Trong báo cáo cập nhật mới nhất, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đưa ra nhận định lạc quan về triển vọng kinh doanh của Tập đoàn Masan (HOSE: MSN) trong năm 2025, với mảng tiêu dùng – bán lẻ đóng vai trò trụ cột tăng trưởng. Sử dụng phương pháp tổng hợp từng phần (SoTP), BVSC định giá cổ phiếu MSN ở mức 89,200 đồng/cp, cho thấy dư địa tăng giá đáng kể. Các sáng kiến chiến lược, cùng kỳ vọng Việt Nam được nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên mới nổi, được dự báo sẽ là động lực quan trọng thúc đẩy MSN trong giai đoạn 2025-2026.
Mảng Tiêu Dùng – Bán Lẻ: Động Lực Tăng Trưởng Chính
BVSC dự báo doanh thu thuần năm 2025 của Masan đạt 86,955 tỷ đồng, tăng 5% so với năm 2024, và lãi ròng đạt 2,802 tỷ đồng, tăng mạnh 40%. Sự tăng trưởng này đến từ các mảng kinh doanh cốt lõi, với tiêu dùng – bán lẻ dẫn đầu.
Masan Consumer: Ngôi Sao Sáng Trong Ngành FMCG
Masan Consumer được kỳ vọng tiếp tục dẫn dắt ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) nhờ sức mạnh thương hiệu và danh mục sản phẩm đổi mới. Trong năm 2025, công ty sẽ đẩy mạnh chiến lược cao cấp hóa trong thực phẩm tiện lợi, với việc ra mắt dòng sản phẩm Omachi “Quán Xá Châu Á”, nhắm đến trải nghiệm ẩm thực đường phố châu Á.
Các thương hiệu chủ lực như CHIN-SU và Nam Ngư duy trì vị thế dẫn đầu thị trường gia vị, gắn với phong cách sống và văn hóa ẩm thực Việt Nam. BVSC dự báo EBIT của Masan Consumer tăng 10% trong năm 2025 và 9% trong năm 2026.
WinCommerce: Tăng Tốc Mở Rộng Chuỗi Bán Lẻ
WinCommerce, đơn vị vận hành chuỗi WinMart+/WinMart, là trụ cột tăng trưởng mới với chiến lược mở rộng mạnh mẽ. Tính đến tháng 4/2025, WinCommerce đã mở thêm 68 cửa hàng, trong đó có 46 cửa hàng WinMart+ Nông thôn, nâng tổng số cửa hàng lên 4,035, với chuỗi nông thôn đạt 1,500 cửa hàng.
Với tốc độ mở mới trung bình 50 cửa hàng/tháng, mục tiêu 1,900 cửa hàng WinMart+ Nông thôn vào cuối năm 2025 hoàn toàn khả thi. BVSC dự báo doanh thu WinCommerce tăng 15% và EBIT tăng ấn tượng 106%, nhờ tối ưu hóa vận hành và mở rộng quy mô.
Masan MEATLife: Phục Hồi Mạnh Mẽ
Mảng thịt của Masan MEATLife (MML) được hỗ trợ bởi giá heo duy trì ở mức thuận lợi và chiến lược tập trung vào thịt chế biến có biên lợi nhuận cao. Công ty đã triển khai công nghệ tăng năng suất phối giống heo nái, giúp mở rộng đàn heo thịt thêm 24,000 con/năm, tương đương 180 tỷ đồng doanh thu bổ sung (giá trị thành phẩm trung bình 7.5 triệu đồng/con).
Nhờ tối ưu chi phí và tăng sản lượng thịt tươi, BVSC dự báo doanh thu MML tăng 16%, EBIT tăng 124%, và lãi sau thuế ghi nhận sự bứt phá.
Phúc Long Heritage: Tái Cấu Trúc Hiệu Quả
Phúc Long Heritage (PLH) đang tái cấu trúc bằng cách đóng các kiosk kém hiệu quả và nâng cấp sản phẩm. BVSC dự báo doanh thu PLH tăng 7% và EBIT tăng 30%, nhờ chiến lược tập trung vào các cửa hàng chất lượng cao và tối ưu trải nghiệm khách hàng.
Kỳ Vọng Nâng Hạng Thị Trường Chứng Khoán
Năm 2025 là cột mốc quan trọng để thị trường chứng khoán Việt Nam phấn đấu nâng hạng từ cận biên lên mới nổi, theo chiến lược phát triển thị trường đến năm 2030 được Thủ tướng phê duyệt. Theo Công ty Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), việc nâng hạng có thể thu hút 9 tỷ USD dòng vốn ngoại, bao gồm 800 triệu USD từ quỹ ETF theo FTSE Russell, 2 tỷ USD từ quỹ thụ động, và 4-6 tỷ USD từ quỹ chủ động. Dòng vốn này sẽ tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn, thanh khoản cao, và có room ngoại đủ rộng.
Với quy mô và vị thế dẫn đầu ngành tiêu dùng – bán lẻ, MSN được đánh giá là ứng cử viên hàng đầu hưởng lợi từ dòng vốn ngoại. SHS nhấn mạnh nhóm cổ phiếu blue-chip, đặc biệt trong ngành tiêu dùng – bán lẻ, sẽ thu hút sự chú ý lớn. Các yếu tố vĩ mô tích cực, như tăng trưởng kinh tế ổn định và chính sách hỗ trợ doanh nghiệp, cũng củng cố triển vọng của MSN.
Định Giá Hấp Dẫn và Dư Địa Tăng Giá
Sử dụng phương pháp tổng hợp từng phần (SoTP), BVSC định giá cổ phiếu MSN ở mức 89,200 đồng/cp, cao hơn đáng kể so với vùng giá hiện tại khoảng 62,000 đồng/cp. Với mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến 40%, định giá thấp hơn trung bình lịch sử, và các động lực từ mảng tiêu dùng – bán lẻ cùng kỳ vọng nâng hạng thị trường, MSN được xem là lựa chọn chiến lược cho nhà đầu tư trung và dài hạn.
Kết Luận
Tập đoàn Masan đang đứng trước cơ hội tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025, với mảng tiêu dùng – bán lẻ dẫn dắt nhờ các sáng kiến chiến lược và mở rộng quy mô. Masan Consumer, WinCommerce, Masan MEATLife, và Phúc Long Heritage đều được dự báo ghi nhận tăng trưởng ấn tượng, củng cố vị thế của MSN trong ngành FMCG và bán lẻ. Kết hợp với tiềm năng hưởng lợi từ dòng vốn ngoại khi thị trường chứng khoán Việt Nam nâng hạng, cổ phiếu MSN hứa hẹn là điểm sáng đầu tư trong giai đoạn 2025-2026. Nhà đầu tư cần theo dõi sát tiến độ mở rộng chuỗi bán lẻ và diễn biến vĩ mô để tối ưu hóa danh mục.
