Thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức bước vào giai đoạn mới với phiên giao dịch đầu tiên vận hành hệ thống KRX, sau kỳ nghỉ lễ kéo dài 5 ngày. Trong bối cảnh thị trường toàn cầu ghi nhận tín hiệu tích cực, các chuyên gia dự báo hiệu ứng “Sell in May” – xu hướng giảm điểm thường thấy trong tháng 5 – có thể sẽ giảm tác động, mở ra cơ hội cho VN-Index duy trì đà tăng.

Thị Trường Toàn Cầu: Tín Hiệu Lạc Quan

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Nghiên cứu và Phân tích Khối khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta, thị trường chứng khoán toàn cầu diễn biến tích cực trong thời gian Việt Nam nghỉ lễ. Các chỉ số chứng khoán châu Âu đạt đỉnh kỷ lục, trong khi chỉ số S&P500 tại Mỹ nâng xu hướng trung hạn lên mức tăng, cho thấy rủi ro giảm dần.

Tại Mỹ, dữ liệu kinh tế quý I/2025 cho thấy GDP giảm 0,3% so với cùng kỳ, nhưng thị trường việc làm tích cực với 177.000 việc làm mới trong tháng 4/2025. Điều này củng cố sức mạnh nền kinh tế, nhưng làm giảm khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Theo CMEgroup, Fed nhiều khả năng duy trì lãi suất 4,25-4,5% trong tháng 5 và 6/2025, với triển vọng giảm lãi suất khó xảy ra trong quý II/2025.

Giá dầu Brent giảm về mức 60 USD/thùng, giúp Tổng thống Donald Trump bớt lo ngại về lạm phát. Tuy nhiên, tín hiệu phân kỳ tăng giá từ dầu Brent cho thấy khả năng hồi phục trong tuần tới, với mức 60 USD là vùng hỗ trợ mạnh. Nếu giá dầu tăng trở lại, áp lực lạm phát có thể quay về, thúc đẩy các cuộc đàm phán thuế quan giữa Mỹ và các quốc gia, bao gồm Việt Nam.

Hiệu Ứng “Sell in May”: Suy Yếu Trong Bối Cảnh Mới?

Hiệu ứng “Sell in May” thường khiến tháng 5 trở thành giai đoạn biến động tiêu cực, với tâm lý thận trọng từ nhà đầu tư. Thống kê chỉ số S&P500 từ 1965-2023 cho thấy, trong thị trường giá lên (S&P500 trên đường trung bình động 200 ngày – SMA200), xác suất tăng đạt 70% với mức tăng trung bình 1%. Ngược lại, trong thị trường giá xuống (dưới SMA200), xác suất tăng chỉ 35%, với mức giảm trung bình 2,5%. Hiện tại, S&P500 vẫn dưới SMA200, nhưng các chỉ số châu Âu đã vượt xa mốc này, báo hiệu xu hướng tích cực.

Tại Việt Nam, VN-Index ghi nhận xác suất tăng 46% trong tháng 5 từ năm 2000-2024, với mức tăng trung bình 1,32%. Theo Agriseco, phiên mở cửa sau kỳ nghỉ lễ 30/4 thường giảm nhẹ (-0,49%), với chỉ 6/15 năm tăng điểm. Trong cả tháng 5, hiệu suất trung bình giảm -0,18%, nhưng các năm tăng điểm đạt mức tăng trung bình 5,41%, trong khi năm giảm điểm giảm mạnh trung bình -6,57%. Dù biến động tháng 5 thường mạnh, các năm gần đây cho thấy mức độ dao động đã thu hẹp so với giai đoạn 2011-2014.

Với xu hướng trung hạn tích cực của thị trường toàn cầu và sự hỗ trợ từ hệ thống KRX, hiệu ứng “Sell in May” có thể suy yếu, tạo cơ hội cho VN-Index duy trì đà tăng, đặc biệt nếu các yếu tố vĩ mô như giá dầu và đàm phán thuế quan diễn biến thuận lợi.

Kết Quả Kinh Doanh Quý I/2025: Động Lực Từ Phi Tài Chính

Tính đến nay, 904 doanh nghiệp, chiếm 91% vốn hóa thị trường, đã công bố kết quả kinh doanh quý I/2025. Nhóm phi tài chính tiếp tục dẫn đầu tăng trưởng lợi nhuận sau thuế, dù đà tăng đã chậm lại so với quý IV/2024. Kết quả này củng cố nền tảng cho thị trường, nhưng cũng cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các ngành.

Hệ thống KRX, với khả năng xử lý giao dịch nhanh hơn và minh bạch hơn, được kỳ vọng sẽ thu hút dòng tiền mới, đặc biệt từ nhà đầu tư tổ chức. Điều này có thể giúp VN-Index vượt qua vùng kháng cự 1,240 điểm và hướng tới mốc 1,250 điểm trong ngắn hạn.

Chiến Lược Đầu Tư: Linh Hoạt Trong Biến Động

Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư duy trì chiến lược linh hoạt trong tháng 5/2025:

• Tận dụng nhịp điều chỉnh: Mua tích lũy các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, đặc biệt trong nhóm phi tài chính, ngân hàng, và tiêu dùng nội địa, vốn ít nhạy cảm với biến động thuế quan.

• Theo dõi giá dầu và thuế quan: Diễn biến giá dầu Brent và kết quả đàm phán thương mại Mỹ-Việt sẽ ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường. Nhà đầu tư cần chuẩn bị kịch bản ứng phó nếu lạm phát quay lại.

• Ưu tiên quản trị rủi ro: Trong bối cảnh VN-Index có thể biến động mạnh, duy trì tỷ trọng cổ phiếu hợp lý và theo dõi sát các tín hiệu kỹ thuật, như vùng hỗ trợ 1,200 điểm và kháng cự 1,240 điểm.

Kết Luận

Sự vận hành của hệ thống KRX đánh dấu bước ngoặt cho thị trường chứng khoán Việt Nam, mang lại kỳ vọng về thanh khoản cải thiện và dòng tiền mới. Với bối cảnh toàn cầu tích cực và hiệu ứng “Sell in May” có dấu hiệu suy yếu, VN-Index đứng trước cơ hội duy trì xu hướng tăng, nhưng không tránh khỏi biến động từ các yếu tố vĩ mô như giá dầu và thuế quan. Nhà đầu tư cần tỉnh táo, tận dụng cơ hội từ các nhịp điều chỉnh để xây dựng danh mục hiệu quả, đồng thời theo dõi sát các diễn biến quốc tế để điều chỉnh chiến lược kịp thời.