Dưới đây là phân tích chi tiết và khuyến nghị từ các công ty chứng khoán về ba cổ phiếu nổi bật ngày 4/8/2025: Taseco Land (TAL), Tập đoàn FPT (FPT) và Đá quý Phú Nhuận (PNJ). Các nhận định dựa trên kết quả kinh doanh gần đây, tiềm năng tăng trưởng và các yếu tố rủi ro liên quan.
1. Taseco Land (TAL): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 33.800 đồng/cp
Tổng quan doanh nghiệp
Taseco Land (TAL), thành lập năm 2009, là một trong những doanh nghiệp bất động sản nổi bật tại miền Bắc và miền Trung Việt Nam. Sau thành công với chuỗi chung cư trung cấp tại khu Ngoại giao đoàn (Hà Nội), TAL đã mở rộng hoạt động sang các tỉnh như Thanh Hóa, Thái Nguyên, Hà Nam và Quảng Ninh thông qua các hoạt động đấu thầu, đấu giá và M&A.
Quỹ đất của TAL hiện đạt khoảng 950 ha, tăng gấp 14 lần so với năm 2020, tập trung vào ba phân khúc chính:
-
Bất động sản dân cư: 421 ha
-
Bất động sản công nghiệp: 471 ha
-
Bất động sản nghỉ dưỡng: 58 ha
Doanh nghiệp đặt mục tiêu nâng quỹ đất lên 1.500 ha vào năm 2030, thể hiện tham vọng mở rộng mạnh mẽ trong thập kỷ tới.
Kết quả kinh doanh và triển vọng
Từ năm 2021 đến 2024, lợi nhuận sau thuế của TAL tăng trưởng ấn tượng từ 115 tỷ đồng lên 655 tỷ đồng, chủ yếu nhờ bàn giao dự án An Jardin và chuyển nhượng đất tại khu vực Tây Hồ Tây. Giai đoạn 2025–2027, TAL được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực nhờ các dự án trọng điểm như:
-
Central Riverside
-
Khu công nghiệp Đồng Văn III
-
Long Biên Central
-
Tố Hữu
Theo Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), giá mục tiêu của TAL trong năm 2025 là 33.800 đồng/cp, dựa trên phương pháp định giá bình quân NAV và PE. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý các rủi ro tiềm tàng:
-
Chu kỳ bất động sản: Biến động thị trường có thể ảnh hưởng đến khả năng bán hàng và thanh khoản.
-
Tăng lãi suất: Gây áp lực lên chi phí vay vốn.
-
Áp thuế thu nhập cá nhân (TNCN): Có thể làm giảm sức hấp dẫn của các sản phẩm bất động sản.
-
Quản trị và triển khai dự án: Tốc độ tăng trưởng nhanh đặt ra thách thức về năng lực quản lý và thực thi.
Khuyến nghị
SHS đưa ra khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu TAL, phù hợp với nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội trong lĩnh vực bất động sản với tiềm năng tăng trưởng dài hạn, nhưng cần theo dõi sát các yếu tố rủi ro.
2. Tập đoàn FPT (FPT): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 125.900 đồng/cp
Tổng quan doanh nghiệp
Tập đoàn FPT, một trong những doanh nghiệp công nghệ hàng đầu Việt Nam, tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng nhờ hai mảng kinh doanh cốt lõi: dịch vụ công nghệ thông tin (CNTT) và dịch vụ viễn thông. Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu biến động, FPT vẫn ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong 6 tháng đầu năm 2025.
Kết quả kinh doanh
Trong quý II/2025, FPT đạt:
-
Doanh thu thuần: 16.625 tỷ đồng (+9,1% YoY)
-
Lợi nhuận trước thuế (LNTT): 3.141 tỷ đồng (+17,7% YoY)
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, FPT ghi nhận:
-
Doanh thu thuần: Tăng 11,4% YoY
-
LNTT: 6.166 tỷ đồng (+18,5% YoY)
Dự báo cả năm 2025, FPT đặt mục tiêu LNTT đạt 12.840 tỷ đồng (+16% YoY).
Mảng dịch vụ công nghệ thông tin
Mảng CNTT ở thị trường nước ngoài đạt doanh thu 16.669 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm (+14,4% YoY). Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng có dấu hiệu chậm lại (+12%) do sự suy yếu tại thị trường Mỹ và châu Á – Thái Bình Dương. Trong khi đó, thị trường Nhật Bản và châu Âu vẫn duy trì tăng trưởng mạnh ở mức 26%.
Mảng dịch vụ viễn thông
Mảng viễn thông ghi nhận doanh thu 9.030 tỷ đồng (+13,4% YoY), nhờ sự tăng trưởng gần 16% của phân khúc băng thông rộng. Ngoài ra, lợi nhuận tài chính tăng 173% và lợi nhuận từ công ty liên kết tăng 83%, góp phần cải thiện LNTT.
Thay đổi cơ cấu sở hữu
Một sự kiện đáng chú ý là việc Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) chuyển nhượng 50,2% cổ phần tại FPT Telecom (FOX) cho Bộ Công an. Dù hiện tại không ảnh hưởng đến cơ cấu tài chính và lợi nhuận của FPT, nhưng nếu FOX chuyển thành công ty liên kết, doanh thu của FPT có thể giảm. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng được dự báo sẽ không thay đổi đáng kể.
Định giá và khuyến nghị
Chứng khoán ACB (ACBS) dự báo giá mục tiêu của FPT trong 6 tháng đầu năm 2026 là 125.900 đồng/cp, tương ứng với tổng tỷ suất lợi nhuận 15,1%. Với triển vọng tăng trưởng ổn định và vị thế dẫn đầu trong ngành công nghệ, ACBS đưa ra khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu FPT.
3. Đá quý Phú Nhuận (PNJ): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 108.000 đồng/cp
Tổng quan doanh nghiệp
Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu trong ngành bán lẻ trang sức tại Việt Nam. Dù đối mặt với thách thức từ biến động giá vàng, PNJ vẫn duy trì tăng trưởng ổn định nhờ chiến lược mở rộng hệ thống bán lẻ và tối ưu hóa danh mục sản phẩm.
Kết quả kinh doanh
Trong quý II/2025, PNJ ghi nhận:
-
Doanh thu: 7.600 tỷ đồng (-21% QoQ, -20% YoY), chủ yếu do doanh thu vàng 24K giảm mạnh 53% so với cùng kỳ.
-
Lợi nhuận sau thuế: 422 tỷ đồng (-35% QoQ, +3% YoY)
-
Biên lợi nhuận gộp: Cải thiện lên 21,6%
-
Biên lợi nhuận ròng: Đạt 5,8%
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, PNJ đạt:
-
Doanh thu: 17.200 tỷ đồng (-22% YoY)
-
Lợi nhuận sau thuế: 1.100 tỷ đồng (-4% YoY), hoàn thành hơn 50% kế hoạch cả năm.
Mảng bán lẻ trang sức ghi nhận tăng trưởng dương (+4%), trong khi mảng bán sỉ tăng 5%, giúp bù đắp phần nào cho sự sụt giảm của vàng 24K. Hệ thống bán lẻ của PNJ hiện có 428 cửa hàng, duy trì sự ổn định và mở rộng đều đặn.
Triển vọng và thách thức
Nguồn cung vàng nguyên liệu đã ổn định hơn so với quý I/2025, với tỷ trọng vàng 24K trong doanh thu quý II đạt 25,1%. Tuy nhiên, nguy cơ thiếu hụt nguồn cung vẫn là một rủi ro cần lưu ý. Dự thảo sửa đổi Nghị định 24/2012 về quản lý thị trường vàng được kỳ vọng sẽ cải thiện tình hình cung ứng, tạo điều kiện thuận lợi cho PNJ và các doanh nghiệp trong ngành.
Định giá và khuyến nghị
Chứng khoán Yuanta đánh giá PNJ là nhà bán lẻ trang sức hàng đầu với triển vọng tăng trưởng bền vững, đặc biệt trong mảng bán lẻ trang sức. Giá mục tiêu được xác định là 108.000 đồng/cp, với khuyến nghị mua dành cho nhà đầu tư muốn đầu tư vào một doanh nghiệp có nền tảng vững chắc và tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Kết luận
Cả ba cổ phiếu TAL, FPT và PNJ đều cho thấy tiềm năng tăng trưởng tích cực trong bối cảnh thị trường đầy thách thức. TAL phù hợp với nhà đầu tư ưa thích lĩnh vực bất động sản với quỹ đất lớn và chiến lược mở rộng tham vọng. FPT tiếp tục là lựa chọn hấp dẫn trong ngành công nghệ với tăng trưởng ổn định và triển vọng quốc tế. PNJ, với vị thế dẫn đầu trong ngành bán lẻ trang sức, là cơ hội đầu tư an toàn cho những ai tìm kiếm sự ổn định và tăng trưởng bền vững.
Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ các yếu tố rủi ro như biến động thị trường, chính sách vĩ mô và nguồn cung nguyên liệu trước khi đưa ra quyết định đầu tư.
