Cổ phiếu đáng chú ý trước phiên giao dịch ngày 21/3: Khuyến nghị từ các công ty chứng khoán

Chứng khoán VC đã trích dẫn các phân tích từ MB Securities (MBS), BVSC và KBSV. Dưới đây là phân tích cơ bản về các cổ phiếu VIB, HSG, VPB và GVR. Báo cáo này nhằm cung cấp thông tin rõ ràng, dễ hiểu cho nhà đầu tư, bao gồm cả các yếu tố kỹ thuật và rủi ro tiềm ẩn.

Phân tích chi tiết từng cổ phiếu

1. Cổ phiếu VIB: Khuyến nghị NẮM GIỮ – giá mục tiêu: 22.650 đồng/CP

• Tăng trưởng tín dụng quý IV/2024: VIB ghi nhận tăng trưởng tín dụng 8,9% so với quý trước. Tuy nhiên, NIM giảm 95 điểm cơ bản, dẫn đến thu nhập lãi thuần giảm 6%.

• Kết quả lợi nhuận: Lợi nhuận sau thuế đạt 1.921 tỷ đồng, tăng 1% so với cùng kỳ và 20,1% so với quý trước, đánh dấu sự phục hồi đầu tiên kể từ quý III/2023. Tuy nhiên, lũy kế năm 2024 lợi nhuận sau thuế giảm 15,9%, xuống 7.204 tỷ đồng, mức giảm lớn nhất từ khi niêm yết.

• Dự báo 2025-2026: MBS dự báo chi phí trích lập dự phòng sẽ tăng 30,6% trong năm 2025, nhưng nợ xấu kỳ vọng giảm xuống 3% vào cuối 2025 và 2,6% vào cuối 2026. Đồng thời, NIM phục hồi lên 3,9%, giúp thu nhập lãi thuần (NII) tăng 24,5% trong 2025 và 22,1% trong 2026. Lợi nhuận sau thuế dự báo tăng trưởng lần lượt 23,9% và 25,3%. 

MBS khuyến nghị nắm giữ với giá mục tiêu 22.650 đồng/CP, dựa trên giá trị sổ sách 2025 với P/B mục tiêu 1,3x, nhưng đã giảm dự báo lợi nhuận 2025/2026 đi 13%/22,3% so với dự báo gần nhất. Rủi ro giảm giá mục tiêu bao gồm chi phí trích lập cao hơn nếu nợ xấu tăng mạnh, đặc biệt khi tín dụng bán lẻ được đẩy mạnh, hoặc NIM suy giảm do lãi suất huy động tăng cao hơn dự kiến.

2. Cổ phiếu HSG: Khuyến nghị OUTPERFORM – giá mục tiêu: 21.600 đồng/CP 

CTCK Bảo Việt (BVSC) điều chỉnh dự báo đối với CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG, sàn HOSE): 

• Doanh thu thuần niên độ 2024-2025 giảm từ 43.100 tỷ đồng xuống 40.510 tỷ đồng.
• Lợi nhuận sau thuế giảm từ 1.170 tỷ đồng xuống 600 tỷ đồng, do sản lượng xuất khẩu giảm 13% so với dự báo trước.
• Triển vọng tích cực nhờ phục hồi nhu cầu thép trong nước và quốc tế.
• Giá mục tiêu hạ từ 23.000 đồng/CP xuống 21.600 đồng/CP, nhưng vẫn giữ khuyến nghị OUTPERFORM, với tiềm năng tăng trưởng 22%.

3. Cổ phiếu VPB: Khuyến nghị MUA – giá mục tiêu 25.700 đồng/CP. 

CTCK KB Việt Nam (KBSV) đánh giá tích cực triển vọng NIM của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, mã VPB, sàn HOSE) nhờ tỷ trọng cho vay bán lẻ cao, đóng góp từ FE Credit và cải thiện chất lượng tài sản. Chi phí vốn kỳ vọng kiểm soát nhờ lãi suất huy động đi ngang, cùng lợi thế từ việc tiếp nhận tổ chức tín dụng yếu kém như GPBank. Mục tiêu tăng trưởng 2025:

• Lợi nhuận & tín dụng tăng 20-25%.
• Hỗ trợ từ phục hồi kinh tế, mở rộng tín dụng từ GPBank và xử lý nợ xấu theo Nghị quyết 42.

Khuyến nghị mua với giá mục tiêu 25.700 đồng/CP.

• • • Vùng hỗ trợ/ Điểm mua 1: 19.000-19.500 đồng/CP (lợi nhuận kỳ vọng 31%).
    • Vùng hỗ trợ/ Điểm mua 2: 17.000-17.600 đồng/CP (lợi nhuận kỳ vọng 46%).

4. Cổ phiếu GVR: Khuyến nghị TRUNG LẬP – giá mục tiêu: 38.800 đồng/CP 

KBSV cũng đánh giá tích cực về triển vọng chuyển đổi đất cao su của Tập đoàn Cao su Việt Nam (GVR).

Chuyển đổi đất cao su:

• Dự kiến 3.444 ha chuyển đổi giai đoạn 2025-2028, đóng góp 1.911 tỷ đồng/năm.
• Khu vực chính: Bình Dương (786 ha), Đồng Nai (2.658 ha), Bình Phước (184 ha).
• Đất tại Đồng Nai đã được phê duyệt pháp lý (2/2025), giúp đẩy nhanh tiến độ

Xuất khẩu cao su khả quan:

• • Trung Quốc dự kiến tăng nhập khẩu do nhu cầu lốp xe cao, tồn kho thấp.
  • Thiếu cung toàn cầu hỗ trợ giá cao su duy trì mức cao.
  • Doanh thu mảng cao su dự báo đạt 22.004 tỷ đồng năm 2025 (tăng 8%) và 22.374 tỷ đồng năm 2026 (tăng 2%).

Tuy nhiên, giá cổ phiếu GVR đã tăng 25% từ đầu năm, phản ánh phần nào tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận. Do đó, KBSV khuyến nghị trung lập với định giá hợp lý 38.800 đồng/CP.