Tác Động của Thuế Quan Hoa Kỳ đối với Ngành Ngân Hàng và Bất Động Sản Nhà ở Việt Nam

Thông báo của Hoa Kỳ về việc áp thuế 20% đối với hàng xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ (và 40% đối với hàng hóa trung chuyển) được đánh giá là phù hợp với kịch bản cơ sở của Công ty Chứng khoán Vietcap. Trong bối cảnh này, ngành ngân hàng và bất động sản nhà ở Việt Nam được dự báo vẫn duy trì triển vọng tích cực nhờ các yếu tố nội tại mạnh mẽ và các chính sách hỗ trợ kịp thời từ Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước (NHNN). Dưới đây là phân tích chi tiết về tác động của thuế quan và khuyến nghị dành cho nhà đầu tư.

Ngành Ngân Hàng: Tác Động Trong Tầm Kiểm Soát, Triển Vọng Lạc Quan

Theo đánh giá của Vietcap, thuế quan mới của Hoa Kỳ sẽ không gây tác động đáng kể đến ngành ngân hàng Việt Nam. Lý do chính bao gồm:

1. Tập trung vào kinh tế nội địa: Các ngân hàng Việt Nam chịu ảnh hưởng trực tiếp từ các hoạt động kinh tế trong nước, đặc biệt là bất động sản và tiêu dùng, hơn là từ xuất khẩu. Điều này giúp giảm thiểu rủi ro từ các chính sách thuế quan quốc tế.

2. Chính sách hỗ trợ của Chính phủ và NHNN: Vietcap kỳ vọng Chính phủ và NHNN sẽ tiếp tục triển khai các biện pháp quyết liệt nhằm giảm thiểu tác động của thuế quan, qua đó duy trì sự ổn định của nền kinh tế.

Triển vọng ngành ngân hàng năm 2025

Vietcap duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng cơ bản của ngành ngân hàng, dựa trên ba yếu tố chính:

• Tăng trưởng tín dụng tăng tốc: Tín dụng toàn hệ thống được dự báo tăng trưởng mạnh trong năm 2025, hỗ trợ bởi nhu cầu vay vốn cho sản xuất, kinh doanh và tiêu dùng tăng cao.

• Chất lượng tài sản ổn định: Các ngân hàng được kỳ vọng duy trì chất lượng tài sản tốt, với tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát.

• Biên lãi ròng (NIM) chạm đáy: NIM của các ngân hàng được dự báo sẽ đạt mức thấp nhất trong năm 2025, tạo nền tảng cho sự cải thiện trong các năm tiếp theo.

Vietcap dự báo các ngân hàng trong danh mục theo dõi sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận 14% trong năm 2025, với triển vọng cải thiện hơn nữa vào các năm 2026-2027. Các ngân hàng được đánh giá cao bao gồm MBB, CTG, VPB và VCB, nhờ sự cân đối giữa rủi ro và lợi nhuận, cùng với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận cao và định giá hấp dẫn.

Trong trường hợp thị trường phản ứng tiêu cực với thuế quan, TCB và STB được xem là các lựa chọn tốt để tích lũy khi giá cổ phiếu điều chỉnh giảm.

Khuyến nghị cho nhà đầu tư

Nhà đầu tư nên tập trung vào các ngân hàng có nền tảng tài chính vững chắc và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận cao. Trong bối cảnh biến động ngắn hạn do thông tin thuế quan, việc tận dụng các nhịp điều chỉnh để tích lũy cổ phiếu chất lượng như TCB và STB có thể mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Ngành Bất Động Sản Nhà ở: Tác Động Trung Lập, Tăng Trưởng Đáng Kỳ Vọng

Vietcap đánh giá tác động của thuế quan Hoa Kỳ đối với ngành bất động sản nhà ở là trung lập, với triển vọng tăng trưởng tích cực trong năm 2025 nhờ các động lực nội tại mạnh mẽ. Các yếu tố chính hỗ trợ sự phục hồi của thị trường bất động sản bao gồm:

1. Nhu cầu ở thực vững chắc: Nhu cầu mua nhà để ở tiếp tục duy trì ổn định, kết hợp với dòng tiền đầu tư quay trở lại thị trường.

2. Nguồn cung cải thiện: Các thủ tục pháp lý thuận lợi hơn đang thúc đẩy nguồn cung dự án mới, đặc biệt tại các khu vực trọng điểm.

3. Niềm tin người mua tăng cao: Lãi suất thế chấp ổn định và tiến độ phát triển cơ sở hạ tầng trọng điểm giúp củng cố niềm tin của người mua nhà.

Hoạt động thị trường quý II/2025 và triển vọng nửa cuối năm

Hoạt động trên thị trường bất động sản nhà ở trong quý II/2025 cho thấy dấu hiệu tăng tốc, với số lượng dự án mở bán và các sự kiện khởi động (kick-off) dự kiến gia tăng trong những tuần tới. Điều này củng cố quan điểm của Vietcap rằng giao dịch sơ cấp sẽ tiếp tục tăng trưởng trong nửa cuối năm 2025, sau khi chạm mức nền thấp trong giai đoạn 2023-2024.

Vietcap dự báo tăng trưởng doanh số bán hàng mạnh mẽ trong giai đoạn 2025-2026 cho các chủ đầu tư bất động sản trong danh mục theo dõi, được thúc đẩy bởi việc mở bán các dự án mới và các giai đoạn tiếp theo của các dự án hiện hữu. Cụ thể:

• KDH, NLG, DXG và HDC: Tổng doanh số bán hàng được dự báo tăng lần lượt 189% YoY trong năm 2025 và 32% YoY trong năm 2026.

• VHM: Doanh số bán hàng được dự báo tăng 14% YoY trong năm 2025 và 3% YoY trong năm 2026.

Lựa chọn đầu tư bất động sản

Vietcap đánh giá cao KDH và NLG là những doanh nghiệp có khả năng hưởng lợi sớm từ sự phục hồi của thị trường bất động sản. Cả hai công ty này sở hữu:

• Kinh nghiệm phát triển dự án: Đã được chứng minh qua các dự án thành công trong quá khứ.

• Năng lực tài chính ổn định: Đảm bảo khả năng triển khai các dự án mới.

• Giá trị thương hiệu mạnh: Đặc biệt tại khu vực miền Nam, nơi được kỳ vọng sẽ ghi nhận đà phục hồi mạnh mẽ nhờ đẩy mạnh phát triển cơ sở hạ tầng.

Khuyến nghị cho nhà đầu tư

Nhà đầu tư nên tập trung vào các doanh nghiệp bất động sản có nền tảng tài chính vững chắc và danh mục dự án đa dạng, như KDH và NLG. Việc theo dõi sát các diễn biến mở bán dự án mới và tiến độ cơ sở hạ tầng sẽ giúp nhà đầu tư nắm bắt cơ hội trong giai đoạn phục hồi của thị trường.

Kết Luận

Mặc dù thuế quan của Hoa Kỳ có thể tạo ra một số thách thức cho nền kinh tế Việt Nam, tác động đến ngành ngân hàng và bất động sản nhà ở được đánh giá là trong tầm kiểm soát. Ngành ngân hàng được dự báo sẽ duy trì tăng trưởng lợi nhuận ổn định nhờ tín dụng tăng tốc và chất lượng tài sản tốt, với các cổ phiếu như MBB, CTG, VPB, VCB, TCB và STB là những lựa chọn hấp dẫn.

Trong khi đó, ngành bất động sản nhà ở tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu ở thực, nguồn cung cải thiện và niềm tin thị trường tăng cao, với KDH và NLG là những doanh nghiệp đáng chú ý. Nhà đầu tư nên duy trì chiến lược thận trọng, tận dụng các nhịp điều chỉnh để tích lũy cổ phiếu tiềm năng và theo dõi sát các diễn biến chính sách để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.

Đọc tóm tắt tại đây!