Tổng Quan Thị Trường Quỹ Đầu Tư Nửa Đầu Năm 2025
Trong nửa đầu năm 2025, thị trường quỹ đầu tư tại Việt Nam chứng kiến sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm tài sản, với hiệu suất trái chiều giữa quỹ cổ phiếu và quỹ trái phiếu. Theo báo cáo mới nhất từ FiinGroup, hiệu suất trung bình của các quỹ đầu tư giảm đáng kể so với cùng kỳ năm 2024, phản ánh bối cảnh thị trường nhiều biến động, đặc biệt trong quý 1/2025. Tuy nhiên, dấu hiệu dòng tiền quay trở lại vào tháng 6 và đầu tháng 7/2025 mang lại triển vọng tích cực cho nửa cuối năm.
Hiệu Suất Quỹ Cổ Phiếu: Thách Thức Lớn Trong Quý 1
Nhóm quỹ cổ phiếu ghi nhận hiệu suất trung bình chỉ đạt 0,8% trong 6 tháng đầu năm 2025, giảm mạnh so với mức 13,1% của cùng kỳ năm 2024 và thấp hơn đáng kể so với chỉ số VN-Index (+8,6%) và VN30 (+9,9%).
Điều này cho thấy phần lớn các quỹ cổ phiếu hoạt động kém hiệu quả hơn thị trường chung, chịu ảnh hưởng từ áp lực điều chỉnh trong quý 1 và đợt giảm 6,2% của VN-Index trong tháng 4, do lo ngại về rủi ro thuế quan.
Điểm Sáng Trong Tháng 6
Mặc dù hiệu suất chung không tích cực, một số quỹ cổ phiếu đã ghi nhận kết quả khả quan trong tháng 6/2025. Các quỹ mở như PYN Elite, VEOF, VESAF, cùng các quỹ đóng như VEIL và VNH, vượt trội hơn nhóm ETF, đảo ngược xu hướng giảm của tháng trước. Đặc biệt:
-
PYN Elite dẫn đầu với hiệu suất tăng 9,08%, trong đó 5,24% đến từ tăng trưởng giá trị tài sản ròng trên mỗi chứng chỉ quỹ (NAV/ccq), còn lại nhờ tác động tích cực từ tỷ giá VND/EUR. Các cổ phiếu chủ lực như STB (+14,7%) và OCB (+10,4%) đóng góp lớn vào kết quả này.
-
Các quỹ thụ động nước ngoài như VanEck Vietnam ETF và Fubon FTSE Vietnam ETF đạt hiệu suất vượt trội nhờ hưởng lợi từ đà tăng tỷ giá VND/USD.
Tuy nhiên, 61/71 quỹ cổ phiếu ghi nhận hiệu suất suy giảm so với tháng 5, cho thấy sự phục hồi chưa đồng đều. Lũy kế 6 tháng, chỉ 16/63 quỹ cổ phiếu có hiệu suất vượt cùng kỳ, chủ yếu là các quỹ thụ động ngoại.
Dòng Tiền Rút Ròng Mạnh
Dòng vốn tiếp tục rút ròng mạnh khỏi nhóm quỹ cổ phiếu, với tổng giá trị rút ròng đạt 12,7 nghìn tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025. Riêng quý 2 ghi nhận 6,8 nghìn tỷ đồng bị rút, chủ yếu từ nhóm ETF và quỹ đóng. Trong tháng 6, giá trị rút ròng đạt 1,82 nghìn tỷ đồng, tăng nhẹ so với tháng 5, đánh dấu tháng thứ 8 liên tiếp các quỹ cổ phiếu bị rút vốn.
-
ETF Fubon FTSE Vietnam chịu mức rút ròng lớn nhất với 458 tỷ đồng, tiếp theo là DCVFMVN30, Xtrackers FTSE Vietnam, và DCVFMVN Diamond.
-
Các quỹ đóng như VEIL và VOF bị rút tổng cộng khoảng 800 tỷ đồng.
-
Nhóm quỹ mở ghi nhận mức rút ròng giảm 26% so với tháng 5, chủ yếu từ PYN Elite và DCDS. PYN Elite đã bán mạnh cổ phiếu STB nhưng tăng tỷ trọng ở OCB, MBB, VCI, VIX, MWG, và HVN.
Dù vậy, tín hiệu tích cực xuất hiện vào đầu tháng 7/2025, khi dòng tiền ngoại quay trở lại các quỹ như VanEck Vietnam ETF và ETF DCVFMVN DIAMOND, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang dần cải thiện.
Quỹ Trái Phiếu: Ổn Định Trong Biến Động
Nhóm quỹ trái phiếu duy trì sự ổn định với hiệu suất bình quân tăng 0,5% trong tháng 6, không thay đổi so với tháng trước. Đáng chú ý:
-
Quỹ Dòng tiền Linh hoạt MB (MBAM) dẫn đầu với hiệu suất 0,8%, mức cao nhất trong 10 tháng, nhờ danh mục tập trung vào trái phiếu doanh nghiệp của BAF và DNSE.
-
Ngược lại, Quỹ trái phiếu Techcom (TCBF) là quỹ duy nhất ghi nhận hiệu suất âm -0,05%, do khoản lỗ chưa thực hiện hơn 76 tỷ đồng từ trái phiếu của NVL và VIC.
Dòng tiền vào nhóm quỹ trái phiếu ghi nhận tín hiệu tích cực, với tổng giá trị vào ròng 510 tỷ đồng trong tháng 6, đảo chiều sau 3 tháng bị rút vốn. Quỹ DCIP đóng góp chính với 152 tỷ đồng, nhờ danh mục tập trung vào tiền mặt và trái phiếu của Masan và BAF.
Chiến Lược Giải Ngân và Tâm Lý Thị Trường
Tâm lý thị trường trong nhóm quỹ cổ phiếu được cải thiện khi 25/34 quỹ mở giảm tỷ trọng tiền mặt trong tháng 6, tăng so với mức 19/35 quỹ trong tháng 5. Các quỹ như VESAF, VMEEF, VFMVSF, và DCDS đẩy mạnh giải ngân, với VFMVSF và DCDS giảm tỷ trọng tiền mặt liên tục trong 3 tháng. Điều này cho thấy chiến lược giải ngân đang lan rộng, phản ánh kỳ vọng tích cực về thị trường trong nửa cuối năm.
Cổ Phiếu Được Mua/Bán Ròng
-
Mua ròng: Cổ phiếu HPG dẫn đầu với 56 quỹ mua vào, đặc biệt từ VanEck Vietnam ETF, nhờ được tăng tỷ trọng trong rổ MarketVector. Các cổ phiếu ngân hàng như OCB, MBB, và CTG cũng được mua mạnh, nhờ kỳ vọng từ Luật sửa đổi Luật Các tổ chức tín dụng sắp có hiệu lực.
-
Bán ròng: VIC và VHM bị bán mạnh, chủ yếu do cơ cấu danh mục của các quỹ ETF ngoại. Nhóm ngân hàng lớn, đặc biệt là STB, cũng bị giảm tỷ trọng, với động thái chốt lời từ PYN Elite và các quỹ mở khác.
Triển Vọng Nửa Cuối Năm 2025
Mặc dù nửa đầu năm 2025 đối mặt với nhiều thách thức, các tín hiệu tích cực trong tháng 6 và đầu tháng 7 cho thấy thị trường quỹ đầu tư đang dần phục hồi. Dòng tiền ngoại quay trở lại, cùng với chiến lược giải ngân tích cực của các quỹ mở, báo hiệu triển vọng cải thiện trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng hưởng lợi từ các cải cách pháp lý và tăng trưởng kinh tế. Các quỹ trái phiếu tiếp tục là điểm tựa ổn định, trong khi nhóm quỹ cổ phiếu có cơ hội phục hồi nếu VN-Index duy trì đà tăng và dòng vốn ngoại tiếp tục chảy vào.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát các yếu tố như chính sách tiền tệ, tỷ giá, và tiến độ cải cách pháp lý, đặc biệt là lộ trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm mới nổi, để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp trong nửa cuối năm 2025.
