Quý 3/2025 được dự báo sẽ đánh dấu sự trở lại mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp tại Việt Nam, nhờ vào các yếu tố thuận lợi từ chính sách thuế quan mới và lợi thế cạnh tranh vốn có của Việt Nam. Ba cổ phiếu nổi bật được khuyến nghị trong quý này là SIP, ANV và FMC, trong bối cảnh môi trường đầu tư ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực.
Lợi thế từ chính sách thuế quan mới
Sự kiện Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump ký sắc lệnh hành pháp giảm thuế nhập khẩu đối với hàng hóa Việt Nam từ mức 46% xuống còn 20% đã tạo ra một “mức trần” mới, mở đường cho các cuộc đàm phán thương mại chi tiết trong thời gian tới.
Mức thuế này không chỉ thấp hơn đáng kể so với dự kiến ban đầu mà còn tương đương với các quốc gia Đông Nam Á khác, đồng thời thấp hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh trực tiếp như Trung Quốc và Ấn Độ. Điều này giúp Việt Nam củng cố vị thế trong cuộc đua thu hút dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và đơn hàng xuất khẩu, đặc biệt trong trung và dài hạn.
Trong ngắn hạn, động thái giảm thuế được xem là một cú hích quan trọng cho hoạt động xuất nhập khẩu, góp phần ổn định dòng vốn và giảm áp lực cho các chính sách điều hành kinh tế đang tập trung hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên, việc Mỹ siết chặt quy định đối với hàng hóa “chuyển tải” – nhằm ngăn chặn hàng hóa Trung Quốc đội lốt xuất xứ từ nước thứ ba – có thể tạo ra thách thức cho các doanh nghiệp Việt Nam phụ thuộc vào nguồn cung nhập khẩu từ Trung Quốc. Dù vậy, đây là rủi ro chung của khu vực, ảnh hưởng đến nhiều quốc gia có liên kết chặt chẽ với chuỗi cung ứng Trung Quốc.
Từ góc nhìn dài hạn, chính sách thuế quan mới mang lại cơ hội lớn để Việt Nam thu hút dòng vốn FDI chuyển dịch từ Trung Quốc. Điều này không chỉ thúc đẩy ngành khu công nghiệp mà còn tạo động lực để phát triển ngành công nghiệp phụ trợ nội địa, từng bước hoàn thiện chuỗi giá trị sản xuất.
Tác động đến kinh tế toàn cầu và thị trường Mỹ
Mức thuế quan mới, dù thấp hơn dự kiến, vẫn cao hơn 10% so với giai đoạn trước đàm phán. Điều này buộc các nhà nhập khẩu Mỹ phải điều chỉnh giá bán hàng hóa, ảnh hưởng trực tiếp đến người tiêu dùng và đẩy chỉ số lạm phát lõi (Core PCE) tăng trở lại.
Trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ đang có xu hướng gia tăng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể phải cân nhắc lại chính sách tiền tệ để ổn định thị trường lao động và duy trì đà phục hồi kinh tế.
Tuy nhiên, lập trường thận trọng của FED, vốn không hoàn toàn đồng nhất với kỳ vọng thị trường, có thể tạo ra rủi ro định giá cho các tài sản tài chính toàn cầu.
Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam
Theo các báo cáo uy tín từ các CTCK, dự báo lợi nhuận toàn thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý 3/2025 sẽ tăng khoảng 14% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ sự đóng góp từ nhóm ngân hàng và các doanh nghiệp phi tài chính.
Tuy nhiên, nhóm bất động sản nói chung được dự báo sẽ không còn giữ vai trò dẫn dắt, do đã hết hiệu ứng từ các khoản lợi nhuận bất thường trong cùng kỳ năm 2024.
Tính đến cuối quý 2/2025, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) lũy kế 4 quý gần nhất của VN-Index đạt khoảng 108,7 đồng/cổ phiếu, với kỳ vọng cải thiện lên 112 đồng trong quý tới. Nhờ đó, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của thị trường giảm còn 13,8 lần (tính đến ngày 31/7/2025), cho thấy mức định giá hấp dẫn trong bối cảnh thanh khoản được hỗ trợ bởi chính sách tiền tệ và kỳ vọng nâng hạng thị trường.
Mục tiêu định giá P/E trong khoảng 13,3x đến 14,7x, tương ứng với vùng điểm số giao dịch của VN-Index trong 3 tháng tới nằm trong khoảng 1.445 – 1.646 điểm. Với các yếu tố tích cực về kích cầu nội địa, hoạt động xuất khẩu ổn định, giải ngân đầu tư công mạnh mẽ và tăng trưởng tín dụng được đẩy mạnh, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng.
Ngành khu công nghiệp và thủy sản dẫn đầu
Trong bối cảnh thanh khoản thị trường đang là yếu tố trọng tâm, dòng vốn đầu tư có xu hướng luân chuyển mạnh mẽ vào các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng. Dự báo ngành bất động sản khu công nghiệp và thủy sản sẽ là hai nhóm ngành nổi bật, hưởng lợi trực tiếp từ mặt bằng thuế quan mới và các yếu tố cạnh tranh của Việt Nam.
-
Ngành bất động sản khu công nghiệp: Lợi thế về chi phí thấp, cơ sở hạ tầng hiện đại và vị trí địa lý chiến lược giúp Việt Nam trở thành điểm đến hấp dẫn cho các nhà đầu tư quốc tế. Mức thuế nhập khẩu thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh như Trung Quốc và Ấn Độ càng củng cố vị thế của Việt Nam trong việc thu hút FDI. Các doanh nghiệp khu công nghiệp được dự báo sẽ hưởng lợi từ xu hướng chuyển dịch chuỗi cung ứng toàn cầu.
-
Ngành thủy sản: Triển vọng xuất khẩu thủy sản sang thị trường Mỹ được đánh giá tích cực, nhờ đặc thù sản phẩm ở phân khúc giá thấp, chuỗi cung ứng ngắn và ít phụ thuộc vào nguồn cung bên ngoài. Điều này giúp các doanh nghiệp thủy sản Việt Nam giảm thiểu rủi ro từ các quy định chống chuyển tải của Mỹ.
Ba cổ phiếu được khuyến nghị trong quý 3/2025 bao gồm:
-
SIP (Công ty Cổ phần Đầu tư Sài Gòn VRG): Được đánh giá cao nhờ vị thế dẫn đầu trong ngành khu công nghiệp và tiềm năng mở rộng quy mô.
-
ANV (Công ty Cổ phần Nam Việt): Doanh nghiệp thủy sản với triển vọng xuất khẩu mạnh mẽ sang thị trường Mỹ.
-
FMC (Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta): Lợi thế từ chuỗi cung ứng ổn định và sản phẩm thủy sản chất lượng cao.
Khuyến nghị đầu tư
Nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cao đối với cổ phiếu niêm yết, đặc biệt tập trung vào các doanh nghiệp có khả năng mở rộng quy mô hoạt động và sức chống chịu tốt trước áp lực lạm phát.
Trong bối cảnh chính sách thuế quan mới tạo ra cơ hội cải thiện định giá, nhà đầu tư nên điều chỉnh danh mục theo hướng gia tăng tỷ trọng ở các nhóm ngành hưởng lợi trực tiếp, như bất động sản khu công nghiệp và thủy sản.
Với các yếu tố tích cực từ chính sách vĩ mô và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận, quý 3/2025 hứa hẹn sẽ là giai đoạn sôi động cho thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt đối với nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp.
