Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã: VNM) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2024 với lợi nhuận giảm mạnh so với cùng kỳ, trong bối cảnh doanh thu nội địa suy giảm và chi phí đầu vào tăng cao. Điều này đã kéo cổ phiếu VNM xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9/2015.
1. Kết quả kinh doanh quý IV/2024: Lợi nhuận giảm, biên gộp suy yếu
– Doanh thu quý IV/2024: Đạt 15.477 tỷ đồng, đi ngang so với cùng kỳ 2023.
– Lợi nhuận sau thuế: Giảm 8,7% xuống 2.123,6 tỷ đồng, mức thấp nhất theo quý trong năm.
– Biên lợi nhuận gộp: Thu hẹp xuống 40,1%, giảm 1,1 điểm % do chi phí đầu vào tăng đột biến.
Điều này có phần trái ngược với xu hướng chung của ngành sữa, khi thị trường này trong nửa cuối năm 2024 đã phục hồi mạnh mẽ, đặc biệt trong quý IV tăng trưởng 1,5% so với cùng kỳ. Dù vậy, Vinamilk vẫn chịu áp lực lớn từ kênh bán hàng nội địa.
2. Kết quả cả năm: Lợi nhuận cao nhất trong ba năm, xuất khẩu bứt phá
– Doanh thu năm 2024: Đạt 61.783 tỷ đồng, tăng 2,3% so với 2023.
– Biên lợi nhuận gộp: Cải thiện từ 40,5% lên 41,4% nhờ tối ưu hóa chi phí và tăng trưởng xuất khẩu.
– Lợi nhuận ròng: Đạt 9.392,3 tỷ đồng, tăng 5,8%, mức cao nhất trong ba năm.
– Doanh thu tài chính: Giảm từ 1.716 tỷ xuống 1.586 tỷ đồng.
– Chi phí hoạt động: Ít biến động so với năm trước.
3. Cổ phiếu VNM giảm mạnh, chạm đáy gần 10 năm
Dù kết quả kinh doanh năm 2024 khả quan, báo cáo quý IV kém tích cực đã khiến cổ phiếu VNM tiếp tục lao dốc. Tính đến thời điểm hiện tại, VNM giao dịch quanh mức 60.000 đồng/cổ phiếu, giảm 12% từ tháng 8/2024, và chạm mức thấp nhất kể từ tháng 9/2015. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước triển vọng ngắn hạn của công ty.
4. Xuất khẩu và mảng thịt bò: Điểm sáng trong bức tranh kinh doanh
-
Xuất khẩu là động lực tăng trưởng chính:
- Quý IV/2024: Doanh thu xuất khẩu đạt 2.635 tỷ đồng, tăng 4%.
- Cả năm 2024: Doanh thu xuất khẩu đạt 10.983 tỷ đồng, tăng 12,6% – mức cao nhất trong 5 năm.
- Tăng trưởng chủ yếu nhờ Angkor Milk và Driftwood.
-
Doanh thu nội địa ổn định:
- Quý IV/2024: Đạt 12.843 tỷ đồng, giảm 2%.
- Cả năm 2024: Tăng 4%, đạt 50.799 tỷ đồng.
- Động lực từ sữa đặc, sữa chua, sữa tươi Green Farm và sữa hạt.
- Vinamilk ra mắt và tái tung 125 sản phẩm mới trong năm 2024.
-
Mảng thịt bò mát có bước tiến mới:
- Tháng 12/2024: Nhà máy chế biến thịt bò Vinabeef đi vào hoạt động.
- Quý II/2025: Trang trại bò thịt sẽ vận hành, hoàn thiện chuỗi khép kín chăn nuôi – chế biến – phân phối.
5. Triển vọng 2025: Bước đệm cho chu kỳ tăng trưởng mới
Bà Mai Kiều Liên, Tổng Giám đốc Vinamilk, nhận định rằng kết quả năm 2024 cùng với hàng loạt cải tiến về sản phẩm, thương hiệu, phân phối và tiếp thị là nền tảng quan trọng giúp công ty bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
Với động lực từ xuất khẩu, mở rộng danh mục sản phẩm và tối ưu hóa vận hành, Vinamilk đặt mục tiêu duy trì đà tăng trưởng và cải thiện biên lợi nhuận trong năm 2025.
Tuy nhiên, áp lực từ chi phí nguyên liệu và sức mua trong nước vẫn là những yếu tố cần theo dõi. Nhà đầu tư sẽ đặc biệt quan tâm đến khả năng phục hồi của doanh thu nội địa, cũng như sự phát triển của mảng thịt bò trong thời gian tới.
