịp điều chỉnh để gia nhập các nhóm ngành tiềm năng như thép, bất động sản khu công nghiệp, và điện, nhằm tối ưu hóa lợi nhuận trong năm 2025.