1. Diễn biến thị giá: Dòng tiền lớn quay trở lại cổ phiếu trụ

Phiên giao dịch ngày 12/01/2026 ghi nhận một dấu mốc đáng chú ý đối với cổ phiếu HPG khi thị giá tăng gần 5% lên 27.500 đồng/cp – mức tăng mạnh nhất trong vòng 3 tháng trở lại đây.

Đà tăng của HPG diễn ra trong bối cảnh VN-Index tiếp tục xác lập đỉnh cao mới, với động lực chính đến từ ba nhóm dẫn dắt: Ngân hàng – Chứng khoán – Thép. Trong đó, nhóm thép bất ngờ trở thành tâm điểm hút dòng tiền khi toàn ngành tăng hơn 3,2%, vượt trội so với mặt bằng chung.

Thanh khoản của HPG bùng nổ mạnh mẽ với 83 triệu cổ phiếu được sang tay, tương đương hơn 2.260 tỷ đồng, dẫn đầu toàn thị trường – cho thấy sự tham gia rõ nét của dòng tiền lớn và tổ chức.

Đáng chú ý, khối ngoại mua ròng phiên thứ 5 liên tiếp, với giá trị gần 180 tỷ đồng, tương đương 6,6 triệu cổ phiếu, góp phần củng cố niềm tin vào xu hướng tăng mới của cổ phiếu.

Có thể thấy, tổ hợp “giá tăng – thanh khoản lớn – khối ngoại mua ròng” là tín hiệu kỹ thuật điển hình cho thấy HPG đang bước vào một chu kỳ tái định giá mới, thay vì chỉ là nhịp hồi kỹ thuật ngắn hạn.

2. Chính phủ mở cơ chế đặt hàng ray thép đường sắt: Lợi thế độc quyền của Hòa Phát

Một trong những động lực mang tính bước ngoặt đối với HPG đến từ chính sách công nghiệp.

Mới đây, Chính phủ đã ban hành quy định về giao nhiệm vụ, đặt hàng và tiêu chí lựa chọn doanh nghiệp Việt Nam tham gia cung cấp sản phẩm, dịch vụ cho ngành công nghiệp đường sắt. Trong bộ 8 tiêu chí lựa chọn, Hòa Phát được đánh giá là doanh nghiệp “sáng cửa” nhất.

Hiện tại:

• HPG là doanh nghiệp duy nhất tại Việt Nam đầu tư sản xuất ray thép đường sắt

• Nhà máy ray thép đã khởi công tại Quảng Ngãi

• Công suất thiết kế: 700.000 tấn/năm

Theo đánh giá của các tổ chức phân tích, đây là dòng sản phẩm công nghệ cao – giá trị lớn – biên lợi nhuận vượt trội, trong khi Việt Nam đang hoàn toàn phụ thuộc vào nhập khẩu ray thép cho các dự án đường sắt.

Chỉ cần tiêu thụ ~70% công suất (≈500.000 tấn/năm), dự án đã đạt điểm hòa vốn. Trong bối cảnh hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm đang được đẩy nhanh (đường sắt Bắc – Nam, đường sắt đô thị, logistics), khả năng lấp đầy công suất là rất khả thi.

Xa hơn, Hòa Phát đặt mục tiêu cung cấp khoảng 10 triệu tấn thép cho các công trình đường sắt trong nước – mở ra một mảng kinh doanh hoàn toàn mới, có thể trở thành trụ cột lợi nhuận dài hạn bên cạnh thép xây dựng và HRC.

3. Hai lần tăng giá thép chỉ trong một tuần: Tín hiệu đảo chiều biên lợi nhuận

Một chất xúc tác quan trọng khác đến từ diễn biến giá bán thép.

• Ngày 07/01/2026: Hòa Phát tăng 200 đồng/kg với thép cây mác cao

• Ngày 12/01/2026: Tiếp tục tăng 200 đồng/kg với thép xây dựng và 100 đồng/kg với thép rút dây

Việc tăng giá liên tiếp trong thời gian ngắn phản ánh:

1. Nguồn cung thép trong nước đang thiếu hụt

2. Nhu cầu xây dựng phục hồi rõ rệt

3. HPG đang có vị thế dẫn dắt giá thay vì bị động theo thị trường

Trong khi đó, giá nguyên liệu đầu vào (quặng sắt, than cốc) có xu hướng ổn định hoặc giảm nhẹ. Điều này tạo ra độ lệch tích cực giữa giá đầu vào – đầu ra, qua đó mở rộng biên lợi nhuận gộp cho HPG trong năm 2026.

Đây là yếu tố cốt lõi giúp lợi nhuận phục hồi bền vững, thay vì chỉ tăng trưởng nhờ sản lượng.

4. Triển vọng lợi nhuận 2026: Ba động lực tăng trưởng chính

Trong báo cáo chiến lược mới nhất, Vietcap dự báo lợi nhuận sau thuế của Hòa Phát năm 2026 có thể tăng trưởng khoảng 36%, dựa trên ba trụ cột chính:

1. Sản lượng thép xây dựng tăng ~12%
   → Hưởng lợi từ đầu tư công và phục hồi bất động sản

2. Sản lượng HRC tăng mạnh ~43%
   → Nhờ đóng góp trọn vẹn của Dung Quất 2, giúp HPG củng cố vị thế số 1 tại Việt Nam

3. Biên lợi nhuận cải thiện nhẹ
   → Nhờ chu kỳ giá thép thuận lợi và cơ cấu sản phẩm giá trị cao hơn

Sự kết hợp giữa tăng sản lượng – cải thiện biên – mở rộng mảng kinh doanh mới cho thấy HPG đang bước vào giai đoạn tăng trưởng chất lượng, thay vì chỉ phục hồi mang tính chu kỳ ngắn hạn.

5. Đánh giá tổng hợp: HPG đang ở đâu trong chu kỳ mới?

HPG không chỉ là câu chuyện “hồi phục ngành thép”, mà đang chuyển sang câu chuyện tái định giá dựa trên năng lực sản xuất công nghệ cao và vai trò trụ cột công nghiệp quốc gia.

Kết luận:
Phiên tăng mạnh ngày 12/01/2026 nhiều khả năng không phải điểm kết thúc, mà là tín hiệu khởi đầu cho một chu kỳ tăng mới của cổ phiếu HPG, khi doanh nghiệp hội tụ đầy đủ thiên thời – địa lợi – nhân hòa cả trong ngắn và trung hạn.