Thị trường chứng khoán Việt Nam sắp đón đợt tái cơ cấu danh mục từ các quỹ ETF trong tháng 3/2025. Theo kế hoạch, FTSE Russell sẽ công bố kết quả rà soát danh mục FTSE Vietnam Index vào ngày 07/03, trong khi MarketVector dự kiến điều chỉnh chỉ số tham chiếu của VNM ETF vào ngày 15/03. Quá trình tái cơ cấu sẽ hoàn tất vào ngày 21/03.
1. Dự báo thay đổi trong danh mục ETF
Theo báo cáo của Chứng khoán BISV (BSC), đối với chỉ số FTSE Vietnam Index (chỉ số tham chiếu của FTSE ETF), không có cổ phiếu nào được thêm vào danh mục, trong khi cổ phiếu TCH có nguy cơ bị loại do không đáp ứng tiêu chí về vốn hóa.
Với MarketVector Vietnam Local Index (chỉ số tham chiếu của VNM ETF), hai mã FRT và VTP có thể sẽ được bổ sung sau khi đáp ứng đủ các tiêu chí. Ngược lại, HDG đứng trước nguy cơ bị loại do giá trị vốn hóa của doanh nghiệp này chỉ đạt mức 98% so với yêu cầu của rổ chỉ số.
2. Dòng vốn tập trung vào nhóm ngân hàng
BSC dự báo nhóm cổ phiếu ngân hàng sẽ hưởng lợi lớn từ kỳ cơ cấu này. Cụ thể, hai quỹ ETF nhiều khả năng sẽ mua vào mạnh nhất tại các mã:
- SHB: 34 triệu cổ phiếu
- EIB: 15,2 triệu cổ phiếu
- DXG: 4,6 triệu cổ phiếu
- MSN: 3,3 triệu cổ phiếu
- HPG: 3 triệu cổ phiếu
Nhóm ngân hàng không chỉ hút dòng vốn từ ETF mà còn được đánh giá tích cực về triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025. Dự kiến, lợi nhuận toàn ngành sẽ tăng 17%, cao hơn mức 14% của năm trước.
Động lực tăng trưởng đến từ sự chuyển dịch kinh tế từ xuất khẩu sang tiêu dùng và đầu tư hạ tầng. Định giá cổ phiếu ngân hàng cũng đang ở mức hấp dẫn với hệ số P/B dự phóng năm 2025 là 1,3 lần, tương ứng với ROE 16%.
3. Nhóm bất động sản chịu áp lực bán
Trái ngược với nhóm ngân hàng, nhóm bất động sản và chứng khoán sẽ đối mặt với áp lực bán ra đáng kể từ các quỹ ETF. Top 5 cổ phiếu bị bán mạnh nhất gồm:
- VIX: 8,6 triệu cổ phiếu
- VHM: 8,3 triệu cổ phiếu
- VIC: 4,5 triệu cổ phiếu
- VND: 5,9 triệu cổ phiếu
- SSI: 2,7 triệu cổ phiếu
Việc các cổ phiếu bất động sản bị giảm tỷ trọng trong danh mục có thể xuất phát từ triển vọng kém khả quan của ngành trong bối cảnh chính sách thắt chặt tín dụng vẫn duy trì.
4. Nhận định chung
Kỳ cơ cấu danh mục ETF tháng 3/2025 có thể tạo ra biến động đáng kể trên thị trường. Nhóm ngân hàng được dự báo sẽ thu hút dòng vốn mạnh mẽ nhờ triển vọng tăng trưởng tích cực và định giá hấp dẫn. Trong khi đó, nhóm bất động sản và chứng khoán sẽ chịu áp lực điều chỉnh do động thái giảm tỷ trọng từ các quỹ ETF. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến giao dịch của các quỹ để có chiến lược đầu tư phù hợp.
