Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 đang trải qua nhiều biến động dưới tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô, ảnh hưởng không đồng đều đến các ngành nghề. Trong bối cảnh đó, cổ phiếu Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) nhận được sự đánh giá tích cực từ các công ty chứng khoán uy tín như BIDV (BSC) và Vietcombank (VCBS), với khuyến nghị mua dựa trên triển vọng tăng trưởng ổn định.
Bài viết này phân tích chi tiết các luận điểm hỗ trợ khuyến nghị đầu tư vào ACB, cùng tiềm năng phát triển của ngân hàng dựa trên những yếu tố cơ bản.
ACB: Ổn Định và Tăng Trưởng Trong Ngành Ngân Hàng Cạnh Tranh
1. Khuyến Nghị và Định Giá
Công ty Chứng khoán BIDV (BSC): Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu ACB.
- Giá mục tiêu: 30.400 đồng/cổ phiếu (+39%) so với giá hiện tại tính đến ngày 10/4/2025.
- Chỉ số P/B: 1,2x, thấp hơn khoảng 25% so với mức trung bình lịch sử của ACB – một dấu hiệu cho thấy cổ phiếu đang bị định giá thấp.
Công ty Chứng khoán Vietcap: Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu ACB.
- Giá mục tiêu: thêm 7,6%, lên 33.800 đồng/cổ phiếu.
- Dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) tổng hợp giai đoạn 2024-2028 tăng trưởng 7,1%,
- Chỉ số P/B mục tiêu được điều chỉnh từ 1,30x lên 1,40x.
2. Chiến Lược Quản Lý Nợ Xấu Hiệu Quả
Tại Đại hội cổ đông thường niên 2025, ban lãnh đạo ACB bày tỏ sự lạc quan về khả năng giảm tỷ lệ nợ xấu nhờ hai yếu tố chính:
- Quốc hội xem xét sửa đổi Nghị quyết 42 về xử lý nợ xấu.
- Sự phục hồi của thị trường bất động sản, đặc biệt tại khu vực phía Nam – nơi ACB có thế mạnh hoạt động.
Điểm nổi bật giúp ACB kiểm soát tốt rủi ro tín dụng là cơ cấu dư nợ, với 98% được đảm bảo bằng tài sản và chỉ 2% là tín dụng không tài sản bảo đảm.
Nhìn lại quá khứ, ACB từng là một trong sáu ngân hàng được Ngân hàng Nhà nước chọn thí điểm xử lý nợ xấu theo Nghị quyết 42/2017/QH14. Kết quả, tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng giảm từ 1,3% xuống còn 0,87% vào đầu năm 2017. Kinh nghiệm này là nền tảng vững chắc để ACB tiếp tục duy trì chất lượng tài sản trong bối cảnh hiện tại.
3. Chiến Lược Tăng Trưởng Tín Dụng
ACB đang chuyển hướng tập trung vào phân khúc doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), dù hiện tại phân khúc này chỉ chiếm khoảng 1% thị phần tín dụng của ngân hàng. Ban lãnh đạo đặt kế hoạch đẩy mạnh mảng này trong 5 năm tới, đồng thời duy trì chiến lược phân tán rủi ro, tránh tập trung tín dụng vào một nhóm khách hàng cụ thể.
Theo Công ty Chứng khoán KB (KBSV), ACB đã xây dựng nền tảng tín dụng vững chắc sau giai đoạn tái cơ cấu và cân bằng danh mục trong quý III/2024, với mục tiêu tăng trưởng tín dụng đạt 17% trong thời gian tới. Tuy nhiên, biên lãi ròng (NIM) có thể tiếp tục chịu áp lực suy giảm trong hai quý tiếp theo, trước khi phục hồi về mức của năm 2024 vào cuối năm 2025.
4. Đầu Tư Mạnh Vào Công Nghệ và Chuyển Đổi Số
ACB đang chi khoảng 1.000 tỷ đồng mỗi năm để nâng cấp công nghệ hạ tầng, bảo mật và hệ thống lõi, với trọng tâm là các giải pháp như cloud, dữ liệu, AI, chatbot và Robotics nhằm cải thiện trải nghiệm khách hàng.
Ngân hàng đã triển khai công nghệ RPA (Robotic Process Automation) để tự động hóa các tác vụ lặp lại, giúp tăng năng suất lao động và giảm thiểu sai sót. Tổng Giám đốc ACB, ông Từ Tiến Phát, cho biết ngân hàng đã tự động hóa gần 300 quy trình trong năm 2023 và đặt mục tiêu mở rộng lên 1.400 quy trình vào năm 2025, tiết kiệm 1,4 triệu giờ lao động cho hơn 2.000 nhân viên.
Chiến lược chuyển đổi số trong 10 năm qua đã mang lại kết quả ấn tượng:
- Quy mô ACB tăng gấp 4 lần
- Lợi nhuận tăng gấp 17 lần, trong khi số lượng nhân sự chỉ tăng 0,3 lần.
- Trong 3 năm gần đây, quy mô giao dịch trực tuyến của ngân hàng đã tăng trưởng gấp 4 lần, khẳng định hiệu quả của định hướng công nghệ.
5. Kế Hoạch Phát Triển Công Ty Con
Về công ty con ACBS (Công ty Chứng khoán ACB), ACB chưa có kế hoạch IPO do năng lực tài chính của ACBS cần được củng cố thêm. Trong thời gian tới, ACBS dự kiến tăng vốn điều lệ lên 11.000 tỷ đồng và phát hành hơn 4,5 triệu cổ phiếu ESOP với giá 12.000 đồng/cổ phiếu, huy động hơn 54 tỷ đồng để bổ sung vốn lưu động và giảm nợ vay.
Kết Luận
Cổ phiếu ACB đang nổi lên như một lựa chọn đầu tư hấp dẫn trong năm 2025, nhờ chiến lược quản lý rủi ro hiệu quả, định hướng tăng trưởng tín dụng rõ ràng và nỗ lực chuyển đổi số mạnh mẽ. Với khuyến nghị mua từ các tổ chức uy tín như BSC và Vietcap, cùng mức giá mục tiêu cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể, ACB là một trong những cổ phiếu đáng chú ý trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cân nhắc các yếu tố như áp lực NIM trong ngắn hạn và sự biến động của thị trường bất động sản khi đưa ra quyết định.
