Xuất Khẩu Cá Tra: Tăng Trưởng Ổn Định

• Kim ngạch 7 tháng đầu năm: 1,2 tỷ USD, tăng 11% so với cùng kỳ 2024.

• Giá xuất khẩu tháng 7: 2,14 USD/kg, giảm 1%; cá nguyên liệu giảm 9-10%, cá giống giảm 5%.

• Dự báo tháng 9/2025:

  • Giá tăng do nguồn cung khan hiếm, tỷ lệ sống cá giống thấp, nông dân giữ hàng.

  • Chi phí nuôi tăng do thời tiết bất lợi (mưa lớn, biến động nhiệt độ).

  • Nhà máy chế biến sử dụng hết dự trữ, đẩy giá lên mức cao nhất 3 năm.

Thị trường quốc tế:

• Mỹ: Thuế đối ứng giảm từ 46% xuống 20% (tháng 8/2025), nhưng nhu cầu chậm do tồn kho.

• Trung Quốc: Sức mua giảm ở cá nguyên con và philê đông lạnh, cần theo dõi tồn kho.

• EU và CPTPP: Nhu cầu ổn định, giá xuất khẩu sang EU chạm đáy cuối tháng 8, dự kiến phục hồi.

• ASEAN, Nam Mỹ, Trung Đông: Thị trường tiềm năng, giảm phụ thuộc vào Mỹ và Trung Quốc.

Kết Quả Kinh Doanh Quý II/2025: VHC, ANV Và IDI Đạt Lãi Kỷ Lục

Cùng với đà khởi sắc của ngành, các doanh nghiệp cá tra niêm yết trên sàn HOSE đã báo cáo kết quả kinh doanh ấn tượng trong quý II/2025, chủ yếu nhờ sản lượng bán hàng tăng và chi phí sản xuất giảm.

• CTCP Vĩnh Hoàn (VHC): Doanh thu thuần đạt 3.194 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ, nhưng lãi sau thuế tăng vọt 54% lên 523 tỷ đồng – mức cao nhất trong 8 quý. Ban lãnh đạo cho biết lợi nhuận tăng nhờ sản lượng bán hàng cao hơn và giá thành sản xuất giảm. Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 691 tỷ đồng, với ROE khoảng 11,63%. VHC đặt kế hoạch năm 2025 với doanh thu 10.900-12.350 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 1.000 tỷ đồng.
• CTCP Nam Việt (ANV): Doanh thu thuần đạt 1.726 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ, lãi ròng vọt lên 333 tỷ đồng – mức cao nhất trong 8 năm, so với lỗ 2 tỷ đồng cùng kỳ trước. Tăng trưởng mạnh nhờ xuất khẩu cá tra và tilapia chế biến, với lợi nhuận gộp cải thiện. Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt khoảng 3.087 tỷ đồng, lãi ròng 339 tỷ đồng. ROA khoảng 9,00%.
• CTCP Đầu tư và Phát triển Đa quốc gia (IDI): Doanh thu thuần 1.970 tỷ đồng, đi ngang so với cùng kỳ, nhưng lãi ròng tăng 83% lên 33 tỷ đồng – mức cao nhất trong 3 năm. Tăng trưởng nhờ tối ưu hóa chi phí và nhu cầu xuất khẩu ổn định. Lũy kế năm 2024 (dữ liệu tham chiếu), doanh thu khoảng 7,14 tỷ đồng, nhưng năm 2025 dự kiến duy trì đà tăng.

Các công ty này hưởng lợi từ việc người mua Mỹ tăng nhập khẩu trước khi thuế mới áp dụng, góp phần vào đà phục hồi ngành.

Diễn Biến Cổ Phiếu: Phân Hóa Mạnh Mẽ Giữa Kết Quả Kinh Doanh Tích Cực

Dù kết quả kinh doanh ấn tượng, diễn biến cổ phiếu của VHC, ANV và IDI từ đầu năm đến 11/9/2025 lại phân hóa rõ rệt, không đồng pha với VN-Index tăng hơn 30%.

• VHC: Giá cổ phiếu hiện khoảng 58.400 đồng, với biến động ổn định nhưng chưa bứt phá mạnh. YTD 2025, cổ phiếu tăng khoảng 16%, phản ánh kỳ vọng từ thị trường EU và Mỹ. P/E khoảng 9,11, với dự báo tăng trưởng EPS 24% hàng năm.
• ANV: Bứt tốc mạnh với mức tăng gần 43% YTD, vượt trội so với chỉ số chung, nhờ lợi nhuận kỷ lục và mở rộng xuất khẩu. Giá hiện tại khoảng 26.000-28.000 đồng, với P/E khoảng 15-20.
• IDI: Giảm khoảng 2% YTD, dù lợi nhuận tăng mạnh, có thể do lo ngại về biến động thuế quan và cạnh tranh thị trường. Giá hiện tại khoảng 8.000-10.000 đồng.

Sự phân hóa này cho thấy nhà đầu tư đang cân nhắc rủi ro từ chính sách thương mại và biến động giá nguyên liệu, dù triển vọng dài hạn tích cực.

Triển Vọng Ngành Và Khuyến Nghị

Ngành cá tra Việt Nam đang ở giai đoạn quyết định, với giá xuất khẩu dự báo tăng nhờ nguồn cung khan hiếm và đa dạng hóa thị trường. Tuy nhiên, thách thức từ thuế Mỹ, nhu cầu Trung Quốc chậm lại và chi phí sản xuất cao đòi hỏi doanh nghiệp linh hoạt. Các công ty như VHC, ANV và IDI có vị thế vững chắc để tận dụng cơ hội, nhưng nhà đầu tư nên theo dõi sát sao dữ liệu xuất khẩu hàng tháng và biến động chính sách.

Tổng thể, với GDP Việt Nam dự báo tăng 6,5-7% và lãi suất thấp, ngành thủy sản – đặc biệt cá tra – có tiềm năng đạt tăng trưởng hai con số trong