Sau kỳ nghỉ lễ, thị trường chứng khoán Việt Nam mở cửa ngày 08/04/2025 trong sắc đỏ ngập tràn, bất chấp tín hiệu phục hồi từ các thị trường tài chính toàn cầu. Trong khi chứng khoán châu Á khởi sắc và chỉ số tương lai Mỹ tăng điểm, VN-Index vẫn giảm mạnh 77,88 điểm (-6,43%), đóng cửa ở mức 1.132,79 điểm – thấp nhất trong 15 tháng kể từ tháng 1/2024. Chỉ sau 3 phiên, vốn hóa thị trường bốc hơi gần 1,1 triệu tỷ đồng, còn khoảng 6,2 triệu tỷ đồng.
Thị Trường Đỏ Sàn, Thanh Khoản Cao
Phiên 08/04 chứng kiến gần 1.000 mã giảm trên toàn sàn, với 440 mã chạm sàn. Chỉ số VN30F1M (hợp đồng tương lai tháng gần nhất) cũng giảm kịch biên độ.
Thanh khoản đạt gần 23.000 tỷ đồng trên HOSE, tuy giảm so với hai phiên cuối tuần trước nhưng vẫn ở mức cao, cho thấy lực cầu bắt đáy từ nhà đầu tư nội.
Tuy nhiên, áp lực bán vẫn áp đảo, đặc biệt khi khối ngoại bán ròng hơn 1.700 tỷ đồng, đẩy tâm lý thị trường thêm tiêu cực.
SGI Capital: Thuế Quan Là Chiến Thuật Đàm Phán
Trong báo cáo mới, SGI Capital cho rằng mức thuế 46% là đòn đàm phán của Trump, và thuế suất thực tế có thể giảm xuống 10-20% (trừ Trung Quốc) sau các cuộc thương thảo trong tháng 4, hoàn tất vào tháng 5-6. Nếu đàm phán thành công, xuất khẩu và FDI của Việt Nam vẫn chịu ảnh hưởng, nhưng ở mức kiểm soát được.
Trong kịch bản xấu (thuế trên 20%), Chính phủ sẽ kích thích nội địa mạnh mẽ hơn qua hạ lãi suất, giảm thuế phí, và tăng chi tiêu công. Hiện tại, Ngân hàng Nhà nước và các bộ ngành đang gấp rút xây dựng gói kích thích kinh tế, dự kiến công bố trong tháng 4.
SGI Capital nhận định: “Rủi ro thuế quan đã phản ánh nhanh vào giá cổ phiếu và sẽ giảm dần trong 2 tháng tới. Định giá thị trường rơi về vùng rẻ nhất 10 năm, mở ra cơ hội đầu tư dài hạn vào các cổ phiếu đầu ngành.”
VinaCapital: Cơ Hội Trong Khủng Hoảng
VinaCapital đồng quan điểm, cho rằng đợt bán tháo tạo cơ hội mua cổ phiếu cơ bản tốt, ít chịu tác động từ thuế quan, với định giá hấp dẫn. Các doanh nghiệp được hưởng lợi từ chính sách hỗ trợ của Chính phủ sẽ là điểm sáng, giúp bù đắp tác động lên tăng trưởng GDP.
Pyn Elite Fund: Thận Trọng Với 2025
Ngược lại, Pyn Elite Fund tỏ ra dè dặt hơn. Quỹ này đánh giá 2025 là năm đầy thách thức cho đầu tư, khi chính sách của Trump có thể làm suy yếu kinh tế toàn cầu và xuất khẩu Việt Nam. “Dù có nhiều yếu tố tích cực, thị trường vẫn đối mặt với rủi ro lớn,” đại diện quỹ nhận xét.
Kết Luận: Áp Lực Ngắn Hạn, Tiềm Năng Dài Hạn
VN-Index giảm 185 điểm chỉ trong 3 phiên, phản ánh tâm lý hoảng loạn trước chính sách thuế Mỹ. Dù thanh khoản cho thấy lực cầu bắt đáy, áp lực bán từ khối ngoại và lo ngại kinh tế vẫn chi phối thị trường. Các chuyên gia dự báo, nếu đàm phán thuế quan thành công, chứng khoán Việt Nam có thể phục hồi từ nửa cuối năm, với dòng tiền ngoại quay lại nhờ định giá rẻ và triển vọng nâng hạng. Nhà đầu tư được khuyến nghị thận trọng trong ngắn hạn, nhưng sẵn sàng nắm bắt cơ hội dài hạn khi thị trường ổn định.
