Theo báo cáo mới nhất từ Công ty Chứng khoán MB (MBS), hai quỹ ETF ngoại lớn là FTSE Vietnam ETF và VanEck Vectors Vietnam ETF (VNM ETF) dự kiến sẽ thực hiện đợt cơ cấu danh mục định kỳ vào tháng 6/2025, với ngày hoàn tất dự kiến là 20/06/2025. Điểm nhấn của đợt cơ cấu này là áp lực bán mạnh lên cổ phiếu VIC và VHM của Tập đoàn Vingroup, trong khi các cổ phiếu như EIB, HPG và NAB được dự báo sẽ thu hút dòng tiền mua ròng đáng kể. Dưới đây là phân tích chi tiết về dự báo này.
Tổng Quan Về Đợt Cơ Cấu Danh Mục
Dựa trên dữ liệu chốt ngày 30/05/2025, FTSE Russell sẽ công bố danh mục cổ phiếu thành phần của chỉ số FTSE Vietnam Index vào ngày 06/06/2025, trong khi MarketVector sẽ công bố danh mục của chỉ số MarketVector Vietnam Local Index vào ngày 13/06/2025. Cả hai quỹ FTSE Vietnam ETF và VNM ETF dự kiến sẽ hoàn tất quá trình cơ cấu danh mục vào ngày 20/06/2025.
Theo MBS, danh mục của cả hai quỹ sẽ không có thay đổi về thành phần cổ phiếu trong kỳ review này, do các cổ phiếu hiện tại đều đáp ứng các tiêu chí về thanh khoản, giá trị giao dịch trung bình và tỷ lệ free-float. Tuy nhiên, tỷ trọng của một số cổ phiếu sẽ được điều chỉnh đáng kể để tuân thủ các giới hạn quy định của mỗi quỹ.
FTSE Vietnam ETF: Áp Lực Bán VIC và VHM, Mua Mạnh SHB và EIB
Quỹ FTSE Vietnam ETF, tham chiếu chỉ số FTSE Vietnam Index, hiện có tổng giá trị tài sản ròng khoảng 7.100 tỷ đồng (tương đương 270 triệu USD). Từ đầu năm 2025, quy mô tài sản ròng của quỹ tăng 6,5%, nhưng số lượng chứng chỉ quỹ giảm 7%, xuống còn 9,5 triệu đơn vị, dẫn đến giá trị NAV/đơn vị quỹ tăng 15%. Tuy nhiên, quỹ ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 19 triệu USD kể từ đầu năm.
Dự Báo Giao Dịch
-
Bán ra:
-
VIC: Tỷ trọng của VIC trong chỉ số FTSE Vietnam Index đã tăng lên 16,79%, vượt ngưỡng giới hạn tối đa 15%. MBS dự báo quỹ sẽ bán ra hơn 2 triệu cổ phiếu VIC để giảm tỷ trọng.
-
VHM: Tương tự, VHM cũng đối mặt với áp lực bán, với dự kiến bán ra hơn 2,5 triệu cổ phiếu để điều chỉnh tỷ trọng.
-
-
Mua vào:
-
SHB: Dự kiến được mua ròng 3,8 triệu cổ phiếu, dẫn đầu nhóm được gom mạnh.
-
EIB: Quỹ sẽ mua vào khoảng 1,4 triệu cổ phiếu, phản ánh xu hướng ưu tiên các cổ phiếu ngành ngân hàng.
-
MBS nhận định rằng, do không có cổ phiếu nào bị loại hoặc thêm mới, việc điều chỉnh tỷ trọng sẽ tập trung vào việc tái cân bằng danh mục để đảm bảo tuân thủ các quy định của chỉ số.
VNM ETF: VIC và VHM Dẫn Đầu Nhóm Bán Ra, EIB, HPG, NAB Được Mua Mạnh
Quỹ VNM ETF, tham chiếu chỉ số MarketVector Vietnam Local Index, có quy mô danh mục đạt khoảng 11.050 tỷ đồng (tương đương 416 triệu USD tính đến 30/05/2025). Từ đầu năm 2025, tổng giá trị tài sản ròng của quỹ giảm nhẹ 0,25%, nhưng NAV/đơn vị quỹ tăng 16,8% do số lượng chứng chỉ quỹ giảm gần 15%, xuống còn 30,6 triệu đơn vị. Dòng vốn rút ròng từ quỹ đạt gần 62 triệu USD kể từ đầu năm.
Dự Báo Giao Dịch
-
Bán ra:
-
VIC: Với tỷ trọng hiện tại vượt ngưỡng giới hạn 8% của chỉ số, quỹ dự kiến bán ra 7,2 triệu cổ phiếu VIC, dẫn đầu nhóm bị thoái vốn.
-
VHM: Quỹ sẽ bán khoảng 5,1 triệu cổ phiếu VHM để giảm tỷ trọng.
-
VND và VCI: Hai cổ phiếu ngành chứng khoán này cũng chịu áp lực bán, với lần lượt 6,3 triệu và 3,5 triệu cổ phiếu bị bán ra.
-
-
Mua vào:
-
EIB: Dự kiến được mua ròng 10,7 triệu cổ phiếu, trở thành tâm điểm dòng tiền.
-
HPG: Quỹ sẽ mua vào 9,3 triệu cổ phiếu, đánh dấu sự trở lại của cổ phiếu thép trong danh mục.
-
NAB: Khoảng 9,2 triệu cổ phiếu sẽ được mua ròng, cho thấy sự ưu tiên đối với nhóm ngân hàng.
-
Tất cả cổ phiếu trong danh mục VNM ETF hiện đáp ứng các tiêu chí đánh giá, bao gồm vốn hóa trên 3.600 tỷ đồng, giá trị giao dịch trung bình 3 tháng trên 1 triệu USD và room nước ngoài tối thiểu 5%. Do đó, danh mục không dự kiến có sự thay đổi về thành phần cổ phiếu.
Xu Hướng Dòng Tiền và Tác Động Thị Trường
Dòng tiền vào các quỹ ETF tại thị trường Việt Nam đang có xu hướng rút ròng mạnh. Tính từ đầu năm 2025, 8 quỹ ETF lớn đã ghi nhận rút ròng tổng cộng hơn 262 triệu USD. Riêng FTSE Vietnam ETF và VNM ETF chịu áp lực rút ròng lần lượt 19 triệu USD và 62 triệu USD. Xu hướng này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư nước ngoài trong bối cảnh biến động kinh tế vĩ mô toàn cầu và lãi suất duy trì ở mức cao.
Sự tăng giá mạnh của VIC và VHM trong quý II/2025 đã đẩy tỷ trọng của hai cổ phiếu này vượt ngưỡng giới hạn của cả hai chỉ số, dẫn đến áp lực bán mạnh trong kỳ cơ cấu. Tổng cộng, khoảng 15 triệu cổ phiếu VIC và VHM dự kiến bị bán ra từ cả hai quỹ, có thể tạo ra biến động giá đáng kể trên thị trường. Tuy nhiên, một số ý kiến cho rằng, sau ngày 20/06/2025, áp lực bán có thể giảm, tạo cơ hội phục hồi cho hai cổ phiếu này.
Ở chiều ngược lại, các cổ phiếu như EIB, HPG và NAB được dự báo sẽ hưởng lợi từ dòng tiền mua ròng, đặc biệt là EIB với tổng cộng hơn 12 triệu cổ phiếu được gom từ cả hai quỹ.
Nhóm cổ phiếu ngân hàng và thép, do đó, có thể trở thành tâm điểm chú ý của nhà đầu tư trong giai đoạn này.
Kết Luận và Chiến Lược Đầu Tư
Đợt cơ cấu danh mục tháng 6/2025 của FTSE Vietnam ETF và VNM ETF dự kiến sẽ mang lại những biến động đáng kể trên thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt với các cổ phiếu VIC, VHM, EIB, HPG và NAB. Nhà đầu tư cần lưu ý:
-
Ngắn hạn: Áp lực bán lên VIC và VHM có thể tạo ra biến động giảm giá, đặc biệt trong giai đoạn trước và sau ngày 20/06/2025. Nhà đầu tư ngắn hạn nên thận trọng và theo dõi sát diễn biến giao dịch.
-
Dài hạn: Các cổ phiếu được mua ròng như EIB, HPG và NAB có thể hưởng lợi từ xu hướng dòng tiền, đặc biệt trong bối cảnh ngành ngân hàng và thép đang nhận được sự quan tâm từ nhà đầu tư nước ngoài.
-
Theo dõi thêm: Tiến độ cơ cấu danh mục, thông báo chính thức từ FTSE Russell (06/06/2025) và MarketVector (13/06/2025), cũng như tâm lý thị trường chung sẽ là các yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.
Nhà đầu tư nên cân nhắc chiến lược tích sản dần với các cổ phiếu được mua ròng và duy trì quan điểm thận trọng với các mã chịu áp lực bán, đồng thời cập nhật thông tin từ các báo cáo phân tích để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.
