Thị trường tài chính Việt Nam bước vào tuần giao dịch mới trong bối cảnh nhiều diễn biến đáng chú ý từ tuần trước. VN-Index tiếp tục giảm điểm, áp lực bán từ các quỹ đầu tư gia tăng, trong khi các doanh nghiệp lớn công bố kế hoạch kinh doanh và cổ tức đầy tham vọng cho năm 2025.
Đồng thời, loạt dự án nhà ở xã hội nghìn tỷ được mời thầu, cùng với những biến động quốc tế sẽ được đề cập tới trong bài viết dưới đây.
Thị Trường Chứng Khoán: Điều Chỉnh Sau Chuỗi Tăng Dài
Trong tuần giao dịch từ 24-28/03, VN-Index giảm 0,33%, đóng cửa tại 1.317,46 điểm, đánh dấu tuần giảm thứ hai liên tiếp sau 8 tuần tăng trưởng mạnh mẽ trước đó. HNX-Index chịu áp lực lớn hơn, lao dốc 3,1% xuống 238,2 điểm. Nhóm cổ phiếu ngân hàng – vốn đóng vai trò trụ cột của thị trường – được xác định là nguyên nhân chính kéo chỉ số đi xuống, khi áp lực bán từ các quỹ đầu tư tổ chức tiếp tục chiếm ưu thế. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư sau giai đoạn tăng nóng kéo dài.
Tuy nhiên, triển vọng dài hạn vẫn khả quan. CTCP Chứng khoán SSI dự báo VN-Index có thể đạt vùng 1.450-1.500 điểm trong thời gian tới, dựa trên kỳ vọng phục hồi kinh tế và dòng tiền quay lại thị trường. Công ty cũng đặt mục tiêu lợi nhuận năm 2025 tăng 20% so với năm trước, với các kế hoạch chi tiết sẽ được trình bày tại Đại hội đồng cổ đông ngày 18/04. Báo cáo của SSI nhấn mạnh rằng giai đoạn điều chỉnh hiện tại là cần thiết để thị trường tái cân bằng trước khi bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
Doanh Nghiệp: Kế Hoạch Tham Vọng Giữa Thanh Khoản Khó Khăn
Cổ Tức Hạn Chế, Điểm Sáng Từ Hoa Sen và TNG
Tuần từ 31/03-04/04 được dự báo là thời điểm “khô hạn” về cổ tức, khi chỉ có 4 doanh nghiệp chốt quyền trả cổ tức bằng tiền mặt, với tỷ lệ cao nhất đạt 15% (1.500 đồng/cổ phiếu). Điểm nhấn là khoản chi trả 300 tỷ đồng từ Tập đoàn Hoa Sen, một trong những doanh nghiệp hiếm hoi duy trì thanh khoản ổn định trong bối cảnh thị trường khó khăn. Số lượng doanh nghiệp chia cổ tức giảm cho thấy áp lực tài chính chung và khả năng sinh lời hạn chế của nhiều công ty trong giai đoạn hiện tại.
Ngược lại, CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (TNG) gây chú ý với đề xuất cổ tức tiền mặt 20% – mức cao nhất từ trước đến nay – sau một năm 2024 tăng trưởng vượt bậc. Công ty cũng hủy kế hoạch phát hành hơn 12 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, thay vào đó phát hành cổ phiếu ESOP với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Động thái này không chỉ ưu tiên lợi ích cổ đông mà còn tránh pha loãng cổ phần, củng cố niềm tin vào chiến lược dài hạn của ban lãnh đạo.
Kế Hoạch Kinh Doanh Đầy Tham Vọng
Các doanh nghiệp lớn đồng loạt công bố mục tiêu tăng trưởng cho năm 2025. Vinamilk đặt kế hoạch lãi sau thuế gần 9.700 tỷ đồng, tận dụng đà tăng trưởng doanh thu kỷ lục và chính sách cổ tức vượt kỳ vọng trong năm 2024.
- Nam Á Bank, tại Đại hội đồng cổ đông ngày 28/03 tại Đà Lạt, công bố kế hoạch tăng vốn điều lệ lên 18.000 tỷ đồng và lãi trước thuế 5.000 tỷ đồng, phản ánh xu hướng mở rộng quy mô của các ngân hàng thương mại.
- CTCP Chứng khoán Thành Công (TCI) nhắm đến lợi nhuận sau thuế 100 tỷ đồng – mức cao nhất trong 4 năm – đồng thời chuyển nhượng 100% vốn tại Quản lý Quỹ Thành Công cho SG3 Group. Đây là bước đi chiến lược nhằm tái cơ cấu và tập trung vào mảng kinh doanh cốt lõi.
- Trong khi đó, Vinafreight đối mặt với thách thức khi giá cước hàng không giảm gần 40%, khiến doanh thu dự kiến sụt giảm dù sản lượng kinh doanh năm 2025 được kỳ vọng tăng.
- Riêng CTCP Sợi Thế Kỷ (STK), CEO Đặng Triệu Hòa khẳng định công ty không chạy đua giá với sợi Trung Quốc mà tập trung vào chất lượng và sản phẩm tùy chỉnh. STK đã chốt một số đơn hàng cho quý 2 và sơ bộ quý 3/2025, đồng thời thu hút khách hàng mới nhờ các sản phẩm cải tiến. Chiến lược này giúp doanh nghiệp xây dựng lợi thế cạnh tranh bền vững trong ngành dệt may đầy biến động.
Bất Động Sản: Động Lực Từ Nhà Ở Xã Hội và Thách Thức Từ Dự Án “Đắp Chiếu”
Trong tuần 22-28/03, Đồng Nai mời thầu 6 dự án nhà ở xã hội tại Biên Hòa, Nhơn Trạch và Trảng Bom, trong khi Vũng Tàu công bố dự án trị giá hơn 2.700 tỷ đồng. Đây là những nỗ lực quan trọng nhằm đáp ứng nhu cầu nhà ở cho người thu nhập thấp và thúc đẩy phát triển đô thị. Tại TP.HCM, Chủ tịch UBND Nguyễn Văn Được thông báo mở rộng đối tượng thụ hưởng quỹ nhà giá rẻ, bao gồm thanh niên, công nhân và người thu nhập trung bình, vượt ra ngoài giới hạn của nhà ở xã hội truyền thống.
Về chính sách, Bộ Tài chính đề xuất Dự thảo lần 2 Nghị định Quy định chi tiết Luật Thuế VAT, làm rõ cách tính giá đất được trừ khi xác định thuế trong kinh doanh bất động sản. Động thái này nhằm tăng tính minh bạch và hỗ trợ doanh nghiệp. Tuy nhiên, hàng loạt dự án nghìn tỷ “đắp chiếu” nhiều năm vẫn là bài toán nan giải, đặt ra câu hỏi về hiệu quả sử dụng vốn và trách nhiệm của các bên liên quan.
Thị Trường Quốc Tế: Lạm Phát Gia Tăng, Tín Hiệu Cảnh Báo Từ Các Huyền Thoại
Chứng khoán Mỹ trải qua phiên bán tháo mạnh ngày 28/03, với Dow Jones giảm hơn 700 điểm do lo ngại về chính sách thương mại và lạm phát. Thước đo lạm phát yêu thích của Fed tăng vượt dự báo trong tháng 2, làm dấy lên khả năng cơ quan này sẽ trì hoãn cắt giảm lãi suất. Điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến dòng vốn chảy vào các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam.
Đáng chú ý, hai nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett và Lý Gia Thành đồng loạt tích trữ tiền mặt. Lý Gia Thành hoãn thương vụ bán cảng Panama cho BlackRock, trong khi Buffett giảm nắm giữ tài sản tại nhiều danh mục. Hành động tương đồng của hai tỷ phú ở độ tuổi 90 khiến giới đầu tư lo ngại về nguy cơ suy thoái tài chính toàn cầu trong tương lai gần.
Ông Nguyễn Thế Minh từ Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận định rằng các chính sách thuế quan của Donald Trump có thể đẩy lạm phát tăng trong ngắn hạn, nhưng sẽ được cân bằng bởi các biện pháp giảm giá dầu và lãi suất trong dài hạn.
Kết Luận: Cơ Hội Trong Thách Thức
Thị trường tài chính Việt Nam đang đối mặt với giai đoạn điều chỉnh cần thiết sau chuỗi tăng trưởng dài, song vẫn tiềm ẩn nhiều cơ hội. Các doanh nghiệp lớn đặt mục tiêu tham vọng cho năm 2025, trong khi các dự án nhà ở xã hội nghìn tỷ và chính sách hỗ trợ bất động sản tạo động lực cho nền kinh tế. Tuy nhiên, diễn biến lạm phát tại Mỹ và sự thận trọng của các nhà đầu tư kỳ cựu như Buffett và Lý Gia Thành là lời cảnh báo cho những biến động phía trước.
Trong bối cảnh này, nhà đầu tư cần duy trì sự tỉnh táo, tránh chạy theo biến động ngắn hạn và xây dựng chiến lược dài hạn rõ ràng. Những thay đổi chính sách, như nới room ngoại trong chứng khoán hay quy định thuế VAT trong bất động sản, cũng là yếu tố cần theo dõi sát sao để nắm bắt cơ hội trong một thị trường đầy bất định.
