1. Fed Giữ Nguyên Lãi Suất Ở Mức 4,25-4,5%
Ngày 30/7/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 4,25-4,5% sau cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày. Quyết định này phù hợp với dự báo của thị trường tài chính, bất chấp áp lực mạnh mẽ từ Tổng thống Donald Trump, người liên tục kêu gọi giảm lãi suất xuống 1% để kích thích kinh tế và giảm chi phí vay của chính phủ.
Tuy nhiên, quyết định không nhận được sự đồng thuận tuyệt đối trong nội bộ Fed. Hai thống đốc, bà Michelle Bowman và ông Christopher Waller, phản đối và đề xuất giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm ngay trong cuộc họp. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 1993, hai thống đốc Fed công khai bất đồng với quyết định lãi suất, cho thấy sự chia rẽ hiếm hoi trong chính sách tiền tệ.
2. Powell: Nền Kinh Tế Chưa Cần Cắt Giảm Lãi Suất
Trong buổi họp báo sau cuộc họp, Chủ tịch Fed Jerome Powell khẳng định nền kinh tế Mỹ đang vận hành ổn định và không chịu tác động tiêu cực từ chính sách tiền tệ thắt chặt. Ông nhấn mạnh:
“Không có dấu hiệu cho thấy chính sách hiện tại đang kìm hãm nền kinh tế một cách không phù hợp.”
Tuy nhiên, Powell cũng cảnh báo về rủi ro suy giảm trên thị trường lao động trong những tháng tới, thể hiện sự thận trọng trước các biến động kinh tế.
Powell không đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 9/2025, khiến nhiều nhà đầu tư và chuyên gia đánh giá lập trường của Fed là cứng rắn.
Theo ông Richard Clarida, cựu thống đốc Fed và hiện là chuyên gia tại Pimco, Powell đã thành công trong việc giảm kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất trong tháng 9 xuống mức 50-50, theo Financial Times.
3. Phản Ứng Thị Trường: Trái Phiếu và Đồng USD Biến Động
Quyết định giữ nguyên lãi suất và lập trường thận trọng của Powell đã tác động mạnh đến thị trường tài chính:
-
Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn bị bán tháo khi nhà đầu tư giảm đặt cược vào khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 0,07 điểm phần trăm lên 3,94%.
-
Đồng USD tăng hơn 1% so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt, ghi nhận tuần tăng mạnh nhất kể từ năm 2022.
-
Trước cuộc họp, thị trường đặt cược 68% khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng sau phát biểu của Powell, con số này giảm xuống dưới 50%, theo dữ liệu từ LSEG.
Ông Mike Lorizio, nhà giao dịch trái phiếu tại Manulife Investment Management, nhận định rằng thị trường đã kỳ vọng sai lầm về một tín hiệu ôn hòa từ Fed.
“Powell đã nhấn mạnh rằng Fed sẽ hành động dựa trên dữ liệu kinh tế, không phải áp lực chính trị,” Lorizio cho biết.
4. Áp Lực Từ Chính Sách Thuế Quan Của Trump
Chính sách thuế quan của Tổng thống Trump là một yếu tố gây lo ngại về lạm phát. Từ ngày 1/8/2025, Trump dự kiến áp các mức thuế mới, với một số quốc gia đối mặt thuế suất cao hơn đáng kể so với mức cơ bản 10%. Ví dụ:
-
Brazil: Thuế tăng từ 10% lên 50%.
-
Canada: Thuế 35%.
-
Mexico: Thuế 30%.
Trump cũng đề xuất nâng thuế cơ sở toàn cầu lên 15-20%, với mục tiêu tạo đòn bẩy thương mại và tăng thu ngân sách. Tuy nhiên, Powell cho biết vẫn còn bất định về tác động của thuế quan đối với lạm phát, khiến Fed duy trì chính sách thận trọng.
Trump và các đồng minh lập luận rằng thuế quan chỉ có tác động hạn chế đến lạm phát và Fed nên cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Trong phát biểu ngày 30/7, Trump bày tỏ sự thất vọng:
“Tôi nghe nói họ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, chứ không phải hôm nay. Không ai biết vì lý do gì.”
5. Trump Gia Tăng Áp Lực Lên Fed
Tổng thống Trump đã gia tăng áp lực lên Fed thông qua các hành động công khai:
-
Tuần trước, Trump đích thân thăm trụ sở Fed và chỉ trích Powell về chính sách tiền tệ cũng như khoản chi vượt dự toán 2,5 tỷ USD cho việc cải tạo trụ sở.
-
Ông liên tục kêu gọi Fed giảm lãi suất để hỗ trợ các chính sách kinh tế của mình, bao gồm thúc đẩy tăng trưởng và giảm chi phí vay của chính phủ.
Tuy nhiên, Fed vẫn giữ vững lập trường độc lập, ưu tiên dữ liệu kinh tế hơn áp lực chính trị.
6. Triển Vọng Tương Lai: Hội Nghị Jackson Hole Là Tâm Điểm
Sự kiện tiếp theo được thị trường chú ý là hội nghị ngân hàng trung ương thường niên tại Jackson Hole vào cuối tháng 8/2025. Đến thời điểm đó, Fed sẽ có thêm dữ liệu quan trọng:
-
Dữ liệu việc làm tháng 6 và 7.
-
Dữ liệu lạm phát tháng 7.
Những số liệu này sẽ giúp Powell đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn về lộ trình lãi suất. Các nhà đầu tư kỳ vọng hội nghị sẽ làm sáng tỏ chiến lược của Fed trong bối cảnh áp lực từ thuế quan và biến động kinh tế toàn cầu.
7. Kết Luận
Quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed ngày 30/7/2025 phản ánh sự thận trọng trước áp lực từ Tổng thống Donald Trump và những bất định từ chính sách thuế quan. Với thị trường tài chính điều chỉnh kỳ vọng và đồng USD tăng giá, Fed tiếp tục nhấn mạnh vai trò của dữ liệu kinh tế trong việc định hình chính sách tiền tệ.
Hội nghị Jackson Hole sắp tới sẽ là cơ hội để Fed cung cấp thêm thông tin về lộ trình lãi suất, trong bối cảnh thị trường toàn cầu đang chịu tác động từ các chính sách thương mại của Mỹ.
