Chuyên gia Đào Hồng Dương, Giám đốc Phân tích Ngành và Cổ phiếu của Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS), đã đưa ra những dự báo chi tiết về kết quả kinh doanh quý 1 và triển vọng cả năm 2025 của bốn nhóm ngành “hot” trên thị trường chứng khoán: thép, điện, dầu khí và ngân hàng. Dựa trên phân tích vĩ mô và đặc thù từng ngành, ông chỉ ra rằng mỗi lĩnh vực đều mang đến cơ hội đầu tư riêng, phù hợp với các chiến lược khác nhau của nhà đầu tư.
Ngành Thép: Tăng Trưởng Đột Phá Với Hòa Phát Dẫn Dắt
Ngành thép được VPBankS đánh giá là lĩnh vực có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất trong năm 2025, với mức tăng dự báo lên đến 44,1% so với cùng kỳ.
Ông Dương nhấn mạnh hai động lực chính: sản lượng tiêu thụ tăng và giá bán bình quân cải thiện. Giá thép chịu ảnh hưởng từ cung cầu toàn cầu, trong đó cầu phụ thuộc vào thị trường bất động sản và kinh tế thế giới, còn cung bị chi phối bởi sản lượng thép từ Trung Quốc. Tuy nhiên, ông lưu ý nhà đầu tư cần chú trọng đến biên lợi nhuận gộp, vốn bị tác động bởi giá đầu vào như quặng sắt và than coke, bên cạnh giá bán.
Tập đoàn Hòa Phát (HPG) được xem là điểm sáng nhờ ba yếu tố:
- Phục hồi sản lượng nội địa: Đầu tư công tăng và bất động sản khởi sắc thúc đẩy tiêu thụ thép trong nước.
- Lợi thế từ chiến tranh thương mại: Dự án Dung Quất 2 sắp vận hành giúp Hòa Phát tận dụng cơ hội từ căng thẳng thương mại toàn cầu.
- Giá thép tích cực: Dự báo giá thép tăng trong năm 2025 sẽ hỗ trợ doanh thu và lợi nhuận.
VPBankS kỳ vọng lợi nhuận của Hòa Phát sẽ vượt kế hoạch đề ra, khẳng định vị thế dẫn đầu trong ngành thép.
Ngành Điện: Ổn Định Nhưng Định Giá Cao
Ngành điện được dự báo duy trì tăng trưởng tích cực trong quý 1/2025, đánh dấu ba quý liên tiếp ghi nhận kết quả khả quan. Dù mức tăng trưởng tuyệt đối không quá nổi bật so với thị trường, sự cải thiện so với cùng kỳ vẫn đáng chú ý, nhờ sản lượng và giá bán bình quân ổn định.
Tuy nhiên, lợi nhuận ngành điện sẽ phân hóa rõ rệt. Các doanh nghiệp như REE, PV Power (POW) và PC1 được dự báo tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 10-15% trong quý 1, trong khi các doanh nghiệp khác chỉ đạt mức tăng khiêm tốn. Triển vọng cả năm 2025 của ngành vẫn tích cực, dù không đồng đều.
Về định giá, ông Dương cảnh báo rằng P/E và P/B của nhiều cổ phiếu điện đã ở mức cao, phản ánh kỳ vọng thị trường. Chẳng hạn:
- REE: P/E 17 lần và P/B 1,8 lần
- POW: P/E 24 lần
Là cổ phiếu phòng thủ, nhà đầu tư cần cân nhắc thêm thanh khoản, vốn hóa và dòng vốn ngoại khi tham gia.
Ngành Dầu Khí: Định Giá Hấp Dẫn, Chờ Đột Phá
Ngành dầu khí chưa cho thấy sự bứt phá về lợi nhuận trong quý 1/2025, do giá dầu duy trì trong khoảng 75-85 USD/thùng và nhu cầu chưa tăng mạnh. Dù vậy, đây lại là nhóm ngành có định giá hấp dẫn nhất hiện nay. Giá cổ phiếu dầu khí đã điều chỉnh mạnh, ngược xu hướng thị trường, đưa P/E và P/B xuống mức thấp so với mặt bằng chung và lịch sử ngành.
Ông Dương nhận định: “Lợi nhuận ngành dầu khí có thể tăng 13% trong năm 2025. Với định giá hiện tại, đây là thời điểm tốt để nhà đầu tư quan tâm”. Nhờ mức giá hợp lý và triển vọng tăng trưởng, nhóm cổ phiếu này đang mở ra cơ hội cho những ai tìm kiếm giá trị dài hạn.
Ngành Ngân Hàng: Ổn Định Với Sự Phân Hóa Tăng Cao
Ngành ngân hàng được dự báo duy trì đà tăng trưởng ổn định trong quý 1 và cả năm 2025, nhờ mục tiêu GDP tăng trên 8% và tín dụng tăng ít nhất 16%. Theo MBS, lợi nhuận ngành có thể tăng 15% trong quý 1 so với cùng kỳ, với sự phân hóa rõ nét giữa các ngân hàng.
- VPBank (VPB) được dự báo tăng trưởng lợi nhuận 50%
- STB tăng 37%
- CTG tăng 28%
- SSI Research dự đoán VPB đạt 5,5 nghìn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý 1, tăng 32% so với cùng kỳ, nhờ FE Credit phục hồi và tín dụng ngân hàng mẹ tăng 5%.
Về dài hạn, ông Dương cho rằng năm 2025 sẽ chứng kiến sự phân hóa mạnh hơn, phụ thuộc vào biên lãi thuần (NIM), khả năng phục hồi các mảng kinh doanh và đầu tư công nghệ. VPBank đặt mục tiêu lợi nhuận 24.000-25.000 tỷ đồng, tăng 20-25%, tập trung vào phân khúc bán lẻ và doanh nghiệp vừa và nhỏ với mức tăng trưởng 30-40%.
Cơ Hội Đầu Tư Từ Báo Cáo Quý 1
Ông Dương nhấn mạnh, mùa báo cáo tài chính quý 1/2025, trùng với các kỳ họp Đại hội đồng cổ đông thường niên, sẽ là thời điểm quan trọng để nhà đầu tư đánh giá triển vọng. Kế hoạch kinh doanh và chiến lược từ ban lãnh đạo sẽ cung cấp thông tin giá trị để dự báo xu hướng cả năm.
Kết Luận: Lựa Chọn Đầu Tư Đa Dạng
Phân tích của VPBankS cho thấy:
- Thép: Tăng trưởng mạnh (44,1%), Hòa Phát là cơ hội nổi bật.
- Điện: Ổn định, nhưng định giá cao, phù hợp với nhà đầu tư thận trọng.
- Dầu khí: Định giá thấp, tiềm năng tăng 13%, lý tưởng cho chiến lược giá trị.
- Ngân hàng: Ổn định, phân hóa rõ, VPB, STB, CTG dẫn đầu về tăng trưởng.
Với thép và dầu khí nổi bật về định giá, nhà đầu tư có thể cân nhắc phân bổ danh mục dựa trên mục tiêu lợi nhuận và mức độ rủi ro, tận dụng cơ hội từ các ngành “hot” trong năm 2025.
