Ngân hàng TMCP Việt Á (UPCoM: VAB) đang nổi lên như một cổ phiếu đáng chú ý nhờ kế hoạch tăng vốn đầy tham vọng, chiến lược niêm yết trên sàn HoSE/HNX và cải thiện hiệu quả kinh doanh. Dưới đây là phân tích toàn diện về triển vọng của VAB trong năm 2025, cùng khuyến nghị đầu tư dựa trên các báo cáo tài chính, định hướng chiến lược và đánh giá từ chuyên gia.
Kết Quả Kinh Doanh Quý I/2025: Tăng Trưởng Ấn Tượng
VietABank ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong quý I/2025, với các chỉ số nổi bật:
-
Lợi nhuận trước thuế: Đạt 353 tỷ đồng, tăng 42% so với cùng kỳ 2024, nhờ giảm 48% chi phí dự phòng rủi ro tín dụng và tăng trưởng thu nhập lãi thuần (+14%).
-
Chất lượng tín dụng: Tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm mạnh từ 1,37% (cuối 2024) xuống 0,63%, với tổng nợ xấu giảm 51% từ 1.091 tỷ đồng xuống 536 tỷ đồng.
-
Quy mô tài sản: Tổng tài sản tăng 8% lên 129.046 tỷ đồng, dư nợ tín dụng tăng 6,2% đạt 84.910 tỷ đồng.
Những con số này phản ánh chiến lược quản trị rủi ro hiệu quả và khả năng tối ưu hóa nguồn lực của VietABank trong bối cảnh ngành ngân hàng cạnh tranh gay gắt.
Kế Hoạch Tăng Vốn và Niêm Yết: Bước Đệm Tăng Trưởng
VietABank đặt mục tiêu tăng vốn điều lệ từ 5.400 tỷ đồng lên 11.582 tỷ đồng (+114%) thông qua ba đợt phát hành cổ phiếu:
-
Phát hành cho cổ đông hiện hữu: 285 triệu cổ phiếu (tỷ lệ 52,8%), dự kiến thu về 2.851 tỷ đồng.
-
Phát hành ESOP: 20 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cp, tương ứng 200 tỷ đồng.
-
Chào bán cho cổ đông hiện hữu: 313 triệu cổ phiếu (tỷ lệ 100:58), nhằm huy động thêm vốn lớn.
Bên cạnh đó, ngân hàng dự kiến niêm yết cổ phiếu trên HoSE hoặc HNX trong năm 2025, giúp nâng cao thanh khoản, uy tín và khả năng thu hút vốn từ nhà đầu tư chiến lược trong và ngoài nước. Kế hoạch này được Đại hội đồng cổ đông thông qua tại phiên họp ngày 26/4/2025, đánh dấu bước ngoặt trong chiến lược phát triển của VietABank.
Mục Tiêu Kinh Doanh 2025: Tăng Trưởng Bền Vững
VietABank đặt ra các mục tiêu tham vọng cho năm 2025:
-
Lợi nhuận trước thuế: 1.306 tỷ đồng, tăng 20,3% so với năm 2024.
-
Tổng tài sản: Đạt 128.381 tỷ đồng (+7,1%).
-
Dư nợ tín dụng: Tăng 10,3% lên 88.110 tỷ đồng.
-
Kiểm soát rủi ro: Duy trì tỷ lệ NPL dưới 3%, tập trung vào phân khúc khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs).
Ngân hàng cũng đẩy mạnh chuyển đổi số với các dự án nâng cấp hệ thống Core Banking (Oracle Flexcube 14.5), hiện đại hóa quản lý tín dụng và triển khai các chương trình ưu đãi như “Đồng hành cùng SMEs” (hạn mức 500 tỷ đồng, lãi suất từ 7,9%/năm).
Định Giá và So Sánh Ngành
Tính đến ngày 12/5/2025, cổ phiếu VAB có các chỉ số tài chính sau:
-
Giá cổ phiếu: 11.400 đồng/cp (-0,87% so với phiên trước).
-
P/E: 6,33x, thấp hơn trung bình ngành (~10x).
-
P/B: 0,68x, cho thấy định giá hấp dẫn so với giá trị sổ sách.
-
Beta: 1,43, phản ánh mức độ biến động cao hơn thị trường.
So sánh với các ngân hàng cùng quy mô như HDBank (P/E ~8x, P/B ~1,3x) hay TPBank (P/E ~9x, P/B ~1,5x), VAB đang giao dịch ở mức định giá thấp, tạo dư địa tăng trưởng nếu ngân hàng thực hiện thành công kế hoạch niêm yết và tăng vốn.
Đánh Giá từ Chuyên Gia và Cộng Đồng
-
SSI Research: Dù ưu tiên các ngân hàng lớn như VCB, CTG, TCB, MBB, SSI ghi nhận tiềm năng giao dịch ngắn hạn của VAB nhờ định giá thấp và kế hoạch niêm yết. Ngành ngân hàng được định giá trung bình P/B ~1,2x, ngụ ý VAB có thể đạt 15.000–16.000 đồng/cp nếu cải thiện hiệu quả kinh doanh.
-
MSVN: Khuyến nghị đầu tư dài hạn vào VAB, nhấn mạnh cải thiện chất lượng tín dụng và tăng trưởng lợi nhuận ổn định. Tuy nhiên, lưu ý rủi ro từ nợ nhóm 2 tăng mạnh (+334%, đạt 1.452 tỷ đồng, chiếm 1,7% dư nợ).
-
Cộng đồng đầu tư: Một số nhà đầu tư nhận định VAB có tiềm năng tăng 20–30% trong năm 2025, nhờ “sóng” niêm yết và thanh khoản cải thiện. Cổ phiếu đã tăng hơn 10% từ mức khuyến nghị trước đó.
Rủi Ro Cần Lưu Ý
-
Áp lực thuế quan Mỹ: Mức thuế 10% có thể ảnh hưởng đến các doanh nghiệp xuất khẩu vay vốn, làm gia tăng rủi ro nợ xấu, đặc biệt với các ngành như thủy sản.
-
Cạnh tranh ngành ngân hàng: VAB đối mặt áp lực từ các ngân hàng lớn (VCB, BIDV) và các đối thủ cùng quy mô (HDB, ACB) trong việc thu hút khách hàng và tối ưu chi phí.
-
Nợ nhóm 2 tăng đột biến: Từ 333,7 tỷ đồng (đầu 2025) lên 1.452 tỷ đồng, cần theo dõi sát để tránh chuyển dịch thành nợ xấu.
Các Dự Án Trọng Điểm
VietABank chưa công bố dự án cụ thể trong lĩnh vực bất động sản hay hạ tầng, nhưng tập trung vào các chiến lược mang tính nền tảng:
-
Tăng vốn điều lệ: Hỗ trợ mở rộng quy mô và nâng cao năng lực cạnh tranh.
-
Niêm yết cổ phiếu: Tăng uy tín và thu hút vốn đầu tư chiến lược.
-
Đầu tư tài chính: Góp vốn/mua cổ phần vào các lĩnh vực như chứng khoán, bảo hiểm, quản lý quỹ, với giá trị lên tới 40% vốn điều lệ.
-
Chuyển đổi số: Nâng cấp hệ thống Core Banking, quản lý tín dụng và phòng chống rửa tiền.
-
Phát hành trái phiếu: Đa dạng hóa nguồn vốn để hỗ trợ hoạt động kinh doanh.
Khuyến Nghị Đầu Tư
Triển Vọng
VietABank được hưởng lợi từ kế hoạch tăng vốn gấp đôi, niêm yết trên HoSE/HNX và cải thiện chất lượng tín dụng. Định giá P/E 6,33x và P/B 0,68x cho thấy cổ phiếu đang bị đánh giá thấp so với tiềm năng tăng trưởng.
Mục tiêu lợi nhuận tăng 20,3% và kiểm soát NPL dưới 3% củng cố niềm tin vào chiến lược phát triển bền vững của ngân hàng.
Khuyến Nghị
-
Ngắn hạn: Mua ở vùng giá 11.000–11.500 đồng/cp để tận dụng biến động tích cực từ thông tin niêm yết và kết quả kinh doanh quý II/2025 (dự kiến công bố tháng 7/2025).
-
Dài hạn: Nắm giữ để hưởng lợi từ tăng trưởng vốn hóa và mở rộng thị phần. Theo dõi sát diễn biến nợ nhóm 2 và tác động từ thuế quan Mỹ.
-
Mục tiêu giá: Dựa trên định giá ngành (P/B ~1,2x), giá cổ phiếu VAB có thể đạt 15.000–16.000 đồng/cp trong 12 tháng tới, tương ứng tiềm năng tăng 30–40%.
Lưu Ý
Nhà đầu tư nên đa dạng hóa danh mục để giảm thiểu rủi ro và theo dõi báo cáo tài chính quý II/2025 để cập nhật tình hình nợ nhóm 2 cũng như tiến độ niêm yết.
Các chương trình ưu đãi như “Lãi suất vàng, kinh doanh rộn ràng” (lãi suất từ 5%/năm) có thể hỗ trợ tăng trưởng tín dụng, nhưng cần đánh giá thêm hiệu quả thực tế.
