Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào tháng 5/2025 trong bối cảnh thiếu vắng thông tin hỗ trợ, sau khi mùa báo cáo tài chính quý I và đại hội đồng cổ đông khép lại. Tâm điểm chú ý đổ dồn vào đàm phán thuế quan giữa Việt Nam và Mỹ, khiến thị trường được dự báo giằng co, tích lũy. Vậy nhà đầu tư nên lựa chọn chiến lược nào để tối ưu hóa lợi nhuận và quản trị rủi ro?
Thị Trường Tích Lũy Trong Tâm Thế Thận Trọng
Theo ông Bùi Nguyên Khoa, Phó Trưởng phòng Phân tích Nghiên cứu, Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), VN-Index có thể dao động quanh vùng 1.200–1.240 điểm trong 1–2 tuần đầu tháng 5, với cơ hội vượt 1.280 điểm nếu đàm phán thuế quan Việt – Mỹ mang lại kết quả tích cực. Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất là diễn biến thương mại toàn cầu, đặc biệt khi Mỹ cân nhắc áp thuế đối ứng với nhiều quốc gia. Cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung Quốc và Mỹ – EU tạm lắng, nhưng căng thẳng mới có thể kéo dài 30–90 ngày, định hình xu hướng thị trường trong năm 2025.
Ông Lê Vương Hùng, Giám đốc Khối Khách hàng Cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt (VDS), cho rằng thị trường tháng 5 khó dự báo, nhưng khả năng giảm mạnh như tháng 4 là thấp. Việc triển khai hệ thống KRX mới có thể khiến thanh khoản giảm nhẹ do nhà đầu tư làm quen. VN-Index được dự báo dao động quanh 1.265–1.270 điểm, khó chạm 1.300 điểm trừ khi thuế quan Mỹ áp lên Việt Nam ở mức thấp.
Ông Trần Trương Mạnh Hiếu, Trưởng nhóm Phân tích Chiến lược, Chứng khoán KIS Việt Nam, nhận định thị trường sẽ đi ngang, tích lũy trước khi tăng trưởng trở lại. Dù thiếu thông tin hỗ trợ sau mùa báo cáo tài chính, thị trường không suy yếu nhờ tâm lý chờ đợi kết quả đàm phán thuế quan. Một mức thuế thấp hơn so với các quốc gia khác sẽ tạo lợi thế cạnh tranh cho hàng hóa Việt Nam, ngược lại sẽ gây áp lực lớn.
Về hệ thống KRX, ông Hiếu cho rằng cơ chế giao dịch mới không ảnh hưởng đáng kể đến nhà đầu tư trong nước. Tuy nhiên, nhà đầu tư nước ngoài có thể gặp trở ngại do cách tính room ngoại thay đổi: hệ thống mới khóa room ngay khi đặt lệnh mua, thay vì khi khớp lệnh. Điều này có thể dẫn đến chiến lược đặt lệnh giá thấp để “giữ room”, ảnh hưởng đến dòng vốn ngoại.
Thanh Khoản Thấp, Tâm Lý Chờ Đợi
Thanh khoản tháng 5 được dự báo sụt giảm do nhà đầu tư thận trọng trước diễn biến thuế quan và làm quen với hệ thống KRX. Tuy nhiên, thị trường vẫn có tín hiệu tích cực nhờ các hoạt động ngoại giao và hiệp định thương mại sắp ký kết, hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư.
Các chuyên gia nhấn mạnh đây là giai đoạn tích lũy, chuẩn bị cho xu hướng tăng trưởng khi có thông tin rõ ràng hơn.
Chiến Lược Đầu Tư: Ưu Tiên Phòng Thủ, Tập Trung Ngành Nội Địa
Quản Trị Rủi Ro
Ông Bùi Nguyên Khoa khuyến nghị giảm tỷ trọng margin và cổ phiếu để tránh rủi ro từ biến động thị trường. Một đợt giảm mạnh có thể xóa sạch thành quả nếu nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cao.
Ông Lê Vương Hùng đề xuất chờ tín hiệu rõ ràng từ đàm phán thương mại Việt – Mỹ, chỉ mua trong các phiên giảm sâu và chốt lời khi thị trường tăng.
Ông Trần Trương Mạnh Hiếu khuyên hạn chế lướt sóng, đặc biệt với nhà đầu tư ngắn hạn, do rủi ro từ kết quả đàm phán thuế quan.
Lựa Chọn Ngành
Các chuyên gia đồng thuận rằng nhà đầu tư nên ưu tiên các ngành ít chịu tác động từ thuế quan, tập trung vào câu chuyện nội địa:
-
Tiêu dùng nội địa: Các cổ phiếu bán lẻ, thực phẩm, đồ uống ít phụ thuộc vào xuất khẩu, phù hợp trong bối cảnh biến động thương mại.
-
Công nghệ và viễn thông: Ngành này có nền tảng tăng trưởng ổn định, ít chịu ảnh hưởng từ thuế quan.
-
Bất động sản nội địa: Các doanh nghiệp tập trung vào thị trường trong nước được hưởng lợi từ việc gỡ bỏ rào cản pháp lý và triển khai dự án mới.
-
Vật liệu xây dựng: Ngành này hưởng lợi từ sự phục hồi của bất động sản và đẩy mạnh đầu tư công.
-
Đầu tư công: Các doanh nghiệp liên quan đến cơ sở hạ tầng tiếp tục là điểm sáng nhờ chính sách chi tiêu công của Chính phủ.
Ngược lại, các ngành xuất khẩu (dệt may, thủy sản, điện tử) và hỗ trợ xuất khẩu (logistics, khu công nghiệp) nên được tránh trong ngắn hạn, do cần thời gian đánh giá tác động của thuế quan.
Chiến Lược Dài Hạn
Với nhà đầu tư dài hạn, ông Hiếu cho rằng tháng 5 là thời điểm tốt để tích lũy các cổ phiếu có định giá hấp dẫn, đặc biệt trong các ngành có câu chuyện riêng như bất động sản và vật liệu xây dựng. Giữ danh mục 1–2 năm có thể mang lại lợi nhuận đáng kể khi thị trường ổn định.
Kết Luận
Tháng 5/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam được dự báo giằng co trong vùng trũng thông tin, với thanh khoản thấp và tâm lý thận trọng chờ đợi kết quả đàm phán thuế quan Việt – Mỹ. Nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược phòng thủ, giảm margin, tập trung vào các ngành nội địa như tiêu dùng, công nghệ, bất động sản và vật liệu xây dựng. Với tầm nhìn dài hạn, đây là cơ hội tích lũy cổ phiếu giá trị, nhưng cần quản trị rủi ro chặt chẽ để vượt qua giai đoạn bất định.
