Kỳ cơ cấu danh mục các chỉ số chứng khoán hàng đầu Việt Nam, bao gồm VN30 và VNFINLead, đang đến gần, hứa hẹn tạo ra những biến động đáng chú ý trên thị trường. Theo báo cáo mới nhất từ Chứng khoán BSC, cổ phiếu DGC (Hóa chất Đức Giang) được dự báo sẽ là tâm điểm mua ròng của các quỹ ETF trong kỳ cơ cấu quý 3/2025, trong khi các mã như ACV (Cảng Hàng không Việt Nam) và VPL (Vinpearl) có tiềm năng lọt rổ VN30 trong năm 2026. Những thay đổi này không chỉ ảnh hưởng đến dòng vốn mà còn định hình chiến lược đầu tư trong thời gian tới.
Cơ Cấu VN30 Quý 3/2025: DGC Dẫn Đầu, BVH Nguy Cơ Bị Loại
Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) sẽ công bố danh mục VN30 mới vào ngày 16/7/2025, tiếp theo là VNFINLead vào ngày 21/7/2025. Các quỹ ETF tham chiếu VN30, bao gồm E1VFVN30, FUEKIV30, FUEMAV30 và FUESSV30, với tổng quy mô gần 8.700 tỷ đồng, sẽ hoàn tất cơ cấu danh mục vào ngày 1/8/2025.
Theo dự báo của BSC, cổ phiếu DGC có khả năng cao được thêm vào rổ VN30, thay thế BVH (Bảo Việt) do không đáp ứng tiêu chí về khối lượng và giá trị giao dịch (giá trị giao dịch trung bình 12 tháng của BVH chỉ đạt 26 tỷ đồng, thấp hơn ngưỡng yêu cầu 30 tỷ đồng theo quy tắc HOSE phiên bản 4.0).
BSC ước tính các quỹ ETF sẽ mua ròng khoảng 2 triệu cổ phiếu DGC, tương đương giá trị đáng kể, để bổ sung vào danh mục. Ngoài ra, cổ phiếu HPG (Hòa Phát) cũng được dự báo mua ròng gần 880.000 đơn vị. Ngược lại, các mã như VIC (Vingroup), SSB (SeABank), ACB (Ngân hàng Á Châu) và SHB (Ngân hàng Sài Gòn – Hà Nội) có thể đối mặt áp lực bán ra trong đợt cơ cấu này.
Mã BSR (Lọc hóa dầu Bình Sơn), dù có vốn hóa lớn (gần 72.000 tỷ đồng, xếp thứ 23 toàn thị trường tính đến tháng 8/2024), chưa đủ điều kiện lọt rổ VN30 do thời gian niêm yết trên HOSE (từ 17/1/2025) chưa đạt tối thiểu 6 tháng. Tương tự, VPL, niêm yết từ 13/5/2025, cũng chưa đáp ứng tiêu chí thời gian niêm yết và thanh khoản, nhưng được đánh giá là ứng viên tiềm năng cho kỳ cơ cấu tiếp theo.
VNFINLead: Ổn Định Nhưng Cẩn Trọng Với LPB
Đối với chỉ số VNFINLead, BSC dự báo không có thay đổi đáng kể trong danh mục kỳ này. Tuy nhiên, cổ phiếu LPB (LienVietPostBank) có nguy cơ bị loại do không đáp ứng tiêu chí về tỷ suất quay vòng. Nếu kịch bản này xảy ra, BSC ước tính các quỹ ETF sẽ bán ra hơn 940.000 cổ phiếu LPB, gây áp lực ngắn hạn lên giá cổ phiếu.
Triển Vọng Kỳ Cơ Cấu Quý 1/2026: ACV và VPL Tỏa Sáng
Nhìn xa hơn, BSC đưa ra hai kịch bản cho kỳ cơ cấu VN30 vào quý 1/2026, dựa trên dữ liệu chốt vào 31/12/2025:
-
Kịch bản 1: Nếu ACV chuyển từ UPCoM sang niêm yết trên HOSE sau tháng 9/2025, cổ phiếu này chỉ được xem xét cho VN30 từ kỳ cơ cấu tháng 7/2026. Trong trường hợp này, VPL có khả năng cao được thêm vào VN30 trong quý 1/2026, thay thế TPB (TPBank) – cổ phiếu có giá trị vốn hóa điều chỉnh thấp nhất hiện tại. Nếu BSR cải thiện thanh khoản và giá trị giao dịch, cổ phiếu này có thể thay thế DGC.
-
Kịch bản 2: Nếu ACV niêm yết trên HOSE trong khoảng tháng 7–9/2025, cả ACV và VPL đều có cơ hội lọt rổ VN30 vào quý 1/2026. Khi đó, TPB, DGC và SHB có thể bị loại để nhường chỗ cho các cổ phiếu mới. BSR cũng là ứng viên sáng giá nếu đáp ứng đầy đủ tiêu chí.
Tác Động Thị Trường và Khuyến Nghị Đầu Tư
Việc cơ cấu danh mục VN30 sẽ tác động đáng kể đến dòng vốn từ các quỹ ETF, đặc biệt với DGC và HPG trong quý 3/2025. Các cổ phiếu bị bán ròng như VIC, SSB, ACB và SHB có thể chịu áp lực giảm giá ngắn hạn, trong khi DGC được kỳ vọng tăng giá nhờ lực cầu từ ETF. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các thông báo chính thức từ HOSE vào ngày 16/7 và 21/7 để điều chỉnh chiến lược.
Đối với kỳ cơ cấu quý 1/2026, ACV và VPL là những mã đáng chú ý nhờ tiềm năng vốn hóa lớn và triển vọng kinh doanh. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cân nhắc rủi ro từ biến động thị trường, đặc biệt là áp lực tỷ giá và chính sách tiền tệ toàn cầu.
BSC khuyến nghị ưu tiên chiến lược phân bổ danh mục linh hoạt, tận dụng các đợt điều chỉnh để tích lũy cổ phiếu blue-chip như DGC, HPG, và các mã tiềm năng như ACV, VPL trong dài hạn.
