Công ty Chứng khoán ACBS đánh giá triển vọng VN-Index năm 2025 tích cực nhờ tiềm năng nâng hạng thị trường và sự phục hồi của các nhóm ngành trụ cột. Theo dự báo, VN-Index có thể chinh phục mốc 1.300 điểm và tiến xa hơn về vùng 1.420 – 1.450 điểm trong năm 2025.
1. Định giá hấp dẫn và động lực tăng trưởng
Theo báo cáo mới phát hành của ACBS, định giá VN-Index hiện ở mức P/E khoảng 13,x, trong khi nhóm VN30 là 12,x.
Nguồn: Tin nhanh chứng khoán
Các ngành trụ cột như ngân hàng, bất động sản, vật liệu xây dựng, chứng khoán đang giao dịch ở vùng định giá thấp so với năm 2024, trong khi lợi nhuận vẫn duy trì ổn định. Đặc biệt, ngành ngân hàng – trụ cột lợi nhuận lớn nhất của VN-Index – được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 15% trong quý I/2025.
Các nhóm ngành khác như bất động sản khu công nghiệp, xây dựng hạ tầng, cảng biển và vận tải biển cũng có triển vọng lợi nhuận khả quan trong năm 2025 nhờ hưởng lợi từ đầu tư công và xu hướng thương mại toàn cầu.
2. Chiến lược đầu tư: Tận dụng cơ hội từ thị trường
Mặc dù thị trường có thể chịu tác động tiêu cực ngắn hạn, ACBS nhận định đây là cơ hội tích lũy các cổ phiếu chiến lược. Các nhóm ngành đáng chú ý gồm:
- Bất động sản khu công nghiệp, cảng biển, vận tải biển: Được hưởng lợi từ căng thẳng thương mại và dịch chuyển chuỗi cung ứng.
- Xây dựng hạ tầng và dân dụng: Nhận được sự hỗ trợ từ chính sách đầu tư công mạnh mẽ của Chính phủ.
- Ngành ngân hàng, nhóm cổ phiếu bluechip: Hưởng lợi từ tiềm năng nâng hạng thị trường.
- Ngành điện: Được hỗ trợ bởi chu kỳ thủy văn La Nina và tháo gỡ pháp lý trong lĩnh vực năng lượng tái tạo.
Về mặt kỹ thuật, VN-Index được dự báo dao động trong vùng 1.220 – 1.300 điểm trong tháng tới, trước khi hướng tới các mốc cao hơn khi triển vọng lợi nhuận của nhiều ngành trụ cột trở nên rõ ràng hơn.
3. Tác động của thương chiến và chính sách tiền tệ
Thị trường có thể đối mặt với rủi ro từ thương chiến khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục siết chặt chính sách thuế quan đối với các nước có thặng dư thương mại lớn với Mỹ. Mức thuế 25% đối với Mexico và Canada tạm hoãn, trong khi Trung Quốc bị áp thuế 10% với hàng hóa xuất khẩu sang Mỹ từ tháng 02/2025. Đáp lại, Trung Quốc có biện pháp phản ứng nhằm vào các công ty công nghệ Mỹ như Tesla, Google và Amazon.
Những biến động này đẩy giá vàng tăng mạnh, chỉ số DXY suy giảm nhưng vẫn ở mức cao, cho thấy dòng tiền có xu hướng tìm đến các tài sản an toàn.
Đồng thời, giá thép tăng gần 10%, giá nhôm duy trì ở mức cao, có thể khiến CPI Mỹ khó giảm về mục tiêu 2% của Fed, dẫn đến việc Fed chỉ có thể cắt giảm lãi suất 1 – 2 lần trong năm 2025.
4. Tỷ giá và chính sách tiền tệ trong nước
Tỷ giá USD/VND
- Biến động tỷ giá: Dự báo tỷ giá sẽ dao động mạnh do nhiều yếu tố như chính sách thương mại của Mỹ, lãi suất cao của Fed, và sự phục hồi kinh tế toàn cầu không đồng đều.
- Dự báo cuối năm 2025: Một số dự báo cho thấy tỷ giá có thể đạt mức khoảng 26.000 đến 26.200 VND/USD vào cuối năm.
- Áp lực giảm dần vào cuối năm: Khi Fed có thể cắt giảm lãi suất nếu lạm phát được kiểm soát, áp lực lên tỷ giá sẽ giảm bớt.
Chính sách tiền tệ
- Đảo ngược chênh lệch lãi suất: Ngân hàng Nhà nước đã điều chỉnh để đảo ngược chênh lệch lãi suất giữa USD và VND từ âm sang dương nhằm ổn định thị trường ngoại hối.
- Lãi suất VND có thể hạ nhiệt sau khi yếu tố mùa vụ kết thúc, giúp ổn định hơn nữa tình hình tài chính trong nước.
Yếu tố hỗ trợ: Sự gia tăng dòng vốn FDI vào Việt Nam do Trung Quốc bị ảnh hưởng bởi thương chiến có thể hỗ trợ ổn định kinh tế vĩ mô và tỷ giá.
5. Kết luận
VN-Index đang đứng trước cơ hội tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025 nhờ định giá hấp dẫn, tiềm năng nâng hạng thị trường và triển vọng lợi nhuận tích cực của các nhóm ngành trụ cột. Dù có thể chịu áp lực ngắn hạn từ thương chiến, thị trường vẫn có nhiều yếu tố hỗ trợ vững chắc, tạo điều kiện cho VN-Index chinh phục các mốc cao hơn trong năm 2025.
