Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với sóng gió ngắn hạn từ chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump, nhưng các chuyên gia vẫn lạc quan về quý II/2025 nhờ sự hỗ trợ từ các yếu tố nội tại. Bài viết phân tích bối cảnh, điểm sáng đầu tư và chiến lược phù hợp trong giai đoạn biến động.
Tổng Quan Thị Trường và Cú Sốc Thuế Quan
Quý I/2025, VN-Index chỉ tăng 3,16%, mức thấp nhất trong 3 năm gần đây, so với 13,64% cùng kỳ 2024. Quý I vốn thường thuận lợi với xác suất tăng cao2014 cao, nhưng năm nay không đáp ứng kỳ vọng nhà đầu tư. Tuyên bố của ông Trump về áp thuế 10% lên toàn bộ hàng nhập khẩu và 46% với 90% hàng hóa từ Việt Nam đã gây sốc, khiến VN-Index lao dốc 6,68% (88 điểm) ngày 3/4 và 1,5% (20 điểm) ngày 4/4, xóa sạch thành quả trước đó.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN), nhận định: “Thị trường đã phản ánh lo ngại thuế trong quý I. Ông Trump hiểu rủi ro và có thể điều chỉnh, chờ đàm phán. Thị trường sẽ tự cân bằng.”
Động Lực Nội Địa
Dù áp lực quốc tế gia tăng, các yếu tố trong nước mang lại hy vọng:
- Hệ thống KRX: Vận hành từ 5/5/2025, tăng triển vọng nâng hạng thị trường.
- Cổ phiếu mới: Nhiều doanh nghiệp vốn hóa lớn niêm yết từ đầu năm và dự kiến tiếp tục cuối 2025.
- Kết quả kinh doanh: Báo cáo quý I và kế hoạch 2025 khả quan, làm chất xúc tác cho thị trường.
Triển Vọng Ngành Nghề
- Bất động sản: Kết quả quý I/2025 tích cực nhờ giao dịch, giá và nguồn cung tăng ở căn hộ, đất liền kề, sau mức nền thấp năm trước.
- Bán lẻ, tiêu dùng: Phục hồi rõ rệt nhờ sức mua nội địa cải thiện.
- Ngân hàng: Ông Đào Hồng Dương, Chứng khoán VPBank, dự báo lợi nhuận ổn định hoặc cao hơn 2024, với tín dụng tăng 16% hỗ trợ GDP 8%.
- Điện: Tăng trưởng liên tục 3 quý.
- Hóa chất, vận tải: Hưởng lợi từ tiêu dùng tăng.
- Công nghệ: Cơ hội hồi phục sau điều chỉnh mạnh.
- Dầu khí: Kết quả ảm đạm do kỳ nghỉ dài, giá dầu thấp và nhu cầu yếu.
Chiến Lược Đầu Tư Trong Biến Động
Chính sách “khác thường” của ông Trump khiến thị trường khó tránh biến động. Ông Minh khuyến nghị: “Margin lãi suất thấp là cơ hội, nhưng chỉ dùng vừa phải, tránh vay quá mức. Tập trung cổ phiếu mạnh, có nền tảng tốt và câu chuyện riêng để vượt qua năm nay.”
Nhiều cổ phiếu tốt như FPT, PNJ, DGC giảm mạnh do khối ngoại bán ròng. Ông Huỳnh Hoàng Phương, chuyên gia tài chính, cho rằng đây là phản ứng ngắn hạn của quỹ quốc tế, không phản ánh giá trị nội tại. Ông đề xuất chiến lược dài hạn dựa trên:
- Tăng trưởng EPS: Nếu kinh tế ổn định và nâng hạng khả thi, bán ròng chỉ là tạm thời.
- Định giá: Cổ phiếu rẻ khi vốn ngoại chưa quay lại, là cơ hội tích lũy.
Tác Động Dòng Vốn Ngoại
Ông Phương đánh giá nhà đầu tư ngoại thận trọng do xu hướng toàn cầu và chưa hiểu sâu thị trường Việt Nam như nhà đầu tư nội. Tuy nhiên, khi rủi ro quốc tế giảm, vốn ngoại sẽ trở lại, cải thiện định giá và mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư kiên nhẫn.
Kết Luận: Cơ Hội Trong Điều Chỉnh
Quý II/2025 được hậu thuẫn bởi KRX, cổ phiếu mới và kết quả kinh doanh tích cực từ bất động sản, ngân hàng, tiêu dùng, điện. Dù ngắn hạn khó khăn, ông Phương nhấn mạnh: “Khi lãi suất giảm, căng thẳng thương mại dịu đi, vốn ngoại sẽ đồng hành cùng chu kỳ tăng trưởng. Nếu VN-Index bứt phá 2026-2027, giai đoạn này là cơ hội vàng để tích sản.” Nhà đầu tư nên dùng margin hợp lý, chọn cổ phiếu tiềm năng và xem thách thức hiện tại là bước đệm cho tương lai.
