Sự Kiện Thị Trường và Cập Nhật Doanh Nghiệp
Chính Sách Trong Nước
Bộ Tài chính đã đề xuất sửa đổi Nghị định 126, hướng dẫn Luật Quản lý thuế, với nội dung yêu cầu cá nhân nhận cổ tức hoặc thưởng bằng cổ phiếu phải kê khai và nộp thuế thu nhập cá nhân ngay tại thời điểm nhận, thay vì khi bán cổ phiếu. Doanh nghiệp phát hành sẽ chịu trách nhiệm khấu trừ và nộp thuế thay cho cổ đông.
Liên đoàn Thương mại và Công nghiệp Việt Nam (VCCI) đã bày tỏ lo ngại về đề xuất này, cho rằng chính sách thuế cần đảm bảo thu đúng, thu đủ nhưng đồng thời khuyến khích đầu tư dài hạn, hỗ trợ phát triển doanh nghiệp và nuôi dưỡng nguồn thu bền vững. Theo VCCI, việc thu thuế ngay khi nhận cổ tức bằng cổ phiếu có thể làm giảm động lực đầu tư dài hạn, ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ, vốn chiếm phần lớn trên thị trường.
Về bản chất, cổ tức bằng cổ phiếu không tạo ra thu nhập thực tế ngay lập tức cho nhà đầu tư, mà chỉ tăng số lượng cổ phiếu lưu hành, không thay đổi tổng giá trị sở hữu. VCCI cho rằng việc thu thuế ngay tại thời điểm nhận sẽ gây áp lực tài chính, rủi ro thanh khoản và làm giảm sức hấp dẫn của đầu tư dài hạn.
Từ góc độ doanh nghiệp, chia cổ tức bằng cổ phiếu giúp giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư, đồng thời đảm bảo lợi ích cho cổ đông. Nếu buộc phải chuyển sang chi trả cổ tức bằng tiền mặt, doanh nghiệp sẽ mất vốn lưu động, ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động sản xuất kinh doanh. VCCI nhấn mạnh rằng cổ tức bằng cổ phiếu là giải pháp dung hòa lợi ích giữa cổ đông và doanh nghiệp, khuyến khích sự đồng hành lâu dài. Việc đánh thuế ngay sẽ khiến phương án này mất đi lợi thế, làm suy giảm dòng vốn đầu tư và khả năng tích lũy nội lực của doanh nghiệp.
VCCI đặt câu hỏi:
“Nếu phải nộp thuế ngay, tại sao nhà đầu tư không chọn cổ tức tiền mặt, vốn mang lại dòng tiền tức thì để nộp thuế, thay vì nắm giữ cổ phiếu với rủi ro thị trường?”
Diễn Biến Thị Trường
VN-Index trải qua phiên giao dịch đầy biến động vào chiều ngày 24/7/2025, với biên độ dao động lên đến 19 điểm. Sau giờ nghỉ trưa, áp lực bán gia tăng trên diện rộng, đặc biệt tập trung vào cổ phiếu thuộc nhóm Vingroup như VHM và VIC. Tuy nhiên, sau 14h, lực cầu bất ngờ quay lại mạnh mẽ, giúp nhiều cổ phiếu bật tăng. VN-Index đảo chiều ngoạn mục, đóng cửa tăng 8,7 điểm, đạt mức 1.502 điểm.
Khối ngoại nghiêng về bán ròng với tổng giá trị 342 tỷ đồng. Các mã chịu áp lực bán mạnh bao gồm HPG (389 tỷ đồng), MSN (286 tỷ đồng) và VHM (207 tỷ đồng). Ngược lại, HDB được khối ngoại mua ròng mạnh với giá trị 487 tỷ đồng.
Giao Dịch và Phát Triển Doanh Nghiệp
- CMG: Chủ tịch công ty mua cổ phiếu qua giao dịch thỏa thuận trong ngày giá cổ phiếu tăng mạnh.
- VDP: Một công ty liên quan đến thành viên HĐQT muốn thoái hết vốn, trong khi vợ thành viên này tích cực gom cổ phiếu.
- HBC: Công ty Xây dựng Hòa Bình trúng gói thầu lớn trong tổ hợp dự án trị giá hơn 30.000 tỷ đồng.
- TCH: Doanh nghiệp niêm yết lớn nhất Hải Phòng dự kiến đạt doanh thu 10.000 tỷ đồng trong năm 2025.
- LCG: Doanh nghiệp xây dựng lớn tuyên bố có lượng công việc dồi dào đến năm 2030 và đang khẩn trương lên kế hoạch hành động.
- PAN: PAN Group báo lãi quý II/2025 tăng hơn 50%, đẩy giá cổ phiếu tăng cao.
- SJS: Cổ phiếu bất động sản này tăng trần 5 phiên liên tiếp trước thời điểm chốt quyền nhận cổ tức và thưởng tỷ lệ 159%.
- HDB: Khối ngoại tăng cường mua ròng HDB, giúp tài sản của bà Nguyễn Thị Phương Thảo vượt mốc 3 tỷ USD.
- DBC: Dabaco chuẩn bị phát hành 50 triệu cổ phiếu để trả cổ tức, với lợi nhuận năm 2025 dự báo vượt 1.600 tỷ đồng.
- VIC: Đồng Nai tổ chức họp khẩn trước ngày khởi công dự án cao tốc gần 20.000 tỷ đồng do liên danh Vingroup dẫn đầu.
- TIS: Công ty thép thoát lỗ nhờ khoản thu đột biến, nhưng vẫn gánh khoản nợ lớn từ dự án bị chôn vốn suốt 18 năm.
- BCM: Doanh nghiệp Nhà nước với tài sản gần 60.000 tỷ đồng đề xuất xây dựng tuyến đường sắt kết nối sân bay Long Thành.
Thông Tin Cổ Tức
- TTD: CTCP Bệnh viện Tim Tâm Đức công bố ngày 30/7/2025 là ngày đăng ký cuối cùng để chi trả cổ tức đợt 1 năm 2025 với tỷ lệ 10% (800 đồng/cổ phiếu). Ngày thanh toán dự kiến là 15/8/2025.
- VID: CTCP Đầu tư Phát triển Thương mại Viễn Đông công bố ngày 5/8/2025 là ngày đăng ký cuối cùng để trả cổ tức năm 2024 với tỷ lệ 5% (500 đồng/cổ phiếu). Ngày thanh toán dự kiến là 19/8/2025.
- C22: CTCP 22 công bố ngày 29/7/2025 là ngày đăng ký cuối cùng để trả cổ tức năm 2024 với tỷ lệ 10% (1.000 đồng/cổ phiếu). Ngày thanh toán dự kiến là 8/8/2025.
- BDG: CTCP May mặc Bình Dương công bố ngày 31/7/2025 là ngày đăng ký cuối cùng để trả cổ tức năm 2024 với tỷ lệ 25% (2.500 đồng/cổ phiếu). Ngày thanh toán dự kiến là 18/8/2025.
Nhận Định Thị Trường
Tổng Quan Thị Trường
VN-Index duy trì xu hướng tăng dù rung lắc quanh vùng 1.510 điểm, nhờ lực cầu cải thiện và dòng tiền lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ (Midcap, Smallcap). Các công ty chứng khoán (CTCK) đồng thuận rằng thị trường vẫn tích cực, với kỳ vọng chỉ số tiến tới vùng đỉnh cũ 1.530 – 1.540 điểm.
- Chứng khoán BCS: VN-Index tăng nhẹ gần 3 điểm, đóng cửa tại 1.512,31 điểm. Độ rộng thị trường tích cực với 15/18 ngành tăng điểm, dẫn đầu là Truyền thông, Hóa chất, Du lịch & Giải trí. Ngành Bất động sản điều chỉnh hơn 1%. Lực bắt đáy quanh ngưỡng 1.510 điểm khá tốt, hỗ trợ chỉ số hướng tới vùng 1.530 – 1.540 điểm.
- Chứng khoán Vietcap: Lực cung ở các nhóm ngành chủ đạo thấp, với mức tăng giá trên diện rộng. Dù chịu áp lực điều chỉnh từ nhóm Vingroup (VIC, VHM), VN-Index được kỳ vọng tiến tới 1.520 – 1.530 điểm, với hỗ trợ mạnh tại 1.500 điểm.
- Chứng khoán Phú Hưng: VN-Index ghi nhận mẫu nến Spinning Top, thể hiện sự lưỡng lự, nhưng thanh khoản tăng cho thấy lực cầu cải thiện. Dòng tiền hoạt động tốt ở nhóm Midcap và Smallcap. Hỗ trợ ngắn hạn tại 1.470 điểm, kháng cự mục tiêu là 1.530 điểm.
- Chứng khoán TPS: VN-Index duy trì quán tính tăng, dù đà tăng bị thu hẹp do áp lực từ một số mã lớn. Chỉ số VN30 breakout khỏi mô hình nêm tăng, với tiềm năng đạt 1.715 điểm.
- Chứng khoán SHS: VN-Index hướng tới vùng đỉnh lịch sử 1.537 điểm (tháng 1/2022). Tuy nhiên, VN30 có dấu hiệu rủi ro tạo đỉnh ngắn hạn, có thể cần điều chỉnh để kiểm tra lại vùng đỉnh năm 2021.
Chiến Lược Đầu Tư
Các CTCK khuyến nghị nhà đầu tư duy trì chiến lược nắm giữ, tập trung vào các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tích cực và đã thoát khỏi nền giá trung hạn. Nhóm ngành đáng chú ý bao gồm Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản, Công nghệ và Đầu tư công.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thận trọng với các giao dịch đầu cơ ngắn hạn do dòng tiền ngắn hạn có dấu hiệu suy yếu.
Tin Tức Kinh Tế Nổi Bật
- Quan hệ quốc tế: Việt Nam bày tỏ lo ngại về căng thẳng tại biên giới Thái Lan – Campuchia, theo phát biểu của Người Phát ngôn Bộ Ngoại giao Phạm Thu Hằng ngày 24/7.
- Thuế chứng khoán: Đề xuất sửa đổi Luật Thuế Thu nhập cá nhân của Bộ Tài chính đang gây tranh cãi, có thể làm tăng độ khó cho thị trường chứng khoán.
- Chính sách thuế quan toàn cầu: Tổng thống Mỹ Donald Trump đề xuất mức thuế quan tối thiểu 15%-50%, áp dụng từ ngày 1/8/2025.
- Kinh tế toàn cầu: Thương mại và sản xuất toàn cầu cho thấy sự kiên cường trước các chính sách thuế quan của Mỹ, bốn tháng sau thông báo của ông Trump.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn cập nhật kết quả kinh doanh quý II/2025, với sự phân hóa rõ nét. Các mã có thông tin tích cực tiếp tục thu hút dòng tiền, trong khi nhà đầu tư cần đánh giá kỹ rủi ro danh mục và cơ hội từ các cổ phiếu tích lũy tốt.
