Trong bối cảnh thị trường chứng khoán chịu áp lực từ các yếu tố vĩ mô toàn cầu, Công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa (PHR) nổi bật với tiềm năng tăng trưởng kép từ mảng cao su cốt lõi và bất động sản khu công nghiệp. Với giá cao su duy trì ở mức cao, nhu cầu thuê đất khu công nghiệp tăng, và dòng tiền từ đền bù đất, các công ty chứng khoán lớn đồng loạt khuyến nghị mua cổ phiếu PHR với tiềm năng tăng giá tới 42% so với thị giá hiện tại.
Giá Cao Su Tăng Mạnh, Đảm Bảo Biên Lợi Nhuận Cao
Theo báo cáo phân tích mới nhất từ Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), triển vọng kinh doanh của PHR trong năm 2025 được đánh giá tích cực nhờ giá cao su tự nhiên duy trì ở mức cao và sản lượng khai thác ổn định. Dù thị trường cao su toàn cầu biến động trong quý I/2025, với giá giảm mạnh trong tháng 4, từ đầu tháng 5, giá cao su đã phục hồi nhờ các chính sách hỗ trợ sản xuất công nghiệp từ Mỹ và thỏa thuận tạm hoãn thuế với Trung Quốc – quốc gia tiêu thụ cao su lớn nhất thế giới.
Hiệp hội Các quốc gia sản xuất cao su tự nhiên (ANRPC) dự báo thị trường toàn cầu sẽ thiếu hụt khoảng 0,7 triệu tấn cao su trong năm 2025, với tình trạng này có thể kéo dài đến năm 2028. Trong bối cảnh đó, PHR hưởng lợi từ giá bán bình quân cao su đạt 45,3 triệu đồng/tấn trong năm 2024 – mức cao nhất trong một thập kỷ. VCBS dự báo giá bán bình quân trong năm 2025 sẽ duy trì trên ngưỡng 40 triệu đồng/tấn, đảm bảo biên lợi nhuận ổn định cho doanh nghiệp.
Trong quý I/2025, PHR ghi nhận doanh thu từ mảng cao su đạt hơn 275 tỷ đồng. Dù sản lượng giảm nhẹ, lợi nhuận gộp tăng 44% so với cùng kỳ nhờ giá bán mủ cao su tăng 37%. Biên lợi nhuận gộp toàn công ty cải thiện đáng kể, đạt 33%, tăng 10 điểm phần trăm so với quý I/2024.
Ông Nguyễn Văn Khoa, chuyên gia phân tích cao cấp tại một công ty chứng khoán, nhận định:
“Với chi phí khai thác cố định, giá cao su trên 40 triệu đồng/tấn mang lại đòn bẩy lợi nhuận lớn cho PHR. Đây là yếu tố chính giúp lợi nhuận sau thuế quý I tăng 31% so với cùng kỳ.”
Bất Động Sản Khu Công Nghiệp: Động Lực Tăng Trưởng Mới
Bên cạnh mảng cao su truyền thống, PHR đang đẩy mạnh phát triển bất động sản khu công nghiệp, tận dụng xu hướng nhu cầu thuê đất tăng tại Bình Dương sau giai đoạn chững lại do dịch bệnh và biến động chính sách thuế. Trong quý I/2025, doanh thu từ cho thuê đất và dịch vụ khu công nghiệp đạt gần 35 tỷ đồng, tăng 103% so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận gộp từ mảng này tăng 90%, đạt 25 tỷ đồng, nhờ các hợp đồng cho thuê đất được ghi nhận một lần.
VCBS đánh giá các khu công nghiệp do PHR quản lý, như KCN Nam Tân Uyên MR2 và VSIP III, sẽ tiếp tục mang lại doanh thu ổn định nhờ vị trí kết nối thuận lợi và tỷ lệ lấp đầy cao. Dù hiện chỉ chiếm khoảng 6% tổng doanh thu, mảng khu công nghiệp được kỳ vọng sẽ trở thành nguồn thu chủ lực thứ hai trong dài hạn khi các dự án mới đi vào vận hành.
Dòng Tiền Đền Bù Đất: Cú Hích Tài Chính Trong Năm 2025
Một điểm sáng khác là nguồn thu từ đền bù đất liên quan đến các dự án hạ tầng tại Bình Dương. Với dự án Bắc Tân Uyên 1 do THACO làm chủ đầu tư trên diện tích 786 ha, PHR dự kiến ghi nhận khoảng 300 tỷ đồng từ việc chuyển nhượng 150 ha đất trong năm 2025. Trong dài hạn, công ty có thể duy trì nguồn thu đền bù đất ở mức 250 tỷ đồng mỗi năm, nhờ các dự án quy hoạch hạ tầng đang được tỉnh Bình Dương đẩy mạnh.
Ông Lê Thanh Tùng, chuyên gia tại Công ty Chứng khoán MB, nhận xét:
“Nguồn thu đền bù đất mang tính đột biến, tạo dòng tiền mạnh mẽ để PHR tái đầu tư và chi trả cổ tức. Đây là lợi thế cạnh tranh đáng kể so với các doanh nghiệp cùng ngành.”
Kết Quả Kinh Doanh Ấn Tượng Và Triển Vọng Vượt Kế Hoạch
Trong quý I/2025, PHR đạt doanh thu 311 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 96 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ. Công ty đã hoàn thành 21% kế hoạch doanh thu và 39,5% mục tiêu lợi nhuận cả năm, cho thấy khả năng vượt kế hoạch là rất khả thi.
Kết Luận: Mô Hình Tăng Trưởng Kép Hiếm Có
Cổ phiếu PHR đang hội tụ nhiều yếu tố thuận lợi: giá cao su duy trì ở mức cao, dòng tiền ổn định từ bất động sản khu công nghiệp, và nguồn thu đột biến từ đền bù đất. Đây là mô hình tăng trưởng kép hiếm thấy trong bối cảnh thị trường chứng khoán nhiều biến động. Với định giá hợp lý và triển vọng kinh doanh rõ ràng, PHR là lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư trung và dài hạn.
Ông Nguyễn Văn Khoa nhận xét:
“Trong giai đoạn ngành cao su phục hồi và bất động sản khu công nghiệp trở thành xu hướng dài hạn tại Việt Nam, PHR sở hữu vị thế chiến lược để khai thác cả hai động lực tăng trưởng, mang lại giá trị bền vững cho cổ đông.”
