VSC và HAH: Bộ Đôi Logistics Bứt Phá Giữa Tâm Bão Thuế Quan

Bối Cảnh: Ngành Logistics Việt Nam Trong Cơn Bão Thuế Quan

Ngành vận tải biển và logistics Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức từ các rào cản thuế quan toàn cầu, đặc biệt sau khi Mỹ áp thuế 46% lên hàng hóa Việt Nam từ tháng 4/2025. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường biến động, bộ đôi VSC và HAH đã đi ngược kỳ vọng, ghi dấu ấn với hiệu suất kinh doanh và giá cổ phiếu tăng trưởng mạnh mẽ. Sự kiện VSC trở thành cổ đông lớn của HAH với 11,61% cổ phần từ quý II/2025 đã tạo nên làn sóng đầu tư, khẳng định tiềm năng của hai doanh nghiệp trong việc tận dụng cơ hội giữa tâm bão.

VSC – CTCP Container Việt Nam – Viconship: Nước Cờ Chiến Lược Với HAH – Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An

VSC đã thực hiện một bước đi đột phá khi đầu tư mạnh vào HAH, doanh nghiệp vận tải biển hàng đầu miền Bắc. Động lực chính là nhận định về khả năng tăng trưởng vượt bậc của HAH trong ngắn hạn, khi các doanh nghiệp đẩy mạnh xuất khẩu để tích trữ hàng tồn kho trước khi các chính sách thuế quan mới có hiệu lực.

Kết Quả Kinh Doanh Ấn Tượng Của HAH

Trong quý 1/2025, HAH ghi nhận:

• Doanh thu: 1.169,13 tỷ đồng, tăng 66% so với cùng kỳ.

• Lợi nhuận sau thuế: 233,23 tỷ đồng, tăng vọt 293,7%.

• Biên lợi nhuận gộp: Cải thiện từ 15,1% lên 32,9%, nhờ giá cước vận tải biển tăng và nhu cầu xuất khẩu bùng nổ.

HAH đang khẳng định vị thế dẫn đầu với hệ sinh thái logistics tích hợp:

• Vận tải biển: Nâng công suất đội tàu lên 26.500 TEU, chiếm khoảng 30% thị phần container Việt Nam.

• Khai thác cảng: Vận hành cảng Hải An (Hải Phòng) và mở rộng hoạt động ra miền Trung, miền Nam.

• Depot & Logistics: Đầu tư vào dịch vụ logistics chuyên sâu, tối ưu chuỗi cung ứng.

Triển vọng dài hạn của HAH:

• Tái ký hợp đồng cho thuê tàu: Lợi thế từ nguồn cung tàu hạn chế và tỷ giá ngoại tệ ổn định, giúp ký hợp đồng với giá cao.

• Mở rộng tuyến Nội Á: Tận dụng làn sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng.

• Hợp tác với ZIM: Liên doanh với hãng tàu quốc tế lớn, củng cố vị thế và tăng trưởng bền vững.

Chiến Lược M&A Của VSC: Một Mũi Tên Trúng Nhiều Đích

VSC không chỉ hưởng lợi từ khoản đầu tư tài chính vào HAH mà còn hướng đến các mục tiêu chiến lược dài hạn:

1. Mở Rộng Hệ Sinh Thái Logistics:

   • VSC đẩy mạnh chiến lược M&A, đầu tư vào các doanh nghiệp như HAH và VNA để tối ưu công suất và mở rộng ảnh hưởng khu vực châu Á.

   • Sự liên kết với HAH giúp VSC cạnh tranh trực tiếp với các đối thủ lớn như Gemadept (GMD), tận dụng dòng chảy thương mại dịch chuyển sau căng thẳng thuế quan Mỹ-Trung.

2. Giá Trị Cộng Hưởng:

   • Liên kết VSC-HAH tạo lợi thế vượt trội trong khai thác cảng, vận tải và logistics.

   • Hai bên chia sẻ mạng lưới khách hàng, tiềm lực tài chính và nguồn nhân lực chất lượng cao, tối ưu hóa chuỗi giá trị logistics.

3. Tận Dụng Cơ Hội Thị Trường:

   • Sự thay đổi liên minh tàu container toàn cầu (tách rời liên minh 2M tại cụm cảng Cái Mép – Thị Vải) từ tháng 2/2025 mở ra cơ hội cho các cảng nước sâu Việt Nam.

   • VSC tận dụng xu hướng tăng tuyến vận tải và sản lượng hàng hóa quốc tế, đặc biệt qua liên minh OCEAN và MSC (hãng tàu lớn nhất tuyến Viễn Đông – Bắc Âu).

4. Lợi Thế Giá Dịch Vụ:

   • VSC hưởng lợi từ đà tăng giá bốc xếp tại các cảng Hải Phòng từ năm 2024, giúp tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ.

   • Giá bốc xếp cạnh tranh giúp VSC thu hút khách hàng, duy trì thị phần trong bối cảnh nguồn cung cảng dồi dào.

5. Cú Hích Từ Giá Cước Vận Tải:

   • Việc Mỹ giảm thuế quan với Trung Quốc trong quý II/2025 đã thúc đẩy nhu cầu vận chuyển toàn cầu.

   • Giá cước container tăng mạnh:

     • Tuyến Thượng Hải – Bờ Tây Mỹ: +32%, đạt 3.091 USD/container 40ft.

     • Tuyến Thượng Hải – Bờ Đông Mỹ: +22%, đạt 4.069 USD/container 40ft.

   • Sản lượng hàng hóa qua cảng của VSC dự báo tăng trưởng mạnh trong năm 2025, củng cố vị thế tài chính.

Phản Ứng Thị Trường Chứng Khoán

Trên sàn HOSE, cổ phiếu VSC và HAH ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng:

• VSC: Giá cổ phiếu tăng 60%, đạt 21.950 VNĐ/cổ phiếu, mức cao nhất kể từ tháng 7/2024, với vốn hóa 6.574 tỷ đồng.

• HAH: Giá cổ phiếu tăng đột biến lên 76.100 VNĐ/cổ phiếu, mức cao nhất kể từ khi niêm yết.

Triển Vọng Và Thách Thức

Triển Vọng

• Ngắn hạn: Sự bùng nổ giá cước vận tải và nhu cầu xuất khẩu trước các thay đổi thuế quan là “ngòi nổ” cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của VSC và HAH trong năm 2025.

• Dài hạn: Liên kết VSC-HAH đặt nền móng cho hệ sinh thái logistics tích hợp, giúp Việt Nam tiến gần mục tiêu trở thành trung tâm trung chuyển quốc tế khu vực châu Á–Thái Bình Dương.

Thách Thức

• Dư cung cảng biển: Cạnh tranh ngày càng khốc liệt khi các cảng tư nhân mới gia nhập thị trường.

• Dịch chuyển chuỗi cung ứng: Biến động thương mại toàn cầu đòi hỏi VSC và HAH phải linh hoạt điều chỉnh chiến lược.

• Chi phí logistics cao: Chi phí logistics Việt Nam hiện chiếm 18% GDP, cao hơn mức trung bình toàn cầu (10-12%).

Kết Luận

Sự hợp lực giữa VSC và HAH không chỉ tạo động lực tăng trưởng ngắn hạn mà còn mở ra triển vọng dài hạn, giúp bộ đôi này củng cố vị thế trong ngành logistics Việt Nam. Với chiến lược M&A thông minh, tận dụng cơ hội từ giá cước tăng và dịch chuyển chuỗi cung ứng, VSC và HAH đang trở thành “song mã” dẫn đầu, sẵn sàng vượt qua tâm bão thuế quan để khẳng định vai trò trên bản đồ logistics khu vực. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào tiềm năng tăng trưởng bền vững của bộ đôi này trong năm 2025 và xa hơn, khi Việt Nam ngày càng khẳng định vị thế trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Đọc tóm tắt tại đây!