Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với những diễn biến đầy thách thức trước phiên giao dịch ngày 09/04/2025, khi áp lực bán tháo và tâm lý nhà đầu tư bị chi phối bởi các yếu tố bất định từ kinh tế vĩ mô, đặc biệt là tác động từ thuế quan Mỹ. Dưới đây là tổng hợp góc nhìn từ các công ty chứng khoán (CTCK) hàng đầu, cung cấp bức tranh toàn cảnh và khuyến nghị chiến lược cho nhà đầu tư.
Tâm Lý Thống Trị, Thị Trường Chưa Tìm Được Điểm Cân Bằng
Theo CTCK Tiên Phong (TPS), thị trường ngắn hạn đang chịu ảnh hưởng mạnh từ yếu tố tâm lý hơn là giá trị nội tại của các doanh nghiệp niêm yết. TPS kỳ vọng VN-Index sẽ sớm tìm được điểm cân bằng nếu lực cầu xuất hiện tại các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng: 1.106 điểm với VN-Index và 1.186 điểm với VN30. Định giá thị trường hiện đã bị chiết khấu xuống mức rất hấp dẫn, có thể trở thành động lực chính để đối trọng với các bất ổn vĩ mô toàn cầu trong thời gian tới.
Tuy nhiên, CTCK Đông Á (DAS) cảnh báo rằng thị trường đang ở trạng thái rủi ro cao. Mức giảm sâu gần đây đã kích hoạt các lệnh bán giải chấp từ những tài khoản không đáp ứng tỷ lệ ký quỹ, làm trầm trọng thêm đà lao dốc. DAS nhận định thị trường cần thời gian để hấp thụ lượng cổ phiếu giải chấp trước khi chuyển sang giai đoạn giao dịch phân hóa trong tuần tới.
Nhà đầu tư được khuyến nghị đánh giá kỹ tác động của thuế quan lên từng cổ phiếu cụ thể, cân nhắc giải ngân thăm dò vào các mã cơ bản tốt, ít chịu ảnh hưởng từ chính sách thuế đối ứng của Mỹ.
Xu Hướng Giảm Điểm: Kiểm Định Vùng Hỗ Trợ Dài Hạn
CTCK KB Việt Nam (KBSV) cho rằng cú sốc từ thuế quan đã khiến các vùng hỗ trợ kỹ thuật ngắn hạn bị xuyên thủng liên tiếp. Dù lực cầu bắt đáy đang tăng dần, áp lực bán giải chấp tại một số mã lớn vẫn chưa được hấp thụ hoàn toàn. KBSV dự báo VN-Index có thể tiếp tục hướng xuống các vùng hỗ trợ dài hạn hơn trước khi xuất hiện cơ hội hồi phục.
Đồng quan điểm, CTCK Asean (Aseansc) nhận định trong kịch bản kém khả quan, VN-Index sẽ duy trì quán tính giảm để kiểm định vùng hỗ trợ quan trọng 1.080–1.100 điểm trong phiên tới. Aseansc khuyến nghị nhà đầu tư:
- Hạ tỷ trọng nếu đang nắm giữ nhiều cổ phiếu: Đưa danh mục về mức an toàn, theo dõi sát diễn biến thuế quan để quản trị rủi ro.
- Giải ngân thăm dò nếu tỷ trọng thấp: Chờ phản ứng tích cực tại vùng 1.080–1.100 điểm, ưu tiên các mã hưởng lợi từ phục hồi kinh tế, có kết quả kinh doanh tăng trưởng, định giá hấp dẫn và cổ tức cao (ngân hàng, chứng khoán, đầu tư công).
- Giới hạn tỷ trọng: Tối đa 10% danh mục để giảm thiểu rủi ro.
Quản Trị Rủi Ro Là Tâm Điểm
CTCK BIDV (BSC) nhấn mạnh đà bán tháo diện rộng vẫn chưa có dấu hiệu chững lại, do tiến triển đàm phán thuế quan giữa Mỹ và các quốc gia, bao gồm Việt Nam, vẫn còn mờ mịt. BSC khuyến nghị nhà đầu tư giao dịch thận trọng, tránh hành động vội vàng trong các phiên sắp tới.
CTCK Sài Gòn – Hà Nội (SHS) lạc quan hơn, dự đoán VN-Index có thể phục hồi tại vùng 1.020–1.080 điểm sau khi áp lực bán giải chấp đột biến giảm dần, đặc biệt với các nhóm ngành xuất khẩu. Với vốn hóa thị trường hiện khoảng 252 tỷ USD, nhiều cổ phiếu đang ở mức giá rẻ so với giá trị nội tại. SHS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng hợp lý, ưu tiên quản trị rủi ro và chọn lọc các cơ hội đầu tư giá trị trong bối cảnh giảm điểm. Các mã đầu ngành trong lĩnh vực chiến lược (ngân hàng, xây dựng, công nghệ) với tăng trưởng vượt trội được xem là mục tiêu tiềm năng, nhưng tỷ trọng nên giữ dưới mức trung bình.
Định Giá Hấp Dẫn: Cơ Hội Giữa Tâm Bão
TPS nhấn mạnh rằng mức chiết khấu hiện tại của thị trường là cơ hội lớn cho nhà đầu tư dài hạn, dù yếu tố tâm lý ngắn hạn vẫn chi phối. Nếu lực cầu tại các mức hỗ trợ 1.106 (VN-Index) và 1.186 (VN30) đủ mạnh, thị trường có thể sớm ổn định. Ngược lại, nếu vùng này bị phá vỡ, áp lực bán sẽ đẩy chỉ số về các mốc thấp hơn như dự báo của KBSV và Aseansc.
Kết Luận và Hành Động Đề Xuất
Thị trường chứng khoán Việt Nam ngày 09/04/2025 đang đứng trước ngã rẽ quan trọng: tiếp tục giảm để kiểm định vùng hỗ trợ dài hạn 1.080–1.100 điểm hay phục hồi nhờ lực cầu bắt đáy. Các yếu tố bất định từ thuế quan Mỹ và áp lực giải chấp là rủi ro chính, nhưng định giá hấp dẫn và nội lực doanh nghiệp tạo ra cơ hội cho nhà đầu tư kiên nhẫn.
Khuyến nghị chiến lược:
- Ngắn hạn: Hạ tỷ trọng nếu danh mục vượt 50%, giao dịch thận trọng, chờ tín hiệu tích cực tại các vùng hỗ trợ.
- Trung hạn: Giải ngân thăm dò vào các mã cơ bản tốt (ngân hàng, chứng khoán, đầu tư công) khi VN-Index chạm 1.080–1.100 điểm, giữ tỷ trọng dưới 10–20%.
- Dài hạn: Tích lũy cổ phiếu giá trị, ưu tiên doanh nghiệp ít chịu ảnh hưởng từ thuế quan, có dòng tiền ổn định và cổ tức cao.
Trong bối cảnh bất ổn, quản trị rủi ro và sự chọn lọc kỹ lưỡng sẽ là chìa khóa để nhà đầu tư vượt qua giai đoạn sóng gió này.
