Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland, mã NVL-HOSE) vừa công bố hai nghị quyết của Hội đồng Quản trị (HĐQT), thông qua kế hoạch phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP) năm 2025. Tổng cộng, Novaland dự kiến phát hành gần 97,5 triệu cổ phiếu, bao gồm cả cổ phiếu thưởng và chào bán, với tỷ lệ phát hành 5% vốn điều lệ hiện tại. Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của công ty sẽ tăng từ 19.501 tỷ đồng lên 20.476 tỷ đồng. Thời gian thực hiện dự kiến trong quý 2/2025 đến quý 3/2025, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) chấp thuận.
Chi Tiết Phương Án Phát Hành ESOP
Phát Hành Cổ Phiếu Thưởng ESOP
Novaland sẽ phát hành 48.752.600 cổ phiếu thưởng ESOP, tương ứng 2,5% vốn điều lệ hiện tại, với mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Nguồn vốn thực hiện được trích từ thặng dư vốn cổ phần theo Báo cáo Tài chính riêng năm 2024 đã kiểm toán, đạt 7.865 tỷ đồng tính đến 31/12/2024. Mục đích của chương trình này là ghi nhận đóng góp của đội ngũ lãnh đạo và nhân viên trong giai đoạn khó khăn hơn hai năm qua, đặc biệt khi thị trường bất động sản chịu tác động từ suy thoái kinh tế và chính sách thuế quan quốc tế.
Chào Bán Cổ Phiếu ESOP
Đồng thời, Novaland sẽ chào bán 48.752.600 cổ phiếu ESOP (tương ứng 2,5% vốn điều lệ) theo chương trình lựa chọn cho người lao động. Giá chào bán dự kiến bằng mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu, với tổng giá trị huy động khoảng 487,5 tỷ đồng. Toàn bộ số tiền thu được sẽ bổ sung vào vốn lưu động và hỗ trợ các hoạt động kinh doanh, đặc biệt là đẩy mạnh triển khai các dự án trọng điểm như NovaWorld Phan Thiết, Aqua City, và NovaWorld Hồ Tràm.
Cổ phiếu phát hành trong cả hai chương trình sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong 1 năm kể từ ngày kết thúc đợt phát hành, tuân thủ quy định của UBCKNN và Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE).
Mục Đích và Tiêu Chí Phân Bổ
Chương trình ESOP 2025 được triển khai để thay thế các đợt phát hành chưa thực hiện trong ba năm qua do thị trường bất động sản gặp nhiều thách thức, bao gồm lãi suất tăng và thanh khoản giảm. Theo ông Bùi Xuân Huy, Tổng Giám đốc Novaland, chương trình này nhằm:
-
Ghi nhận đóng góp: Tri ân sự cống hiến của đội ngũ lãnh đạo và nhân viên trong giai đoạn khó khăn, đặc biệt khi Novaland phải tái cấu trúc nợ và đối mặt với các vấn đề pháp lý tại dự án 132 Bến Vân Đồn.
-
Thu hút nhân tài: Khuyến khích sự gắn bó lâu dài của các nhân sự cấp cao, đồng thời thu hút nhân tài để đáp ứng chiến lược phát triển dài hạn.
-
Tăng động lực: Tạo động lực cho cán bộ nhân viên, hướng tới mục tiêu đưa Novaland trở lại vị thế dẫn đầu thị trường bất động sản.
Danh sách phân bổ cổ phiếu thưởng và chào bán đã được HĐQT phê duyệt, dựa trên các tiêu chí như thâm niên công tác, cấp bậc nội bộ, hiệu quả công việc, và các trường hợp đặc biệt để thu hút nhân sự chiến lược. Theo thông báo, hơn 1.200 nhân viên đủ điều kiện tham gia, trong đó các lãnh đạo cấp cao như Chủ tịch HĐQT Bùi Thành Nhơn và các thành viên Ban Điều hành được phân bổ tỷ lệ cổ phiếu đáng kể.
Tác Động Đến Vốn Điều Lệ và Tỷ Lệ Sở Hữu
Sau khi hoàn tất phát hành, vốn điều lệ của Novaland sẽ tăng từ 19.501 tỷ đồng lên 20.476 tỷ đồng, tương ứng phát hành thêm 975,05 tỷ đồng vốn mới. HĐQT cam kết đảm bảo tỷ lệ sở hữu nước ngoài tối đa 49% không thay đổi, tuân thủ quy định pháp luật và đáp ứng yêu cầu của các nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt là Dragon Capital, đơn vị đang sở hữu hơn 14% vốn điều lệ Novaland (tính đến 30/5/2025).
Theo Agriseco Research, việc phát hành ESOP có thể làm pha loãng tỷ lệ sở hữu của cổ đông hiện tại khoảng 4,8%, nhưng tác động này được đánh giá là không đáng kể nhờ giá trị gia tăng từ chiến lược phát triển dài hạn. Với P/B hiện tại khoảng 1,6x, thấp hơn trung bình ngành (1,9x), cổ phiếu NVL vẫn hấp dẫn với các nhà đầu tư dài hạn.
Bối Cảnh và Triển Vọng
Chương trình ESOP được triển khai trong bối cảnh Novaland đang phục hồi mạnh mẽ sau giai đoạn khó khăn. Thị trường bất động sản năm 2025 dự kiến tăng trưởng 15-20% nhờ giải ngân đầu tư công (790.000 tỷ đồng) và chính sách tiền tệ nới lỏng, với lãi suất cho vay giảm còn 7-8%/năm. Các dự án trọng điểm của Novaland, như NovaWorld Phan Thiết (doanh thu dự kiến 3.500 tỷ đồng trong 2025) và Aqua City (2.800 tỷ đồng), đang thu hút lượng lớn khách hàng nhờ vị trí chiến lược và tiện ích cao cấp.
Ngoài ra, phán quyết ngày 13/5/2025 của TAND TP.HCM về dự án 132 Bến Vân Đồn đã củng cố tính pháp lý minh bạch của Novaland, giúp tăng niềm tin của nhà đầu tư. Khối ngoại đã mua ròng 290 tỷ đồng cổ phiếu NVL trong tháng 5/2025, phản ánh sự lạc quan về triển vọng tăng trưởng.
Rủi Ro và Đánh Giá
Dù chương trình ESOP mang lại nhiều lợi ích, Novaland vẫn đối mặt với rủi ro từ biến động lãi suất và chính sách thuế quan Mỹ, có thể ảnh hưởng đến chi phí tài chính và xuất khẩu vật liệu xây dựng.
Theo VNDIRECT, Novaland cần duy trì thanh khoản ổn định và đẩy nhanh tiến độ bàn giao dự án để đảm bảo dòng tiền. Tuy nhiên, với chiến lược tái cấu trúc nợ hoàn tất 80% trong năm 2024 và doanh thu dự kiến đạt 12.000 tỷ đồng trong 2025 (tăng 25% so với 2024), Novaland đang trên đà phục hồi mạnh mẽ.
Kết Luận
Việc Novaland phát hành gần 97,5 triệu cổ phiếu ESOP, tăng vốn điều lệ lên 20.476 tỷ đồng, là bước đi chiến lược nhằm gắn kết đội ngũ nhân sự và củng cố nguồn lực tài chính. Với bối cảnh thị trường bất động sản phục hồi, các dự án trọng điểm tiến triển tốt, và sự hỗ trợ từ chính sách vĩ mô, cổ phiếu NVL được đánh giá là cơ hội đầu tư hấp dẫn trong nửa cuối 2025. Nhà đầu tư cần theo dõi tiến độ phát hành và các yếu tố vĩ mô để đưa ra quyết định phù hợp.
