Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào nửa cuối năm 2025 với đà tăng trưởng mạnh mẽ, khi dòng tiền lớn có xu hướng dịch chuyển vào các nhóm cổ phiếu chu kỳ, đặc biệt là bất động sản và xây dựng. Hai lĩnh vực này đang được hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ, tiến độ giải ngân đầu tư công tăng tốc, và triển vọng kinh tế vĩ mô tích cực. Dưới đây là phân tích chi tiết về tiềm năng và cơ hội đầu tư trong hai ngành này.
Dòng Tiền Trở Lại Với Cổ Phiếu Chu Kỳ
Theo báo cáo phân tích mới nhất từ Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), các cổ phiếu chu kỳ, đặc biệt là bất động sản và xây dựng, đang hội tụ đủ các yếu tố để trở thành nhóm dẫn dắt thị trường trong 12 tháng tới. Trong 6 tháng đầu năm 2025, VN-Index đã tăng 8,6%, với nhóm cổ phiếu bất động sản ghi nhận mức tăng vượt trội so với chỉ số chung. Các mã như VHM, NVL, và DXG trở thành tâm điểm, thu hút dòng tiền mạnh mẽ nhờ triển vọng phục hồi của thị trường bất động sản.
Sự khởi sắc của ngành bất động sản đến từ việc tháo gỡ các nút thắt pháp lý, cải thiện hạ tầng, và sự tăng tốc của tín dụng. Những yếu tố này đã tạo điều kiện thuận lợi để dòng tiền lớn quay trở lại với các cổ phiếu chu kỳ, đặc biệt là những doanh nghiệp có năng lực tài chính mạnh và danh mục dự án tiềm năng.
Song song với bất động sản, nhóm cổ phiếu xây dựng cũng ghi nhận đà phục hồi rõ nét từ cuối năm 2024. Ông Nguyễn Đại Hiệp, Giám đốc Tư vấn Khách hàng Cá nhân tại Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), nhận định:
Việc đẩy mạnh đầu tư công đã tạo tâm lý tích cực cho nhóm cổ phiếu xây dựng hạ tầng. Dòng tiền vào nhóm này bắt đầu tạo đáy từ cuối tháng 10/2024, phục hồi từ nửa cuối tháng 12 và bứt tốc mạnh mẽ từ đầu năm 2025.
Cơ Hội Từ Đầu Tư Công Và Bất Động Sản Công Nghiệp
Đầu Tư Công: Động Lực Tăng Trưởng
Việc Quốc hội thông qua mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% cho năm 2025 đã tạo áp lực thúc đẩy Chính phủ đẩy nhanh tiến độ các dự án hạ tầng chiến lược. Theo dự báo, giai đoạn 2025-2035 sẽ chứng kiến sự bùng nổ của các dự án hạ tầng trọng điểm với tổng vốn đầu tư lên tới hàng triệu tỷ đồng, bao gồm:
- Dự án đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam: Tổng vốn đầu tư khoảng 1.713.548 tỷ đồng (tương đương 67,34 tỷ USD), dự kiến khởi công năm 2027 và hoàn thành năm 2035.
- Cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2: Tổng vốn đầu tư 147.000 tỷ đồng.
- Sân bay quốc tế Long Thành: Tổng vốn đầu tư 336.630 tỷ đồng.
- Hệ thống đường sắt đô thị (metro) tại Hà Nội và TP.HCM: Tổng vốn đầu tư khoảng 3.065.100 tỷ đồng (tương đương hơn 120 tỷ USD).
Những dự án này không chỉ tạo cơ hội tăng trưởng cho các doanh nghiệp xây dựng mà còn kích thích nhu cầu bất động sản tại các khu vực lân cận, đặc biệt là bất động sản công nghiệp.
Bất Động Sản Công Nghiệp: Không Gian Phát Triển Mới
Làn sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu và dòng vốn FDI tiếp tục chảy mạnh vào Việt Nam đã thúc đẩy nhu cầu về nhà xưởng, kho vận chất lượng cao. Theo Công ty Chứng khoán SSI, triển vọng khả quan của thị trường bất động sản công nghiệp, kết hợp với tiến độ giải ngân đầu tư công được cải thiện, sẽ là “cú hích” lớn giúp doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp xây dựng tăng trưởng mạnh mẽ trong trung và dài hạn.
Các doanh nghiệp có năng lực thiết kế-thi công tích hợp và danh mục hợp đồng thi công (backlog) lớn sẽ chiếm lợi thế vượt trội trong cuộc đua thị phần. Ngoài ra, các dự án bất động sản công nghiệp tại các tỉnh như Bắc Giang, Thái Nguyên, và Bà Rịa-Vũng Tàu đang trở thành tâm điểm thu hút đầu tư, nhờ vị trí chiến lược và cơ sở hạ tầng hiện đại.
Fecon: Gương Mặt Tiêu Biểu Trong Cả Hai Lĩnh Vực
Công ty Cổ phần Fecon (FCN – HoSE) là một ví dụ điển hình cho sự phát triển đồng thời trong cả bất động sản và xây dựng. Theo ông Phạm Việt Khoa, Chủ tịch HĐQT Fecon, công ty đặt mục tiêu năm 2025 đạt doanh thu hợp nhất 5.000 tỷ đồng (tăng 48%) và lợi nhuận sau thuế hợp nhất 200 tỷ đồng (tăng 565%), với tỷ lệ chi trả cổ tức dự kiến 5%.
Để đạt được mục tiêu này, Fecon tập trung vào các chiến lược sau:
- Tham gia các dự án hạ tầng trọng điểm: Trong quý II/2025, Fecon và các đơn vị thành viên đã trúng thầu nhiều dự án lớn với tổng giá trị hợp đồng vượt 1.310 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị các gói thầu ký kết đạt hơn 3.500 tỷ đồng, trải rộng khắp cả nước.
- Mở rộng lĩnh vực công trình ngầm và công nghiệp: Fecon đang đầu tư mạnh vào các dự án công trình ngầm và công nghiệp, đồng thời tối ưu hóa công tác quản trị và nâng cao hiệu suất đội ngũ.
- Hợp tác quốc tế: Fecon đẩy mạnh hợp tác với các đối tác từ Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore, Hồng Kông, và Trung Quốc để tiếp cận công nghệ tiên tiến và nâng cao năng lực thi công. Công ty cũng tìm kiếm cơ hội hợp tác theo mô hình PPP (hợp tác công tư) trong các dự án hạ tầng quy mô lớn.
Trong mảng bất động sản, Fecon đang triển khai các dự án nổi bật như:
- Khu đô thị Square City Phổ Yên (Thái Nguyên): Quy mô 24,68 ha, vốn đầu tư gần 3.000 tỷ đồng.
- Cụm công nghiệp Danh Thắng – Đoan Bái (Bắc Giang): Quy mô 75 ha, vốn đầu tư khoảng 1.000 tỷ đồng.
- Khu công nghiệp Hòa Yên (Bắc Giang): Quy mô 256,68 ha, vốn đầu tư 3.700 tỷ đồng, kỳ vọng mang lại 1.000 tỷ đồng lợi nhuận.
Triển Vọng Và Khuyến Nghị Đầu Tư
Cổ Phiếu Xây Dựng: Còn Dư Địa Tăng Trưởng
Ông Nguyễn Đại Hiệp từ VDSC nhận định rằng cổ phiếu ngành xây dựng hạ tầng vẫn còn dư địa tăng trưởng đáng kể, nhờ các dự án đầu tư công quy mô lớn và triển vọng phục hồi của thị trường bất động sản. Các doanh nghiệp có năng lực tài chính mạnh và danh mục dự án đa dạng sẽ tiếp tục thu hút dòng tiền từ nhà đầu tư.
Bất Động Sản Công Nghiệp: Tâm Điểm Thu Hút Dòng Tiền
Bất động sản công nghiệp được đánh giá là một trong những phân khúc tiềm năng nhất, nhờ làn sóng FDI và nhu cầu nhà xưởng chất lượng cao. Các doanh nghiệp như VHM, NVL, và DXG, cùng với những công ty xây dựng tích hợp như Fecon, được dự báo sẽ hưởng lợi lớn từ xu hướng này.
Khuyến Nghị Từ Các CTCK
- VPBankS: Khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên các cổ phiếu bất động sản và xây dựng có năng lực tài chính mạnh, danh mục dự án lớn, và khả năng tận dụng đầu tư công. Các mã như VHM, NVL, DXG, và FCN được đánh giá cao.
- SSI: Nhấn mạnh rằng tiến độ giải ngân đầu tư công và sự phát triển của bất động sản công nghiệp sẽ là động lực chính thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp xây dựng. Nhà đầu tư nên tập trung vào các doanh nghiệp có backlog lớn và tham gia vào các dự án hạ tầng trọng điểm.
Kết Luận
Nhóm cổ phiếu bất động sản và xây dựng đang trở thành tâm điểm của dòng tiền trong nửa cuối năm 2025, nhờ các chính sách hỗ trợ đầu tư công, sự phục hồi của thị trường bất động sản, và tiềm năng từ bất động sản công nghiệp.
Các doanh nghiệp như Fecon với chiến lược phát triển đồng bộ trong cả hai lĩnh vực đang cho thấy tiềm năng tăng trưởng vượt trội. Nhà đầu tư có thể cân nhắc ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng tài chính vững chắc, danh mục dự án đa dạng, và khả năng tận dụng các cơ hội từ đầu tư công và làn sóng FDI.
Tuy nhiên, cần theo dõi sát các yếu tố rủi ro như biến động kinh tế vĩ mô và tiến độ thực hiện các dự án lớn để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.
