Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn phục hồi tích cực, với VN-Index vượt ngưỡng 1.300 điểm. Nhà đầu tư kỳ vọng sự tham gia của dòng tiền mới, bao gồm khoảng 130.000 tỷ đồng từ chính sách tinh gọn bộ máy hành chính.
1. Sự phục hồi của thị trường và vai trò của dòng tiền mới
Sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán Ất Tỵ 2025, thị trường chứng khoán ghi nhận thanh khoản gia tăng đáng kể, với giá trị giao dịch cải thiện so với thời điểm trước Tết. Xu hướng tăng giá luân phiên giữa các nhóm cổ phiếu, từ bluechip, midcap đến penny, giúp thị trường duy trì trạng thái tích cực. Dù khối ngoại vẫn bán ròng hơn 13.000 tỷ đồng từ đầu năm 2025, thị trường vẫn hấp thụ tốt nguồn cung và giữ vững đà tăng.
Theo ông Nguyễn Minh Hạnh, Giám đốc Trung tâm phân tích Công ty Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), dòng tiền tham gia thị trường đang có dấu hiệu tăng trở lại, chủ yếu tập trung vào nhóm cổ phiếu ngân hàng có nền tảng tốt và những doanh nghiệp có lượng cổ phiếu lưu hành thấp.
Một tín hiệu tích cực khác là sự gia tăng mạnh của tiền gửi không kỳ hạn (CASA) trong hệ thống ngân hàng. Tính đến cuối năm 2024, tổng lượng tiền gửi tại 27 ngân hàng đạt 11,14 triệu tỷ đồng, trong đó CASA đạt 2,42 triệu tỷ đồng, tăng 16% so với đầu năm. Tuy nhiên, lượng tiền này hiện vẫn đang ở trạng thái phòng thủ, chưa đổ vào các kênh đầu tư.
2. Chính sách tinh gọn bộ máy và tác động đến thị trường đầu tư
Nhiều nhà đầu tư kỳ vọng dòng tiền mới từ chính sách tinh gọn bộ máy hành chính sẽ tham gia thị trường tài chính. Chính sách này dự kiến bơm ra khoảng 130.000 tỷ đồng để thực hiện chế độ hỗ trợ cán bộ, công chức, viên chức và người lao động trong quá trình sắp xếp tổ chức bộ máy.
Theo ông Hạnh, dòng tiền này có thể tác động giống như chính sách “helicopter money” từng được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) áp dụng trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009.
Dòng tiền này có thể đổ vào nhiều kênh đầu tư khác nhau, bao gồm:
- Tiền gửi ngân hàng và vàng vật chất: Những lựa chọn an toàn trong giai đoạn đầu.
- Bất động sản: Đặc biệt ở những khu vực chưa chứng kiến mức tăng giá mạnh.
- Chứng khoán: Hứa hẹn thu hút dòng tiền nhờ định giá hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng.
- Tiền điện tử: Một kênh đầu tư tiềm năng đối với nhóm nhà đầu tư trẻ.
3. Những yếu tố hỗ trợ khác cho thị trường chứng khoán
Bên cạnh dòng tiền từ chính sách tinh gọn bộ máy, một số yếu tố khác cũng đang tạo động lực cho thị trường chứng khoán:
- Kích thích đầu tư công: Chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, tạo việc làm và lợi nhuận cho doanh nghiệp, qua đó thúc đẩy dòng tiền chảy vào thị trường.
- Triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán: Nếu Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi loại 2 của FTSE vào tháng 9/2025, dòng tiền ngoại có thể quay trở lại với quy mô 1-5 tỷ USD.
- Định giá hấp dẫn: Thị trường đã có đợt điều chỉnh mạnh đầu năm 2025, đưa nhiều cổ phiếu về mức định giá hấp dẫn cho dòng tiền trung và dài hạn.
- Chính sách tài khóa và tiền tệ hỗ trợ: Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% và cam kết thúc đẩy giải ngân đầu tư công, hỗ trợ tín dụng để kích thích nền kinh tế.
- Vận hành hệ thống giao dịch KRX: Việc triển khai hệ thống giao dịch mới giúp cải thiện hiệu quả thị trường, mở ra cơ hội ứng dụng nhiều sản phẩm tài chính mới.
4. Chiến lược đầu tư trong năm 2025
Theo ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam, các đợt điều chỉnh của thị trường trong quý I/2025 sẽ tạo cơ hội tích lũy cổ phiếu tốt với mức giá hợp lý. Trong bối cảnh sản phẩm trái phiếu chưa lấy lại niềm tin và lãi suất tiết kiệm thấp, chứng khoán và vàng vật chất là hai kênh đầu tư hấp dẫn.
Ngắn hạn, VN-Index có thể gặp áp lực điều chỉnh trước khi tiếp tục xu hướng tăng. Vùng hỗ trợ mạnh trong năm 2025 là 1.230 – 1.250 điểm, nơi nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân hợp lý.
Kết luận
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang có nhiều yếu tố hỗ trợ để tiếp tục tăng trưởng trong trung và dài hạn. Dòng tiền mới từ chính sách tinh gọn bộ máy, cùng với các động lực từ đầu tư công, nâng hạng thị trường và chính sách tài khóa, sẽ tạo cơ hội lớn cho nhà đầu tư.
Việc phân bổ vốn hợp lý vào cổ phiếu, bất động sản và các kênh tài sản tài chính khác có thể mang lại lợi nhuận hấp dẫn trong năm 2025 và nửa đầu năm 2026.
